Lạm phát Mỹ hạ nhiệt

Theo báo cáo mới nhất của Bộ Lao động Mỹ, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) chuyên đo lường sự thay đổi của nhiều loại hàng hóa và dịch vụ trong tháng 5 chỉ tăng 0,1%, đưa tỷ lệ lạm phát xuống còn 4%.

Đây là mức tăng ít nhất kể từ tháng 3/2021, thời điểm lạm phát bắt đầu tăng dần cho đến khi đạt đỉnh của 41 năm.

Song, nếu xét về lạm phát lõi, không tính giá lương thực và năng lượng dễ biến động, tình hình không mấy lạc quan.

Lạm phát lõi đã tăng 0,4% trong tháng qua và vẫn tăng 5,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này cho thấy mặc dù áp lực về giá đã phần nào giảm bớt, nhưng người tiêu dùng vẫn đang lo lắng.

Giá năng lượng giảm 3,6% đã giúp kiểm soát CPI trong tháng. Giá thực phẩm chỉ tăng 0,2%. Tuy nhiên, giá nhà ở lại có mức tăng 0,6%, đây cũng là yếu tố lớn nhất khiến CPI tăng. Ngoài ra, giá phương tiện giao thông đã qua sử dụng tăng 4,4%, bằng với tháng 4, trong khi dịch vụ vận tải tăng 0,8%.

Các thị trường phản ứng không quá mạnh mẽ trước dữ liệu lạm phát tháng 5, mặc dù thông tin này sẽ đóng góp một vai trò quan trọng đối với quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong cuộc họp ngày mai.

Các nhà đầu tư hiện đang dự đoán gần như 100% khả năng Fed sẽ không tăng lãi suất sau khi cuộc họp kết thúc.

Nhiều yếu tố hỗ trợ Fed trì hoãn tăng lãi suất

Cơ sở cho những dự báo trên không chỉ đến từ chỉ số lạm phát. Trên thị trường lao động, số liệu mới nhất chỉ ra, 339.000 việc làm mới đã được tạo ra trong tháng 5, cao gấp đôi ước tính. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ cũng lại tăng lên 3,7% - mức cao nhất 7 tháng.

Bên cạnh số liệu về lạm phát và việc làm, nhiều chuyên trang tài chính phân tích cho rằng, việc dừng tăng lãi suất của Fed lần này còn do những nguyên nhân quan trọng hơn.

Bắt đầu từ tuần này, Bộ Tài chính Mỹ sẽ phát hành một lượng lớn tín phiếu kho bạc để bổ sung tiền mặt vào ngân sách sau khi trần nợ công được giải quyết.

JPMorgan ước tính Chính phủ Mỹ cần phải vay 1.100 tỷ USD thông qua tín phiếu kho bạc từ nay cho đến hết năm 2023, trong đó số tín phiếu được phát hành ròng trong 4 tháng tới sẽ là 850 tỷ USD. Dự báo lợi suất sẽ tăng nhanh, có tác động tương đương với việc tăng từ 25 đến 50 điểm phần trăm lãi suất trên thị trường.

Hiện lợi suất chào mời cho tín phiếu kỳ hạn 17 tuần trên trang chủ của Bộ Tài chính Mỹ cho lô phát hành hôm 13/6 là 5,379%/năm, tức đã có hơn mặt bằng chung của lãi suất cơ bản là từ 5 - 5,25%.

Rõ ràng, một lượng lớn tín phiếu phát hành trong thời gian ngắn đang gây áp lực đối với tiền gửi trong hệ thống ngân hàng Mỹ. Tính trong quý 1/2023 vừa qua, đã có tổng cộng 472 tỷ USD tiền gửi bị rút khỏi các ngân hàng, cao kỷ lục trong 40 năm.

Các chuyên gia cho rằng, nếu tiền gửi tiếp tục bị rút ra, cùng đà tăng của lợi suất trái phiếu trong tháng 6, có thể kích thích các ngân hàng thương mại Mỹ cả lớn và nhỏ đều phải đưa ra mức lãi suất cao hơn với các tài khoản tiết kiệm. Vì vậy, dù Fed không tăng lãi suất, các điều kiện tài chính vẫn sẽ bị thắt chặt trong tháng 6.

Rõ ràng với lượng tín phiếu lớn lên tới hơn 1.000 tỷ USD được phát hành sẽ khiến lợi suất kho bạc Mỹ tăng trong ngắn hạn, kéo theo đó là lãi suất ngân hàng tăng theo. Do vậy, việc Fed tạm dừng nâng lãi suất là điều dễ hiểu.

Tuy nhiên, hiện các dự báo đều nghiêng theo hướng sau khi tạm dừng trong tháng 6, Fed sẽ nâng lãi suất trở lại vào tháng 7 và còn một đợt tăng nữa trước khi dừng hẳn chu kỳ thắt chặt tiền tệ. Điều đó có nghĩa các chỉ số lao động và lạm phát sắp tới sẽ càng thêm quan trọng trong việc xem xét mức tăng.

Chứng khoán Mỹ thấp thỏm chờ tin Fed

Sự chú ý của giới đầu tư cũng đang đổ dồn vào quyết định quan trọng vào ngày 14/6 này của Fed. Kết thúc phiên giao dịch đầu tuần, phố Wall đang phản ứng tích cực với hy vọng một nhịp dừng nâng lãi suất là cần thiết lúc này. Chỉ số S&P 500 bật tăng 0,93% lên mức cao nhất 13 tháng nhờ sự đi lên của giá cổ phiếu Amazon và Tesla.

Như vậy, chỉ số này đã phục hồi hơn 20% kể từ tháng 10/2022. Các chuyên gia cho rằng, phố Wall đang tiến vào chu kỳ giá lên.