 |
| Deutsche Bank vừa trải qua một đợt tái cơ cấu trị giá hàng tỷ euro trong những năm gần đây nhằm giảm chi phí và cải thiện khả năng sinh lãi. Ảnh: Reuters |
Nhiều nhà phân tích đã phải "vò đầu bứt tai" không hiểu tại sao ngân hàng vốn đã có lãi 10 quý liên tiếp, luôn tự hào về nguồn vốn và khả năng thanh toán vững chắc như Deutsche Banks của Đức, lại có thể trở thành mục tiêu tiếp theo của một thị trường dường như đang ở chế độ “tìm và diệt”.
Theo CNBC, việc giải cứu khẩn cấp Credit Suisse của UBS tại Thụy Sỹ sau sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon (SVB) Mỹ, đã gây ra mối lo ngại lây lan giữa các nhà đầu tư. Điều này càng trở nên tệ hơn sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thắt chặt chính sách tiền tệ vào ngày 22/3.
Fed có thể còn tăng lãi suất cao hơn, không hạ trong năm 2023
Các ngân hàng trung ương và giới chức các nước đã hy vọng thỏa thuận giải cứu Credit Suisse, do chính quyền Thụy Sĩ làm trung gian, sẽ giúp xoa dịu tâm lý lo lắng của giới đầu tư về sự bất ổn định của các ngân hàng châu Âu.
Tuy nhiên, sự sụp đổ của nhà băng 167 tuổi cùng với việc thay đổi các quy tắc phân cấp chủ nợ để xóa sạch 16 tỷ franc Thụy Sĩ (17,4 tỷ USD) trái phiếu cấp một (AT1) bổ sung của Credit Suisse, khiến thị trường không tin rằng thỏa thuận này sẽ đủ để ngăn chặn những căng thẳng trong lĩnh vực ngân hàng ở châu Âu.
Ngân hàng hàng đầu nước Đức Deutsche Bank vừa trải qua một đợt tái cơ cấu trị giá hàng tỷ Euro trong những năm gần đây nhằm giảm chi phí và cải thiện khả năng sinh lãi. Nhà băng này ghi nhận thu nhập ròng năm 2022 là 5 tỷ Euro (5,4 tỷ USD), tăng 159% so với cùng kỳ năm trước.
Tỷ lệ CET1 — thước đo khả năng thanh toán của ngân hàng — ở mức 13,4% vào cuối năm 2022, trong khi tỷ lệ bao phủ thanh khoản là 142% và tỷ lệ tài trợ ròng ổn định là 119%. Những số liệu này không chỉ ra bất kỳ nguyên nhân gây lo ngại nào về khả năng thanh toán hoặc vị thế thanh khoản của Deutsche Bank.
Thủ tướng Đức Olaf Scholz phát biểu trong một cuộc họp báo ở Brussels ngày 24/3 cho biết, Deutsche Bank đã “tổ chức lại và hiện đại hóa mô hình kinh doanh của mình một cách triệt để và là một ngân hàng có lợi nhuận cao”, đồng thời nói thêm rằng không có cơ sở để suy đoán về tương lai của nó.
"Không quá đáng sợ"
Một số lo ngại xung quanh Deutsche Bank tập trung vào các khoản đầu tư bất động sản thương mại tại Mỹ và sổ sách phái sinh có giá trị lớn.
Tuy nhiên, công ty nghiên cứu Autonomous, một công ty con của AllianceBernstein, vào ngày 24/3 đã bác bỏ những lo ngại này, cho rằng cả hai điều trên đều “phổ biến” và “không quá đáng sợ”, chỉ ra “vị thế thanh khoản và vốn mạnh mẽ” của ngân hàng Deutsche Bank.
“Chúng tôi không lo ngại về khả năng tồn tại hoặc dấu hiệu tài sản của Deutsche. Nói một cách rõ ràng hơn - Deutsche KHÔNG phải là Credit Suisse tiếp theo.” các chiến lược gia của Autonomous là Stuart Graham và Leona Li cho biết trong một báo cáo nghiên cứu.
Không giống như nhà băng Thụy Sỹ, các chuyên gia nhấn mạnh rằng Deutsche Bank đang kinh doanh có lãi thật và Autonomous dự báo lợi nhuận trên giá trị sổ sách hữu hình là 7,1% cho năm 2023, tăng lên ngưỡng 8,5% vào năm 2025.
Tập trung cao độ vào thanh khoản
Theo JPMorgan, sự sụp đổ của Credit Suisse tới từ 3 nguyên nhân chính. Đây là một “chuỗi thất bại trong quản trị làm xói mòn niềm tin vào khả năng của ban lãnh đạo”, bối cảnh thị trường đầy thách thức cản trở kế hoạch tái cơ cấu của ngân hàng, và “sự tập trung cao độ vào rủi ro thanh khoản” của thị trường sau sự sụp đổ của SVB.
Sự sụp đổ của SVB 'không phải là điềm báo cho một năm 2008 khác'
Trong khi điều thứ ba đã được chứng minh là nguyên nhân cuối cùng, ngân hàng tới từ Phố Wall lập luận rằng không thể đánh giá thấp tầm quan trọng của môi trường tài chính hiện tại.
“Bản thân ngân hàng Đức chịu áp lực và gặp những khó khăn nhất định trong quản trị, vẫn yêu cầu cơ sở chi phí tương đối cao và đã dựa vào FICC (thu nhập, tiền tệ và hàng hóa cố định) nhượng quyền thương mại để tạo vốn hữu cơ và xếp hạng lại tín dụng,” các chiến lược gia của JPMorgan cho biết trong một báo cáo hôm 24/3.
Họ nói thêm rằng bất kể chất lượng của nhượng quyền thương mại là gì, các sự kiện trong những tháng gần đây đã chứng minh rằng các tổ chức như vậy “hoàn toàn dựa vào niềm tin”.
“Khi mà những sai sót trong quản trị của Deutsche Bank không thể khiến ngân hàng trả giá bằng tổn thất nhượng quyền thương mại, thì Credit Suisse ngay lập tức bị trừng phạt bằng việc các nhà đầu tư rút tiền ra khỏi bộ phận quản lý tài sản, điều vốn được coi là ‘viên ngọc quý’ của ngân hàng này,” JPMorgan lưu ý.
Vào thời điểm SVB sụp đổ, Credit Suisse gây chú ý về tình trạng thanh khoản của mình và đã phải hứng chịu một lượng lớn dòng tiền chảy ra trong quý 4/2022 mà không thể đảo ngược.
JPMorgan không thể xác định liệu dòng tiền chảy ra chưa từng có này là do sự lo lắng sau thất bại của SVB hay “sự thiếu tin tưởng vào các đảm bảo của lãnh đạo” Credit Suisse.
“Nếu có bất cứ điều gì mà người gửi tiền có thể học được từ vài tuần qua, cả ở Mỹ và Châu Âu, đó là việc các cơ quan quản lý sẽ luôn cố gắng bảo vệ người gửi tiền,” phân tích của JPMorgan cho biết.
“Dù thế nào đi nữa, bài học cho các nhà đầu tư (và thực sự là các tổ chức phát hành) ở đây là rất rõ ràng, niềm tin là chìa khóa, cho dù xuất phát từ bối cảnh thị trường nói chung, hay từ khả năng của ban quản lý trong việc cung cấp tính minh bạch cho tình trạng thanh khoản vốn không rõ ràng”, chuyên gia JPMorgan nhấn mạnh.
