Idico đang hưởng lợi nhờ triển vọng ngành khu công nghiệp.

Idico ngày 8/11 công bố nghị quyết HĐQT về việc thông qua chủ trương mua lại cổ phiếu làm cổ phiếu quỹ và giảm vốn điều lệ. Công ty sẽ thực hiện lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản, ngày chốt danh sách đăng ký cuối cùng là 18/11/2022.

Theo Luật Doanh nghiệp, cổ phần mua lại được coi là cổ phần chưa bán. Công ty phải đăng ký giảm vốn điều lệ tương ứng với tổng mệnh giá các cổ phần mua lại trong thời hạn 10 ngày và tiêu hủy lượng cổ phiếu tương ứng. Chủ tịch HĐQT và Giám đốc/Tổng giám đốc phải liên đới chịu trách nhiệm về thiệt hại do không tiêu hủy hoặc chậm tiêu hủy cổ phiếu.

Luật Chứng khoán có hiệu lực từ đầu năm 2021 đã quy định chi tiết về các điều kiện công ty đại chúng cần đáp ứng để mua lại cổ phiếu theo quyết định của công ty cùng các trường hợp không được phép mua lại cổ phiếu quỹ.

Idico chủ trương mua lại cổ phiếu sau khi IDC vẽ mô hình cây thông trong giai đoạn từ đầu tháng 5 tới nay. Sau khi giảm về vùng 39.000 đồng vào phiên 9/5, mã này đã bật lên mạnh mẽ cùng sự khởi sắc chung của nhóm cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp, lên tới mức giá gần 66.000 đồng vào phiên 22/8. Mức đỉnh của IDC là 77.000 đồng xác lập vào tháng 11/2021.

Tuy nhiên niềm vui với cổ đông Idico không được lâu, những người nắm giữ cổ phiếu từ mức đỉnh cũng chưa thể “chạm chân đến bờ” khi IDC lại quay đầu trượt dốc. Phiên sáng 9/11, cổ phiếu này đang giao dịch ở vùng giá 41.000 đồng, tức giảm 38% trong vòng hơn 2 tháng.

Cổ phiếu IDC vừa vẽ mô hình cây thông.

Điều đáng nói là cổ phiếu của Idico giảm sâu bất chấp kết quả kinh doanh của công ty trong 9 tháng đầu năm đều rất tươi sáng. Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu IDC đạt 7.000 tỷ đồng, cao gấp hơn 2 lần cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 2.365 tỷ đồng, gấp 4,4 lần cùng kỳ và cũng đã vượt 7% kế hoạch đề ra. Thu nhập ròng trên mỗi cổ phiếu sau 9 tháng đạt 7.014 đồng.

Biên lợi nhuận gộp trên mức 50%

Trong báo cáo cập nhật triển vọng doanh nghiệp phát hành ngày 7/11, Chứng khoán SSI khuyến nghị mua IDC với giá mục tiêu 1 năm là 59.300 đồng/cp, sau khi tăng tỷ lệ chiết khấu và giảm diện tích thuê từ giai đoạn 2024-2025 nhằm phản ảnh dòng vốn FDI chậm do suy thoái kinh tế. Hiện cổ phiếu này đang giao dịch tại P/E 2022 là 5,5x và P/B là 2,1x.

Theo SSI, Idico là một trong những nhà phát triển khu công nghiệp (KCN) lớn nhất Việt Nam với diện tích đất sẵn sàng thuê 717 ha, tập trung ở các khu vực Long An, Bà Rịa Vũng Tàu, Thái Bình. Chi phí đền bù giải tỏa thấp giúp IDC duy trì biên lợi nhuận gộp hoạt động KCN trên mức 50% trong giai đoạn 2022-2026. Bên cạnh đó, dòng thu tiền tích cực từ các KCN hiện hữu giúp tỷ suất cổ tức của IDC đạt mức 10,3%.

Trong quý 4/2022, SSI dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của Idico lần lượt đạt 1.611 tỷ đồng (+44,6% so với cùng kỳ) và 115 tỷ đồng (+2,23 lần so với cùng kỳ).

Trong đó, doanh thu từ cho thuê KCN dự kiến đạt 645 tỷ đồng (+4,1 lần so với cùng kỳ) khi ghi nhận diện tích thuê mới 10 ha tại KCN Phú Mỹ II mở rộng và 324 tỷ đồng từ chuyển ghi nhận đều sang ghi nhận một lần tại KCN Mỹ Xuân B1, Phú Mỹ II.

Biên lợi nhuận gộp duy trì mức 60,4% (+36% so với cùng kỳ) do giá thuê tăng trung bình 18% so với cùng kỳ và ghi nhận chi phí đầu tư thấp ở các KCN chuyển sang ghi nhận một lần.

Bên cạnh đó, doanh thu hoạt động kinh doanh điện dự báo đạt mức 669 tỷ đồng (-4,3% so với cùng kỳ) khi nhà máy thủy điện Đắk Mi 3 tiếp tục ngừng sửa chữa. Lưu lượng xe ổn định giúp doanh thu hoạt động thu phí đường bộ (IDC sở hữu 57,5%) dự ước đạt 105 tỷ đồng và lợi nhuận gộp là 34 tỷ đồng.

Năm 2023, SSI dự báo doanh thu thuần của IDC đạt mức 9.392 tỷ đồng (+8,6% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 2.708 tỷ đồng (+9,3% so với cùng kỳ). Trong đó, với hoạt động cho thuê KCN, IDC sẽ tiếp tục thực hiện hồi tố việc ghi nhận từ đều trong 50 năm sang ghi nhận một lần đối với phần còn lại của KCN Mỹ Xuân B1, Phú Mỹ II và Phú Mỹ II mở rộng; ước đạt 1.050 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, công ty ghi nhận hợp đồng mới từ diện tích thuê đã ký MOU trong nửa cuối năm 2022 tại KCN Hựu Thạnh l là 60ha (+82% so với cùng kỳ) với giá thuê đạt mức 135 USD/m2/chu kỳ thuê (+0% so với cùng kỳ), bao gồm các khách hàng trong lĩnh vực hàng tiêu dùng, logistic...

Đồng thời, các KCN Phú Mỹ II, Phú Mỹ II mở rộng dự báo ghi nhận 70 ha (+1,33 lần so với cùng kỳ) với giá thuê 125 USD/m2/chu kỳ thuê. Biên lợi nhuận gộp duy trì mức cao 60% (+1% so với cùng kỳ).