KBSV: VN-Index có thể đạt 1.814 điểm vào cuối năm 2025

Bước sang quý IV/2025, KBSV kỳ vọng các động lực tăng trưởng của thị trường chứng khoán đã hình thành trong các quý gần đây sẽ tiếp tục được duy trì và mở rộng.

Ảnh minh họa: Hà Anh/Mekong ASEAN

Trong báo cáo mới công bố, CTCP Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam đã ghi nhận diễn biến tích cực trong 9 tháng đầu năm 2025, với 3 giai đoạn biến động rõ nét.

Giai đoạn đầu kéo dài từ đầu năm đến trước thời điểm công bố thuế quan đối ứng ngày 2/4. Trong giai đoạn này, chỉ số VN-Index tăng ổn định nhờ kỳ vọng vào các chính sách thúc đẩy kinh tế trong nước và kết quả tích cực từ cả yếu tố vĩ mô lẫn hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.

Giai đoạn hai chứng kiến thị trường biến động mạnh, giảm sâu cho đến khi thông tin tạm hoãn thuế đối ứng được công bố vào ngày 9/4. Sau đó, thị trường phục hồi mạnh mẽ cho đến giữa tháng 8, với sự đóng góp nổi bật từ nhóm cổ phiếu họ Vingroup.

Giai đoạn ba kéo dài đến hết quý III, thị trường đi ngang, giằng co trong tâm lý chờ đợi thông tin nâng hạng từ FTSE Russell. Tính đến hết quý III/2025, chỉ số VN-Index đã tăng 31% so với đầu năm, trong khi giá trị giao dịch cũng tăng 31% so với cùng kỳ năm trước.

Bước sang quý IV/2025, KBSV kỳ vọng các động lực tăng trưởng đã hình thành trong các quý gần đây sẽ tiếp tục được duy trì và mở rộng. Cụ thể, lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết tiếp tục xu hướng tăng trưởng cao, triển vọng vĩ mô ngày càng tích cực hơn.

KBSV cũng cho rằng những bất định lớn nhất liên quan đến căng thẳng thương mại toàn cầu đã qua, sau khi Mỹ công bố chính sách thuế đối ứng vào cuối tháng 7/2025. Đây là cơ sở để dòng vốn ngoại quay trở lại Việt Nam, trong bối cảnh thị trường trong nước đã được FTSE công bố quyết định nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 9/2026.

KBSV nâng mức dự báo vùng điểm của chỉ số VN-Index thời điểm cuối năm 2025 lên 1.814 điểm, tăng mạnh so với mức 1.530 điểm trong báo cáo gần nhất, tương ứng với mức tăng trưởng EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phần) toàn thị trường là 18,6% và mức định giá P/E (giá thị trường của một cổ phiếu với thu nhập trên mỗi cổ phiếu) vào khoảng 16,7 lần, tương đương mức trung bình 5 năm gần nhất.

Theo đó, KBSV đưa ra 3 chủ đề đầu tư, bao gồm: Nâng hạng thị trường với nhóm hưởng lợi là chứng khoán; đầu tư công thúc đẩy nhóm xây dựng hạ tầng, vật liệu xây dựng, xây lắp điện; khơi thông pháp lý giúp mở ra cơ hội cho nhóm bất động sản, xây dựng.

"Cả 3 chủ đề này đều là các động lực quan trọng hỗ trợ xu hướng của thị trường chứng khoán nói chung và đặc biệt là nhóm ngành được hưởng lợi trực tiếp nói riêng," KBSV nêu.