Tại báo cáo tuần 15-19/1, Chứng khoán BIDV (BSC) đã cập nhật diễn biến dòng vốn nước ngoài và các quỹ ETF, trong đó đánh giá về khả năng bị loại của cổ phiếu MWG khỏi danh mục VN-Diamond trong kỳ review tháng 4/2024.
Theo BSC, trước áp lực bán của nhà đầu tư nước ngoài và báo cáo kết quả kinh doanh 3 quý đầu năm 2023 không được như kỳ vọng, cổ phiếu MWG nhiều khả năng sẽ không đáp ứng được một số tiêu chí quan trọng trong bộ chỉ số VN-Diamond.
Với tiêu chí P/E, BSC dự báo EPS quý 4/2023 của MWG đạt 123 đồng, do đó EPS 4 quý gần nhất trong năm 2023 ước đạt 175 đồng, với giá đóng cửa ngày 11/01/2024 là 42.450 đồng/cổ phiếu. P/E dự kiến là 242 lần.
Theo quy định hiện tại, các cổ phiếu đang thuộc rổ VN-Diamond để được ở lại trong rổ cần đáp ứng hệ số P/E nhỏ hơn hoặc bằng 3 lần hệ số P/E bình quân. Hệ số P/E được tính bằng cách lấy giá đóng cửa tại ngày chốt dữ liệu chia cho EPS trong 4 quý gần nhất. Hệ số P/E bình quân là giá trị trung bình của các cổ phiếu đã qua các bước sàng lọc trước đó, ngoại trừ các cổ phiếu có P/E nhỏ hơn 0 hoặc P/E cao hơn 100.
Theo quan sát của BSC, P/E hệ số bình quân các cổ phiếu đáp ứng qua các bước lọc thông thường dao động từ 17-18 lần, hệ số P/E giới hạn cho các cổ phiếu đã trong rổ dao động từ 50- 55 lần.
Với EPS như hiện tại, P/E dự kiến của MWG sẽ không đáp ứng tiêu chí đã đề ra (cao hơn 100, đồng thời cao hơn 3 lần hệ số P/E bình quân).
Hệ số P/E này sẽ được lấy theo giá đóng cửa ngày chốt dữ liệu trong quý 1/2024, do đó chỉ tiêu có thể sẽ tiếp tục thay đổi. Tuy nhiên theo BSC, xác suất MWG bị loại ở tiêu chí này là rất cao nếu HoSE giữ nguyên quy tắc của chỉ số.
Về tiêu chí FOL - được tính bằng tỷ lệ sở hữu của khối ngoại chia tỷ lệ giới hạn được phép nắm giữ của khối ngoại. HoSE sẽ sử dụng giá trị bình quân của FOL trong 12 tháng gần nhất để đánh giá thêm mới/loại bỏ cổ phiếu khỏi rổ chỉ số. Đối với các cổ phiếu thuộc rổ chỉ số thì hệ số FOL cần ≥ 80%.
Theo tính toán giả định của BSC, trường hợp khối ngoại tiếp tục bán ròng MWG khiến tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước ngoài giảm xuống mức 40% (bán ròng thêm khoảng 32 triệu cổ phiếu) thì hệ số FOL trung bình của MWG đạt 91,45% - vẫn đáp ứng quy định. Do đó, tiêu chí hệ số FOL không đáng lo ngại so với tiêu chí P/E.
Trong trường hợp MWG bị loại khỏi chỉ số VN-Diamond, BSC dự báo số lượng cổ phiếu có thể bị bán bởi các quỹ ETF khoảng 52 triệu cổ phiếu, tác động lớn đến diễn biến của cổ phiếu MWG nói riêng và bộ chỉ số VN-Diamond, VN30 nói chung.
