Trong suốt giai đoạn hậu Covid-19, Tổng công ty Hàng không Việt Nam (Vietnam Airlines - HoSE: HVN) là một trong những doanh nghiệp chịu thiệt hại nặng nề nhất. Lỗ lũy kế kéo dài, vốn chủ sở hữu âm, đã có thời điểm hãng đối diện nguy cơ bị hủy niêm yết trên sàn chứng khoán, sức ép tài chính khiến chiến lược phục hồi và mở rộng của hãng gặp nhiều trở ngại.

Ngày 16/9/2025, Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) đã chính thức giải ngân 7.770 tỷ đồng để mua cổ phiếu HVN, giúp Vietnam Airlines thoát khỏi tình trạng âm vốn chủ sở hữu sau hơn 3 năm. Đây được coi là bước ngoặt lớn, tạo nền tảng để hãng tái cơ cấu toàn diện và chuẩn bị cho giai đoạn phát triển mới.

Tính đến ngày 30/6/2025 vốn chủ sở hữu của Vietnam Airlines đang âm 3.098 tỷ đồng và lỗ lũy kế 27.389 tỷ đồng.

Trước đó, ngày 13/9/2021, SCIC đã thực hiện khoản đầu tư lần thứ nhất với số tiền 6.894 tỷ đồng, hỗ trợ Vietnam Airlines cải thiện thanh khoản và duy trì hoạt động trong giai đoạn bị tác động nặng nề bởi đại dịch Covid-19. Như vậy, sau 2 lần giải ngân, SCIC hiện nắm giữ 47,09% vốn điều lệ của Vietnam Airlines.

Theo giải thích của SCIC cho quyết định đầu tư, việc tăng vốn điều lệ sẽ giúp Vietnam Airlines cải thiện khả năng thanh khoản, nâng cao chất lượng các chỉ số tài chính và giảm hệ số nợ. Điều này cũng tạo điều kiện thuận lợi để hãng tiếp cận các nguồn vốn phục vụ cho việc phát triển đội bay, nâng cao chất lượng dịch vụ và triển khai các chiến lược dài hạn.

Nhờ thị trường thuận lợi, lượng khách tăng, giá nhiên liệu giảm, hãng hàng không quốc gia ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng trong nửa đầu năm 2025.

Lũy kế nửa đầu năm, Vietnam Airlines đạt doanh thu khoảng 58.675 tỷ đồng, tăng 10,6% so với cùng kỳ năm 2024 (YoY), lợi nhuận trước thuế đạt 6.716 tỷ đồng, tăng 19% YoY, theo báo cáo soát xét bán niên của HVN.

Năm nay, hãng đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 116.715 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 5.554 tỷ đồng. Với kết quả nửa năm, HVN đã đạt 50% mục tiêu doanh thu và vượt mục tiêu lợi nhuận cả năm.

Một trong những yếu tố quan trọng giúp hãng đạt kết quả này là thị trường vận tải phục hồi, theo số liệu của Cục Hàng không Việt Nam, sản lượng khách thông qua các cảng hàng không nửa đầu năm là 71 triệu lượt khách; với riêng Vietnam Airlines, hãng đã khai thác gần 78.000 chuyến bay, vận chuyển 12,6 triệu lượt hành khách và 165.000 tấn hàng hóa, tăng trưởng lần lượt 11%, 13% và 16% so với cùng kỳ. Doanh thu vận tải quốc tế trong 6 tháng đầu năm chiếm tới 60% tổng doanh thu vận tải, tăng hơn 10% so với cùng kỳ (YoY).

Hãng đã khôi phục lại toàn bộ mạng bay nội địa và hầu hết các đường bay quốc tế, cùng với đó mở thêm các đường bay mới nhiều triển vọng tăng trưởng.

Trong 6 tháng cuối năm, Vietnam Airlines đặt mục tiêu khai thác 81.000 chuyến bay, vận chuyển 13,1 triệu lượt hành khách và đạt doanh thu vận tải hàng không 46.200 tỷ đồng.

Tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2025 của Vietnam Airlines diễn ra ngày 25/6, Chủ tịch HĐQT Đặng Ngọc Hòa cho biết hãng đang chuẩn bị dự án đầu tư 50 tàu bay thân hẹp mới với tổng vốn hơn 92.000 tỷ đồng, dự kiến triển khai giai đoạn 2030 - 2035, khoản đầu tư này hướng tới việc mở rộng mạng bay tầm ngắn và trung bình tại các thị trường trọng điểm như Đông Nam Á, Đông Bắc Á và nội địa.

Từ năm 2030 đến năm 2032, hãng dự kiến tiếp nhận ít nhất 14 chiếc đầu tiên trong đơn hàng này. Với đội bay thân rộng, hãng vẫn khai thác Airbus A350 và Boeing 787, đồng thời thuê và mua mới để đến năm 2035 đạt quy mô khoảng 50 chiếc.

Trong bối cảnh thị trường hàng không có nhiều thuận lợi và xuất hiện thêm hãng hàng không mới ở Việt Nam, ông Hòa bày tỏ cạnh tranh là động lực phát triển và Vietnam Airlines sẽ mở thêm nhiều đường bay mới trong năm.

Nửa đầu năm 2025, hãng đã khai trương 6 đường bay quốc tế tới Bắc Kinh, Bangkok, Bengaluru, Hyderabad, Busan và Milan; khôi phục 4 đường bay tới Moscow, Bali, Kuala Lumpur và Hong Kong; đồng thời chuẩn bị khai thác đường bay TP HCM - Copenhagen từ tháng 12/2025.

Hiện Vietnam Airlines khai thác 69 đường bay quốc tế đến 37 điểm tại 21 quốc gia/vùng lãnh thổ, mức cao nhất trong lịch sử hãng với các chặng dài đến Milan và Copenhagen đánh dấu bước tiến trong chiến lược mở rộng sang châu Âu và tăng hiện diện tại châu Á - Thái Bình Dương.

Bên cạnh mạng bay, hãng cũng tập trung nâng cấp dịch vụ khách hàng, đầu tháng 9/2025, Vietnam Airlines tổ chức Diễn đàn Hợp tác và Gắn kết Khách hàng thân thiết 2025 (VNA LEF 2025), đây không chỉ là sự kiện kỷ niệm 30 năm thành lập, mà còn khẳng định chiến lược coi loyalty (khách hàng thân thiết) là một ngành kinh doanh song song với vận tải hành khách và hàng hóa.

Định hướng này song hành với mục tiêu đạt chuẩn 5 sao Skytrax vào năm 2030 của hãng. Vietnam Airlines đánh giá mục tiêu 5 sao không chỉ là thước đo dịch vụ mà còn là tấm hộ chiếu thương hiệu để hãng cạnh tranh với các hãng hàng không khu vực như Singapore Airlines, All Nippon Airways hay Cathay Pacific; hướng tới hãng hàng không Top 2 khu vực Đông Nam Á về quy mô, phấn đấu lọt vào Top 10 hãng hàng không được ưa chuộng nhất châu Á.

Cũng tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2025, chia sẻ về định hướng phát triển thời gian tới, Chủ tịch Đặng Ngọc Hòa cho biết Vietnam Airlines sẽ đầu tư mạnh vào mảng vận tải hàng hóa.

Hồi tháng 8/2025, trong chuyến thăm cấp Nhà nước của Tổng Bí thư Tô Lâm tới Hàn Quốc, Vietnam Airlines và Korean Air đã thống nhất tăng cường hợp tác vận tải hàng hóa. Công ty kỹ thuật tàu bay VAECO (thành viên của Vietnam Airlines) và Korean Air cũng ký kết hợp tác nghiên cứu thành lập liên doanh bảo dưỡng, sửa chữa, đại tu máy bay tại sân bay Long Thành.

Giai đoạn 2025 - 2026, Vietnam Airlines và các đơn vị thành viên phấn đấu hoàn thành đúng tiến độ, đầu tư thêm vào các hạng mục như nhà ga hành khách riêng, trung tâm điều hành, khu dịch vụ hàng hóa, hệ thống nhiên liệu bay, năng lượng mặt trời và thành phố cảng hàng không tại sân bay Long Thành.

Song song với chiến lược tài chính, mạng bay và logistics, Vietnam Airlines cũng chú trọng mục tiêu phát triển bền vững. Đầu tháng 6/2025, hãng đã sử dụng nhiên liệu hàng không bền vững (SAF) trên 6 chuyến bay nội địa khởi hành từ Đà Nẵng đến các thành phố Hà Nội, TP HCM nhân Ngày Môi trường Thế giới 5/6.

Từ ba trụ cột chiến lược gồm tái cấu trúc tài chính, tăng trưởng hoạt động kinh doanh và định hướng mở rộng - phát triển bền vững, có thể thấy Vietnam Airlines đang từng bước lấy lại vị thế của hãng hàng không quốc gia hàng đầu khu vực.

Việc thoát âm vốn chủ sở hữu cùng chiến lược đầu tư đội bay, logistics và dịch vụ hướng chuẩn 5 sao vừa đảm bảo ổn định tài chính, vừa khẳng định năng lực cạnh tranh dài hạn của hãng trong giai đoạn mới.