Tại báo cáo vĩ mô mới đây, Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) đánh giá, so với cuối năm 2022, tính tới ngày 30/8/2023, đồng VND giảm 2,2% so với đồng USD.
Theo BVSC, nhiều đồng tiền vẫn duy trì diễn biến giảm so với đồng USD trong tháng 8/2023. Trong đó, đồng Yên của Nhật Bản (JPY) là đồng tiền mất giá nhiều nhất, lên tới 10,1% so với đầu năm. Ngược lại, đồng bảng Anh (GBP) vẫn tăng giá, ở mức 4,7% so với đầu năm. Trong khi đó, tính từ thời điểm cuối năm 2022 đến ngày 30/8/2023, đồng VND đã giảm 2,2% so với đồng USD.
 |
Theo BVSC, lạm phát thế giới, đặc biệt là giá nhóm thực phẩm có dấu hiệu tăng trở lại, làm nảy sinh lo ngại rằng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ phải duy trì mặt bằng lãi suất cao trong thời gian dài hơn, thậm chí có thể thực hiện thêm 1 lần tăng lãi suất từ nay tới cuối năm.
Điều này đã khiến cho chỉ số DXY - chỉ số đo lường sức mạnh của đồng USD so với 6 loại tiền tệ khác, thường được gọi là rổ tiền tệ của những đối tác thương mại lớn của Mỹ, gồm: EUR, JPY, GBP, CAD, SEK, và CHF tiếp tục có diễn biến tăng, và đang vận động ở vùng đỉnh 5 tháng.
Tuy vậy, theo BVSC, với việc Fed đã có kế hoạch hạ lãi suất trong năm 2024, diễn biến tăng của USD sẽ chỉ có tính ngắn hạn và không tạo ra áp lực lớn với tỷ giá USD/VND như trong năm 2022.
Nhóm phân tích cho rằng, ưu tiên hiện tại của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) là hạ mặt bằng lãi suất, thúc đẩy tăng trưởng tín dụng để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, có phần ngược lại với các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới, đặc biệt là Fed, nên có thể khiến đồng VND ở một số thời điểm có diễn biến giảm.
"Nhưng với áp lực từ đồng USD không lớn như năm 2022, chúng tôi đánh giá rủi ro với tỷ giá sẽ không mạnh như giai đoạn cuối năm ngoái. Việc giảm giá của đồng VND, theo quan điểm của chúng tôi, có thể còn hỗ trợ cho xuất khẩu hàng hóa trong các tháng còn lại của năm", báo cáo nhận định.
 |
Dư địa giảm lãi suất điều hành và huy động sẽ không còn lớn
Phân tích về lãi suất, theo nhóm nghiên cứu, trong tháng 8, lãi suất huy động 12 tháng trung bình đạt 6,08%, đã giảm trở lại 10 điểm cơ bản (bps) so với cùng kỳ năm ngoái và giảm 92 bps so với trung bình hồi tháng 7/2023.
"Mặt bằng lãi suất huy động hiện tại đã tiến sát xuống mức thấp trong giai đoạn đại dịch Covid-19", BVSC nhận định.
 |
Trong khi đó, tăng trưởng tín dụng vẫn diễn ra rất chậm. Theo thông tin từ NHNN, tới cuối tháng 7, tăng trưởng tín dụng ghi nhận ở mức 4,56%, thấp hơn mức 4,73% vào cuối tháng 6. Diễn biến này làm tăng thêm áp lực giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng tín dụng và qua đó hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong các tháng còn lại của năm.
NHNN cũng đã yêu cầu các ngân hàng thương mại giảm thêm mặt bằng lãi suất cho vay thêm 1,5-2% trong tháng 8 vừa qua. Lãi suất huy động duy trì đà giảm kỳ vọng sẽ tạo điều kiện cho lãi suất cho vay tiếp tục giảm từ nay tới cuối năm.
"Dù vậy, với việc lạm phát có dấu hiệu tăng trở lại cùng rủi ro tỷ giá lớn hơn, chúng tôi cho rằng mặt bằng lãi suất thời gian tới có thể sẽ giảm chậm hơn so với các tháng vừa qua.
Ngoài ra, hiện mặt bằng lãi suất điều hành và lãi suất huy động đều đã giảm gần tới mức thấp nhất trong giai đoạn đại dịch Covid-19, chúng tôi cho rằng dư địa giảm lãi suất điều hành và huy động sẽ không còn lớn",
