Theo báo cáo của Công ty Cổ phần Chứng khoán Nhất Việt (VFS), VN-Index đã kết thúc tháng 5 ở mức tăng 106,3 điểm, tương đương mức tăng 8,67%. Đây là mức tăng điểm theo tháng mạnh nhất kể từ đầu năm 2025 đến nay, đánh dấu sự hồi phục ấn tượng của thị trường sau thời gian điều chỉnh.

Trước đó, thị trường đã trải qua nhiều sóng gió, với biến động lớn do tâm lý lo ngại từ các yếu tố vĩ mô và dòng tiền rút ra mạnh. Tuy nhiên, bước sang tháng 5, thị trường đã thay đổi đáng kể khi lực cầu dần quay trở lại và đẩy chỉ số vượt qua các ngưỡng kháng cự quan trọng như 1.240 điểm và 1.300 điểm. Đà tăng chỉ tạm chững lại khi VN-Index tiến gần đỉnh thiết lập hồi tháng 3/2024, quanh vùng 1.340 điểm.

Về thanh khoản, giá trị giao dịch trung bình mỗi phiên trong tháng 5 đạt khoảng 21.600 tỷ đồng. Mặc dù giảm 2,75% so với tháng 4, mức thanh khoản này đã quay trở lại tương đương với giai đoạn trước khi thị trường biến động mạnh. Đáng chú ý, thanh khoản tăng dần trong các nhịp tăng giá, cho thấy dòng tiền đang quay trở lại với tâm lý tích cực.

Cổ phiếu nào dẫn dắt VN-Index?

Chuyên gia Chứng khoán Nhất Việt cho biết, một trong những động lực chính giúp thị trường bật mạnh là sự bứt phá của các cổ phiếu đầu ngành, đặc biệt là nhóm họ Vin và ngân hàng.

Trong đó, cổ phiếu VIC (Vingroup) ghi nhận mức tăng ấn tượng 42%, còn VHM (Vinhomes) tăng tới 31% chỉ trong tháng 5. Cả hai mã này đã góp phần quan trọng trong việc nâng đỡ và kéo VN-Index vượt qua các vùng cản kỹ thuật.

Cùng với đó, nhóm ngân hàng cũng cho thấy sự trở lại mạnh mẽ khi không chỉ phục hồi từ vùng đáy hồi tháng 4 mà nhiều mã còn vượt qua cả đỉnh cũ đầu năm.

Trong giai đoạn thị trường chịu áp lực từ các yếu tố vĩ mô, định giá nhiều cổ phiếu đã điều chỉnh về vùng hấp dẫn. Khi bối cảnh vĩ mô dần ổn định, dòng tiền bắt đầu quay trở lại nhưng không phân bổ dàn trải mà tập trung chủ yếu vào các cổ phiếu có nền tảng tốt và thanh khoản cao, tiêu biểu là nhóm bluechips. Đây cũng là lý do vì sao nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn có sự vượt trội rõ rệt, theo VFS.

Khi thị trường dần khẳng định sức mạnh bằng việc liên tục vượt các vùng kháng cự, tâm lý nhà đầu tư cũng chuyển biến tích cực. Dòng tiền bắt đầu lan tỏa từ nhóm cổ phiếu dẫn dắt sang các nhóm ngành khác, đặc biệt là các mã cổ phiếu của các công ty có quy mô vừa phải có thông tin hỗ trợ. Một số nhóm ngành ghi nhận sự tăng trưởng rõ rệt trong tháng 5 gồm bất động sản, hóa chất, bảo hiểm và dầu khí. Mặt bằng giá chung của nhiều cổ phiếu đã được nâng lên đáng kể so với tháng trước.

"Sự lan tỏa dòng tiền giúp mặt bằng giá của hầu hết các nhóm ngành đều tăng trưởng rõ rệt. Điểm cần lưu ý là tuy có đà tăng mạnh, nhưng VN-Index cũng đang đối mặt với áp lực chốt lời khi tiệm cận vùng kháng cự mạnh 1.320 - 1.340 điểm. Trong ngắn hạn, thị trường có thể xuất hiện các phiên rung lắc với biên độ lớn hơn trước khi cân bằng lại. Vùng 1.300 điểm được đánh giá là mốc hỗ trợ gần nhất trong bối cảnh hiện tại. Đây là vùng mà nhà đầu tư có thể theo dõi để quyết định hành động tiếp theo," chuyên gia VFS nhấn mạnh.

Hai kịch bản cho VN-Index

Theo đó, VFS đưa ra hai kịch bản vận động chính của VN-Index trong thời gian tới:

Kịch bản 1, với xác suất 40%: VN-Index chinh phục thành công vùng 1.330 – 1.340 điểm và tiếp tục hướng lên vùng 1.400 điểm. Trong trường hợp này, nhà đầu tư nên chờ tín hiệu xác nhận xu hướng để giải ngân, ưu tiên các cổ phiếu có nền tảng tốt, hồi phục nhanh, đặc biệt ở nhóm bán lẻ, ngân hàng, đầu tư công.

Kịch bản 2, với xác suất 60%: Thị trường đi ngang quanh vùng 1.300 – 1.340 điểm. Khi đó, chiến lược hợp lý là duy trì tỷ trọng phù hợp, chỉ giải ngân thêm khi thị trường điều chỉnh về vùng hỗ trợ, và hạ dần tỷ trọng khi quay lại vùng kháng cự.