Phối cảnh Khu đô thị thể thao Olympic - dự án lớn nhất của Vingroup năm 2025. Ảnh: Vingroup.

Doanh thu lập đỉnh, nền tảng tài sản mở rộng

Ngày 30/1, Tập đoàn Vingroup (HoSE: VIC) công bố báo cáo tài chính quý 4/2025 với doanh thu 163.173 tỷ đồng, gấp 2,63 lần so với cùng kỳ năm 2024 (YoY). Trong cơ cấu doanh thu, doanh thu chuyển nhượng bất động sản chiếm phần lớn với 102.044 tỷ đồng, tiếp đến là 40.871 tỷ đồng doanh thu hoạt động sản xuất, còn lại là doanh thu từ các mảng như dịch vụ, khách sạn, bệnh viện và doanh thu khác.

Do giá vốn ở mức cao với 126.151 tỷ đồng, lợi nhuận gộp quý 4/2025 của Vingroup chỉ còn 37.007 tỷ đồng. Doanh thu tài chính đóng góp 10.604 tỷ đồng, tăng 5% YoY, trong đó 6.586 tỷ đồng đến từ lãi thanh lý đầu tư và chuyển nhượng công ty con.

Ở chiều chi phí, chi phí tài chính tăng gấp đôi cùng kỳ lên 16.518 tỷ đồng, gồm 7.405 tỷ đồng lãi vay và chi phí trái phiếu, chênh lệch tỷ giá. Chi phí bán hàng tăng 114% YoY đạt 12.699 tỷ đồng, trong khi chi phí quản lý tăng 11% YoY lên 5.382 tỷ đồng.

Sau khi trừ đi thuế, phí, Tập đoàn Vingroup báo lãi 3.581 tỷ đồng trong quý 4/2025, tăng gấp gần 3 lần so với cùng kỳ năm 2024.

Tính chung cả năm 2025, Vingroup ghi nhận 332.808 tỷ đồng doanh thu, tăng 76% so với năm trước, Vingroup cho biết đây là doanh thu cao nhất của tập đoàn kể từ khi thành lập, tiếp tục lập kỷ lục mới. Lợi nhuận sau thuế đạt 11.146 tỷ đồng, tăng 111% YoY, vượt kế hoạch được thông qua tại ĐHĐCĐ thường niên.

Tại thời điểm 31/12/2025, tổng tài sản của tập đoàn vượt 1,12 triệu tỷ đồng, tăng 34% so với đầu năm. Trong đó, tài sản ngắn hạn đạt 660.925 tỷ đồng, còn tài sản dài hạn ghi nhận 460.532 tỷ đồng, chủ yếu tập trung vào tài sản cố định và chi phí xây dựng dở dang tại các đại dự án.

Quy mô tài sản này phản ánh không chỉ hoạt động kinh doanh hiện tại, mà còn là nền tảng cho dòng doanh thu và lợi nhuận các năm tiếp theo.

“Của để dành” cho năm 2026: Hàng tồn kho bất động sản và doanh số chưa ghi nhận tại các đại dự án

Trong cấu trúc tài chính của Vingroup, nguồn lực dự trữ cho năm 2026 được thể hiện rõ nét qua hai chỉ số: doanh số chưa ghi nhận của Vinhomes và giá trị hàng tồn kho. Đây là những nền tảng quan trọng giúp doanh nghiệp chủ động về dòng tiền và kế hoạch doanh thu trong ngắn hạn.

Dấu ấn đáng kể nhất là khoản doanh số chưa ghi nhận của Vinhomes đạt 186.400 tỷ đồng tính đến cuối năm 2025, tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ. Đây là doanh số từ các hợp đồng đã ký kết và khách hàng đã thanh toán theo tiến độ nhưng chưa được hạch toán do dự án đang trong quá trình bàn giao.

Với lượng dư địa này, Vingroup đã có cơ sở đảm bảo cho một phần kế hoạch doanh thu năm 2026, giúp giảm bớt áp lực trước những biến động không lường trước của thị trường bất động sản.

Bên cạnh đó, chỉ số hàng tồn kho tăng 81% YoY, chạm mốc 218.339 tỷ đồng, cũng đóng vai trò là nguồn lực dự phòng chiến lược. Trong đó, bất động sản đang xây dựng chiếm 153.516 tỷ đồng, phần còn lại là nguyên vật liệu và thành phẩm sản xuất.

Đây là quỹ sản phẩm chưa bàn giao và chưa ghi nhận doanh thu. Khi các dự án hoàn thiện và đủ điều kiện hạch toán, khối tồn kho này sẽ chuyển hóa thành dòng tiền và lợi nhuận trong các kỳ tới, tạo dư địa đáng kể cho năm 2026 và giai đoạn sau.

Cấu trúc nợ vay và niềm tin từ thị trường vốn

Tính đến cuối năm 2025, tổng nợ phải trả của Vingroup đạt 970.002 tỷ đồng, trong đó, nợ vay tài chính ghi nhận 335.390 tỷ đồng, áp lực nợ vay chủ yếu đến từ các khoản vay ngân hàng và trái phiếu.

Dù tổng nợ lớn, nhưng phần lớn cấu thành từ tiền người mua trả trước và các khoản phải trả khác. Đây thực chất là nguồn vốn không chịu lãi suất, phản ánh niềm tin của thị trường vào năng lực triển khai dự án của tập đoàn.

Hệ sinh thái Vingroup: Sự bứt phá của VinFast và nền tảng Vinhomes

Năm 2025 ghi nhận sự tăng trưởng đồng bộ trên tất cả các trụ cột kinh doanh của Tập đoàn Vingroup, từ việc mở rộng quy mô sản xuất công nghiệp đến sự duy trì vị thế dẫn đầu của mảng bất động sản và dịch vụ.

Lĩnh vực công nghiệp và Công nghệ: Lĩnh vực này chứng kiến bước nhảy vọt của VinFast với 196.919 ô tô điện được bàn giao trên toàn cầu, tăng gấp đôi so với năm 2024.

Tại thị trường trong nước, doanh nghiệp đã bàn giao hơn 175.000 xe điện, tập trung vào các mẫu chủ lực như VF3, VF5, VF6 và dòng Limo Green. Mảng xe máy điện cũng đạt doanh số ấn tượng với 406.453 chiếc.

Song song với việc bán hàng, hệ thống hạ tầng sạc V-Green đang được đẩy mạnh với mục tiêu hoàn thiện 45.000 tủ đổi pin cho xe máy điện vào quý 2/2026. Trên thị trường quốc tế, việc khánh thành nhà máy tại Indonesia vào cuối năm 2025 đã nâng tổng công suất sản xuất toàn cầu lên 600.000 xe/năm, khẳng định chiến lược mở rộng quy mô tại thị trường châu Á.

Lĩnh vực Thương mại và Dịch vụ: Mảng bất động sản của Vinhomes tiếp tục là động cơ dòng tiền chính khi ghi nhận doanh số bán hàng 205.300 tỷ đồng, gấp đôi năm trước, gắn liền với tiến độ của 4 dự án mới tại Hà Nội, TP HCM, Hải Phòng và Tây Ninh. Đáng chú ý, việc mở bán phân khu Vịnh Tiên (Vinhomes Green Paradise) đã đưa giá trị doanh số chưa ghi nhận lên ngưỡng 186.400 tỷ đồng, tăng 98% so với cùng kỳ.

Trong lĩnh vực du lịch, Vinpearl ghi nhận gần 2,3 triệu đêm phòng bán ra, tăng 21%, với tỷ lệ lấp đầy trung bình đạt 52%. Hệ thống VinWonders cũng duy trì sức hấp dẫn khi đón hơn 9 triệu lượt khách, khẳng định đà hồi phục mạnh mẽ của ngành du lịch và vui chơi giải trí.

Trụ cột thứ sáu và định hướng chiến lược 2026

Một trong những chuyển dịch quan trọng của Vingroup cuối năm 2025 là việc bổ sung trụ cột thứ sáu - lĩnh vực văn hóa, nhằm định hướng bảo tồn và phát triển các giá trị sáng tạo.

Việc khởi công siêu đô thị thể thao Olympic quy mô 9.000 ha với các công trình biểu tượng như sân vận động Trống Đồng cũng là bước đi mang tính chiến lược, không chỉ mở rộng quỹ đất phát triển mà còn tạo ra giá trị gia tăng từ hệ sinh thái dịch vụ - du lịch - văn hóa.

"Của để dành" của Vingroup năm 2025 chính là bệ phóng để tập đoàn này thực hiện mục tiêu nâng cao tiêu chuẩn sản phẩm dịch vụ và khẳng định vị thế trên bản đồ kinh tế khu vực.

Hướng tới năm 2026, với định hướng phát triển bền vững, gia tăng năng lực triển khai và hệ sinh thái cốt lõi, Vingroup tiếp tục nâng cao tiêu chuẩn sản phẩm - dịch vụ, ứng dụng công nghệ thông minh trong mọi hoạt động nhằm mục tiêu nâng tầm chất lượng sống của người Việt và đồng hành mạnh mẽ cùng Chính phủ trong những mục tiêu phát triển kinh tế - xã hội sắp tới.

Trên thị trường chứng khoán, trong phiên giao dịch ngày 30/1, cổ phiếu VIC của Tập đoàn Vingroup có giá 140.500 đồng/cổ phiếu, không có biến động so với phiên trước đó.

Thị giá cổ phiếu VIC ngày 30/1. Ảnh: SSI.

Cổ phiếu VIC tăng mạnh từ cuối năm 2025 và lập đỉnh ngắn hạn trong tháng 1/2026. Tuy nhiên, những phiên gần đây giá có xu hướng điều chỉnh và đi ngang quanh vùng 140.000 đồng/cổ phiếu. Diễn biến này cho thấy lực mua và bán đang khá cân bằng, thị trường tạm thời thận trọng và chờ thêm thông tin mới để xác định xu hướng tiếp theo.