Đà tăng bứt phá của cổ phiếu ngành dầu khí đến từ đâu

Nhóm cổ phiếu dầu khí đồng loạt tăng tốc những tháng đầu năm 2026, trong đó BSR gần như nhân đôi thị giá, GAS liên tiếp tăng trần, còn OIL và DPM duy trì nhịp hồi phục. Đà thăng hoa này không chỉ phản ánh kỳ vọng thị trường mà còn nhờ kết quả kinh doanh quý 1 tăng trưởng đột biến.

(Hình 2: Hạ tầng kho lạnh LPG Thị Vải góp phần nâng cao năng lực lưu trữ và điều phối của PV GAS)

Hạ tầng kho lạnh LPG Thị Vải của PV GAS. Ảnh minh họa: GAS

Khép lại phiên giao dịch ngày 15/5, cổ phiếu BSR của Tổng công ty Lọc hóa dầu Việt Nam tăng 4,96% lên 31.750 đồng/CP, tương ứng vốn hóa 158.982 tỷ đồng, vươn lên vị trí thứ 11 trong nhóm doanh nghiệp có giá trị lớn nhất thị trường. Đây là phiên tăng thứ 6 liên tiếp của mã này.

Tính từ đầu năm 2026, BSR đã tăng tới 97%, đi kèm thanh khoản duy trì thường xuyên ở mức vài chục triệu cổ phiếu khớp lệnh mỗi phiên. Đà bứt phá ấn tượng này cũng chính thức đưa BSR gia nhập rổ VN30 – nhóm 30 cổ phiếu niêm yết hàng đầu thị trường – kể từ ngày 13/5.

Nhìn lại đà tăng của cổ phiếu ngành dầu khí

Diễn biến cổ phiếu BSR những tháng vừa qua. Ảnh: SSI Iboard

Không kém phần sôi động, cổ phiếu GAS của Tổng công ty Khí Việt Nam (PV Gas) khép lại tuần giao dịch với mức tăng trần lên 89.400 đồng/CP, tương đương vốn hóa 215.718 tỷ đồng. Đây là phiên tăng thứ 4 liên tiếp của GAS, trong đó có 2 phiên tăng kịch biên độ, cho thấy lực cầu duy trì ở mức cao. Lũy kế từ đầu năm 2026 đến nay, mã này đã tăng 23,5%, tuy nhiên vẫn còn thấp hơn khoảng 30,5% so với đỉnh 128.700 đồng/CP được thiết lập trong phiên ngày 4/3.

Một điểm nhấn khác của nhóm dầu khí là OIL của Tổng công ty Dầu Việt Nam (PV Oil). Khởi đầu năm 2026 dưới ngưỡng 11.000 đồng/CP, cổ phiếu này từng có giai đoạn bứt phá mạnh trong nửa cuối tháng 2, lên mức đỉnh 24.800 đồng/CP vào phiên 3/3 trước khi bước vào nhịp điều chỉnh sâu sau đó. Trong tuần giao dịch vừa qua, OIL ghi nhận 3 phiên tăng điểm, đưa thị giá lên 15.800 đồng/CP, thấp hơn khoảng 36% so với vùng đỉnh nhưng vẫn cao hơn 46% so với thời điểm đầu năm.

Diễn biến cổ phiếu OIL những tháng gần đây. Ảnh: SSI Iboard

Cổ phiếu DPM của Tổng công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí (PVFCCo – Phú Mỹ) cũng là mã thu hút mạnh dòng tiền trong những tháng đầu năm 2026. Từ mức giá 22.250 đồng/CP vào đầu năm, DPM từng vươn lên đỉnh lịch sử 34.000 đồng/CP trong phiên 12/3 trước khi điều chỉnh theo xu hướng chung. Trong tuần vừa qua, cổ phiếu này có 4/5 phiên tăng điểm, đưa thị giá lên 27.000 đồng/CP, giảm 21% so với đỉnh nhưng vẫn tăng 21,3% so với đầu năm.

Ngoài ra, nhiều cổ phiếu dầu khí khác cũng ghi nhận mức tăng trưởng tích cực trong những tháng đầu năm 2026 như PVT của Tổng CTCP Vận tải Dầu khí (tăng 31%), DCM của CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau (tăng 34%) hay PLX của Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (tăng 20%)…

Nền tảng từ kết quả kinh doanh quý 1/2026

Diễn biến bứt phá của nhóm cổ phiếu dầu khí trong những tháng đầu năm 2026 không chỉ đến từ kỳ vọng thị trường, mà còn được nâng đỡ bởi kết quả kinh doanh quý 1 tăng trưởng tích cực tại hàng loạt doanh nghiệp đầu ngành.

Trong 3 tháng đầu năm 2026, BSR đạt doanh thu hợp nhất 46.462 tỷ đồng, tăng 44% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp cải thiện mạnh từ 1,2% của quý 1/2025 lên 20,9% trong quý này, phản ánh sự cải thiện rõ rệt về hiệu quả hoạt động.

Nhờ đó, lợi nhuận sau thuế của BSR đạt 8.265 tỷ đồng, tăng gấp 20,7 lần so với cùng kỳ và vượt xa kỳ vọng của thị trường cũng như con số ước tính mà ban lãnh đạo doanh nghiệp đưa ra tại kỳ họp ĐHĐCĐ thường niên diễn ra ngày 13/4.

BSR cho biết kết quả đột biến này đến từ diễn biến giá dầu tăng mạnh trong bối cảnh bất ổn địa chính trị, đặc biệt là xung đột tại Trung Đông. Trong quý 1/2026, giá dầu thô Dated Brent tăng từ 66,8 USD/thùng trong tháng 1 lên 103,89 USD/thùng vào tháng 3, trong khi cùng kỳ năm trước lại đi theo chiều giảm từ 79,23 USD/thùng xuống 72,6 USD/thùng.

Bên cạnh đó, khoảng cách giữa giá sản phẩm đầu ra và giá dầu thô đầu vào trong quý 1 năm nay cũng tăng cao hơn đáng kể so với cùng kỳ, qua đó hỗ trợ mạnh cho biên lợi nhuận.

Với GAS, doanh thu thuần quý 1/2026 đạt 38.020 tỷ đồng, tăng 48% so với cùng kỳ và là mức doanh thu quý cao thứ hai kể từ khi doanh nghiệp niêm yết vào năm 2012. Lợi nhuận trước thuế đạt 3.755 tỷ đồng, tăng 9,5% so với cùng kỳ năm trước.

So với kế hoạch năm 2026 đặt ra là 142.000 tỷ đồng doanh thu và 11.285 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, GAS đã hoàn thành lần lượt 27% và 33% chỉ tiêu chỉ sau quý đầu tiên của năm, tạo dư địa tích cực cho các quý còn lại.

Tương tự, OIL cũng ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu 36,8% trong quý 1/2026 so với cùng kỳ, kéo theo lợi nhuận gộp tăng mạnh 161,5% lên 2.173 tỷ đồng. Sau khi trừ thuế và các chi phí liên quan, lợi nhuận sau thuế đạt 572 tỷ đồng, cao gấp 22 lần so với quý 1/2025 và là mức lợi nhuận quý cao nhất trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp.

Đối với DPM, doanh thu quý 1/2026 đạt hơn 5.623 tỷ đồng, tăng 36,4% so với mức 4.120 tỷ đồng cùng kỳ năm 2025; lợi nhuận gộp đạt hơn 941 tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với mức 654 tỷ đồng của quý 1/2025. Sau khi trừ chi phí, DPM báo lãi sau thuế hơn 410,8 tỷ đồng, tăng gần 95% so với mức 210,9 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2025.

Năm 2026, DPM đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 17.600 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 680 tỷ đồng. Như vậy, chỉ sau 3 tháng đầu năm, doanh nghiệp đã hoàn thành khoảng 32% kế hoạch doanh thu và 60,4% mục tiêu lợi nhuận cả năm, tạo nền tảng đáng kể cho kỳ vọng tăng trưởng trong các quý tiếp theo.

Triển vọng ngành dầu khí năm 2026

Sau một quý đầu năm tăng tốc cả về giá cổ phiếu lẫn lợi nhuận, triển vọng ngành dầu khí cho năm 2026 được nhìn nhận vẫn nghiêng về chiều tích cực, dù mức độ phân hóa giữa các phân khúc ngày càng rõ nét.

Theo báo cáo cập nhật ngành dầu khí công bố vào trung tuần tháng 4/2026 của Chứng khoán MB (MBS Research), mặt bằng giá dầu được kỳ vọng duy trì ở mức cao tương đối trong ngắn hạn, thay vì quay về vùng thấp như giai đoạn trước. Kịch bản này tạo nền tảng thuận lợi cho các doanh nghiệp trong chuỗi giá trị dầu khí duy trì biên lợi nhuận tốt và cải thiện dòng tiền trong năm 2026.

Ở phân khúc thượng nguồn, đây tiếp tục là nhóm hưởng lợi trực tiếp và rõ rệt nhất khi giá dầu neo cao. Giá bán đầu ra cải thiện không chỉ nâng hiệu quả khai thác mà còn thúc đẩy quyết định đầu tư vào các dự án thăm dò – khai thác mới. Khi hoạt động thăm dò và khai thác dầu khí sôi động hơn, các doanh nghiệp dịch vụ kỹ thuật dầu khí cũng được hưởng lợi nhờ khối lượng công việc và giá trị hợp đồng tồn đọng (backlog) lớn tăng lên, qua đó hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận cả năm.

Đối với trung nguồn, triển vọng được đánh giá theo hướng ổn định. Các doanh nghiệp vận chuyển, xử lý và phân phối khí thường có cơ chế hợp đồng trung – dài hạn, giúp giảm bớt biến động theo chu kỳ giá dầu ngắn hạn. Trong bối cảnh nhu cầu năng lượng duy trì ở mức cao, nhóm này được xem là điểm tựa phòng thủ tương đối tốt trong ngành.

Ở hạ nguồn, bao gồm lọc hóa dầu và phân phối xăng dầu, động lực chính đến từ sự cải thiện của biên lợi nhuận lọc hóa dầu và diễn biến thuận lợi của giá bán lẻ. Tuy nhiên, biên lợi nhuận vẫn chịu áp lực nếu giá dầu đầu vào tăng quá nhanh hoặc biến động mạnh, do độ trễ trong cơ chế điều chỉnh giá. Vì vậy, triển vọng nhóm này được đánh giá tích cực nhưng đi kèm rủi ro cần theo dõi sát.

Về dự phóng kết quả kinh doanh, MBS cho rằng nhiều doanh nghiệp dầu khí niêm yết có thể ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận dương trong năm 2026, đặc biệt là những đơn vị có cơ cấu chi phí tối ưu, sản lượng ổn định và backlog lớn. Nhóm hưởng lợi rõ nét gồm các doanh nghiệp dịch vụ kỹ thuật và vận tải dầu khí, bên cạnh một số doanh nghiệp hạ nguồn được hỗ trợ bởi biên lợi nhuận cải thiện.

Tổng thể, năm 2026 được xem là giai đoạn ngành dầu khí tiếp tục hưởng lợi từ chu kỳ giá dầu thuận lợi và nhu cầu năng lượng gia tăng. Tuy nhiên, diễn biến địa chính trị và biến động của thị trường hàng hóa thế giới sẽ vẫn là biến số quan trọng, có thể tạo ra những nhịp điều chỉnh mạnh xen kẽ trong xu hướng tăng dài hơn của ngành.