 |
| Nhà máy Thủy điện Sông Hinh. Ảnh: VSH. |
Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý 4/2025 mới công bố, CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn – Sông Hinh (HoSE: VSH) ghi nhận doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ đạt gần 622 tỷ đồng, giảm 6,7% so với cùng kỳ năm trước (YoY). Lợi nhuận gộp đạt 328 tỷ đồng, giảm 21% YoY, tương ứng biên lợi nhuận gộp 53% - thu hẹp so với mức 62% của quý 4/2024.
Trong kỳ, doanh thu hoạt động tài chính của công ty tăng 73% YoY, lên tới 9 tỷ đồng. Ngược lại, chi phí tài chính doanh nghiệp giảm 26% YoY, xuống còn 45,5 tỷ đồng, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp tăng gần 42%, lên mức 22 tỷ đồng.
Sau khi trừ đi các chi phí, VSH báo lãi sau thuế quý cuối năm 2025 đạt hơn 216 tỷ đồng, giảm 28% so với cùng kỳ 2024.
Theo báo cáo giải trình của Thủy điện Vĩnh Sơn – Sông Hinh, việc lợi nhuận đi lùi chủ yếu do diễn biến kém thuận lợi của mảng sản xuất điện. Cụ thể, dù sản lượng điện tăng hơn 43% so với cùng kỳ năm trước nhờ điều kiện thủy văn thuận lợi, song giá bán điện bình quân giảm và chi phí sản xuất tăng đã khiến lợi nhuận từ mảng này sụt giảm đáng kể. Ngoài ra, hoạt động tài chính ghi nhận cải thiện nhờ doanh thu tiền gửi tăng và chi phí lãi vay giảm, song chưa đủ bù đắp mức suy giảm của mảng điện.
Dù lợi nhuận quý 4 giảm, nhưng các quý còn lại tại doanh nghiệp này đều ghi nhận tăng trưởng, trong đó quý 2 và quý 3 lần lượt tăng 2,5 lần và 2,7 lần YoY. Lũy kế cả năm 2025, tổng doanh thu thuần của VSH đạt 2.304 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế là 863 tỷ đồng, lần lượt tăng 26% và 93% YoY.
Trong năm 2025, doanh nghiệp đặt mục tiêu kinh doanh với tổng doanh thu 1.865 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 541 tỷ đồng. Như vậy, với kết quả trên, VSH đã vượt 23,5% kế hoạch doanh thu và 59,5% kế hoạch lợi nhuận năm.
Tính đến ngày 31/12/2025, tổng tài sản của VSH đạt mức 8.171 tỷ đồng; giảm 5% so với đầu năm, trong đó chủ yếu là tài sản cố định. Khoản tăng mạnh là đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn với 397 tỷ đồng, gấp 10 lần so với đầu năm.
Ở phía bên kia bảng cân đối kế toán, tổng nợ phải trả của công ty tại thời điểm cuối năm 2025 là 3.221 tỷ đồng, giảm 18% so với đầu năm, tập trung phần lớn tại khoản vay và nợ thuê tài chính dài hạn, với 2.593 tỷ đồng.
Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu VSH chốt phiên ngày 30/1 ở mức 44.500 đồng/cổ phiếu, thấp hơn khoảng 13,1% so với đỉnh lịch sử 51.180 đồng/cổ phiếu thiết lập ngày 17/3/2025. Sau mốc này, mã VSH bước vào nhịp điều chỉnh đáng kể. Trong khoảng một tuần trở lại đây, diễn biến cổ phiếu duy trì diễn biến ổn định.
