Tại báo cáo cập nhật về Công ty Cổ phần Sợi Thế Kỷ (Mã: STK), Chứng khoán SSI Research cho rằng, triển vọng tại STK trong năm 2023 sẽ kém khả quan.
Nhìn lại báo cáo tài chính quý 4/2022, STK đạt doanh thu thuần và lợi nhuận lần lượt là 430 tỷ đồng (giảm 13,5% so với cùng kỳ) và 43 tỷ đồng (giảm 43% so với cùng kỳ).
Trong đó, sản lượng tiêu thụ tại công ty này giảm 28% so với cùng kỳ trong khi giá bán trung bình tăng 20% nhờ công ty nỗ lực thúc đẩy các đơn đặt hàng sợi tái chế chất lượng cao hơn.
Sản lượng tiêu thụ sợi nguyên sinh cũng giảm 42% so với cùng kỳ, vẫn do nhu cầu yếu và lượng hàng tồn kho cao tại các thị trường xuất khẩu. Ngược lại, sản lượng tiêu thụ sợi tái chế đã tăng 7% so với cùng kỳ và chiếm 57% tổng doanh thu, so với mức 37% trong quý 4/ 2021.
Kết quả, cả năm 2022, Sợi Thế Kỷ ghi nhận doanh thu đạt 2.100 tỷ đồng, tăng 3,5% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế đạt 240 tỷ đồng, giảm 13,7% so với cùng kỳ. Qua đó, công ty này chỉ hoàn thành lần lượt 81% và 80% kế hoạch đề ra.
Trước kết quả kinh doanh trên, chuyên gia SSI nhận định, trong năm 2023, tình hình kinh doanh tại STK sẽ không được khả quan như trước. Mặc dù vậy vẫn có mức tăng so với năm 2022, dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 2.200 tỷ đồng (tăng 2,5% so với cùng kỳ) và 256 tỷ đồng (tăng 5,5% so với cùng kỳ).
SSI giả định, sản lượng tiêu thụ tại công ty này vẫn sẽ tăng 6% so với cùng kỳ, tuy nhiên sẽ chủ yếu xảy ra trong nửa cuối năm 2023.
Ngoài ra, chuyên gia SSI kỳ vọng tỷ suất lợi nhuận gộp sẽ đạt 17,3% trong năm 2023 với giả định giá bán bình quân giảm 3,4% so với cùng kỳ do chi phí chip trung bình giảm.
Về việc vận hành nhà máy Unitex của Sợi Thế Kỷ, do nhu cầu yếu và chậm trễ trong quá trình, hiện nhà máy mới chỉ bắt đầu xây dựng vào đầu tháng 1/2023, vì vậy SSi kỳ vọng giai đoạn I (giúp tăng 60% công suất) sẽ bắt đầu đi vào hoạt động thương mại vào đầu năm 2024, đúng thời điểm các đơn hàng dự kiến phục hồi.
Trong khi đó, tại báo cáo cùng tên của Chứng khoán VNDirect, chuyên gia tại đây lại đưa ra nhận định rằng, STK sẽ có triển vọng tươi sáng hơn vào nửa cuối năm 2023.
Trước hết, VNDirect cho rằng, nhu cầu toàn cầu vẫn sẽ yếu trong năm 2023 kể từ khi kim ngạch xuất khẩu dệt may Việt Nam bắt đầu chậm lại trong quý 4/2022 do lạm phát cao và suy thoái kinh tế ở các thị trường xuất khẩu chính như Mỹ và châu Âu dẫn đến nhu cầu của các thị trường xuất khẩu hàng đầu của Việt Nam sẽ vẫn giảm vào năm 2023.
Theo nghiên cứu của VNDirect, các nhà xuất khẩu Việt Nam đến thị trường Mỹ đã giảm đơn đặt hàng kể từ tháng 7/2022 do hàng tồn kho cao. Cụ thể, theo các báo cáo quý mới nhất, hàng tồn kho của H&M và Nike đã tăng mạnh 44% và 13,9% so với cùng kỳ trong quý 4/2022 do nhu cầu toàn cầu suy yếu.
 |
Nhu cầu giảm, STK đã cho đóng cửa nhà máy Củ Chi vào tháng 10/2022 - nhà máy chiếm tới 30% năng lực sản xuất của STK. Theo ban lãnh đạo STK, các công nhân đã không bị sa thải mà thay vào đó được cử đi đào tạo thêm, và chi phí nối lại hoạt động là không đáng kể.
Chuyên gia tại đây vẫn đặt hy vọng, nhà máy Củ Chi sẽ mở cửa trở lại vào cuối tháng 2/2023 và sẽ bắt đầu sản xuất sợi cho các đơn đặt hàng may mặc mùa đông năm 2023.
Mặc dù vậy, VNDirect vẫn cho rằng thời gian khó khăn sẽ tiếp tục trong 6 tháng đầu năm 2023 với sản lượng bán dự kiến sẽ chỉ tăng 10% so với nửa cuối 2022.
Về triển vọng giai đoạn tiếp theo, VNDirect cho rằng, trên cương vị là một nhà máy sản xuất nguyên liệu thô, STK sẽ bị ảnh hưởng sớm hơn so với các công ty hạ nguồn vì các khách hàng lớn giảm hàng tồn kho trong bối cảnh nhu cầu từ khách hàng cuối cùng sụt giảm.
"Do đó, chúng tôi tin rằng STK sẽ có dấu hiệu phục hồi sớm hơn so với các nhà sản xuất hàng may mặc", báo cáo nhận định.
Nhìn về quá khứ, trong giai đoạn 2016 - 2017, STK cũng đã từng phải trải qua giai đoạn khó khăn do nhu cầu toàn cầu suy yếu và phải mất 3 quý để phục hồi hoàn toàn trong quý 4/2017.
Vì vậy, VNDirect kỳ vọng sản lượng tại STK sẽ phục hồi trong quý 3/2023 nhờ việc lạm phát hạ nhiệt ở các thị trường xuất khẩu chính và khách hàng tăng hàng tồn kho để sản xuất cho vụ xuân 2024.
Tuy nhiên, với những thách thức trong giai đoạn đầu năm nay và sự chậm hơn dự kiến thời gian xây dựng nhà máy Unitex, chuyên gia VNDirect vẫn giảm dự báo lợi nhuận ròng 2023 tại STK xuống 30,8% so với dự phóng trước đó (14,5%), tương ứng đạt 270 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ 2022. Con số này vẫn cao hơn so với dự phóng của SSI được đề cập phía trên.
Ngoài ra, dự phóng doanh thu sợi tái chế và sợi nguyên sinh năm 2023 cũng được dự báo sẽ giảm, cùng với đó là chi phí bán hàng tại STK năm 2023 cũng được điều chỉnh giảm 20,1% so với dự phóng trước (17,1%) do STK sẽ tập trung vào việc thúc đẩy bán hàng tại thị trường nội địa nhờ hưởng lợi từ thuế chống bán phá giá.
