Nhân dịp 18 năm thành lập công ty, ông Hồ Anh Dũng - Tổng giám đốc CTCP Chứng khoán Quốc gia (NSI) đã có buổi trò chuyện với Mekong ASEAN về tình hình hoạt động, định hướng phát triển của NSI, cũng như đưa ra những nhận định về thị trường trong thời gian tới.

Mekong ASEAN: 18 năm có mặt trên thị trường, NSI chứng kiến không ít cột mốc quan trọng của thị trường chứng khoán Việt Nam. Ông có thể chia sẻ những dấu ấn trong hành trình này?

Ông Hồ Anh Dũng: Giữa những năm 2000, thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển mạnh mẽ, nhiều công ty chứng khoán ra đời và trong đó có NSI. Thời điểm này Việt Nam vừa mới gia nhập WTO, nhu cầu đầu tư trong và ngoài nước là rất lớn.

Ở thời điểm mới thành lập vào năm 2006, công ty có vốn điều lệ 50 tỷ đồng, nay đã tăng trưởng lên 1.100 tỷ đồng. Thời kỳ đầu còn vất vả, lỗ lũy kế, nghiệp vụ kinh doanh cũng ít khi chưa có bảo lãnh phát hành hay tự doanh. Khó khăn kéo dài từ khủng hoảng kinh tế thế giới năm 2008 cho đến giai đoạn 2013, 2014.

Sau nhiều đợt tái cấu trúc, NSI hiện đã trở thành bộ máy tinh gọn, vận hành nhất quán, với 60 nhân sự chưa kể đến đội ngũ cộng tác viên. Trong đó, gần 30% nhân sự đã đồng hành với công ty trong suốt hơn một thập kỷ qua, tạo nền tảng lớn cho đà phát triển của NSI.

Từ thời điểm thành lập đến nay, công ty đã tiến hành tăng vốn và thêm các nghiệp vụ hoạt động, bổ sung nhân sự, chuyển đổi số công nghệ, nhằm đáp ứng sự tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường chứng khoán.

Cơ quan quản lý cũng đã ban hành những quy định chặt chẽ mới, nâng cao chất lượng thị trường. Ngày xưa đầu tư ào ào, bây giờ thì đã có những công cụ hỗ trợ, gia tăng hiểu biết của nhà đầu tư.

Theo quan sát của tôi, một trong những dấu ấn đáng chú ý trong thời gian gần đây là sự nỗ lực của các lãnh đạo cấp cao trong việc kêu gọi đầu tư vào Việt Nam, với điểm nhấn là sự hợp tác của tập đoàn công nghệ hàng đầu thế giới – Nvidia với 2 tập đoàn Việt Nam là FPT và Vingroup.

Trong bối cảnh đó, NSI sẽ tiếp tục nỗ lực để đóng góp một phần nhỏ trong bức tranh chung của thị trường chứng khoán – một kênh huy động vốn trung và dài hạn của doanh nghiệp Việt.

Mekong ASEAN: Hai năm trở lại đây, kết quả kinh doanh của NSI có dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ. Động lực nào dẫn đến kết quả này thưa ông?

Ông Hồ Anh Dũng: Trong năm 2024, tình hình kinh doanh của NSI tăng trưởng so với cùng kỳ. Tỷ suất lợi nhuận sau thuế/vốn chủ sở hữu (ROE) đạt trên 5%. Chúng tôi còn dư địa rất lớn trong năm 2025 và những năm tiếp theo, khi đã có sự chuẩn chị kỹ lưỡng về mặt nhân sự, từ bộ phận tư vấn đầu tư đến tự doanh, phân tích.

NSI hiện có vốn điều lệ 1.000 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu 1.100 tỷ đồng. Ngày xưa đây là con số lớn, hiện tại thì chỉ ở mức trung bình. Những công ty top đầu hiện vốn điều lệ đã vượt 10.000 tỷ đồng. Trong bối cảnh đó, tình hình kinh doanh của NSI vẫn đạt được những kết quả tích cực, điều này thể hiện định hướng đúng của cổ đông và ban lãnh đạo doanh nghiệp.

Trước đây, hoạt động của các công ty chứng khoán phụ thuộc lớn vào mảng tự doanh. Sau này, các doanh nghiệp đã có những định hướng chiến lược rõ ràng để không còn phải phụ thuộc vào sự lên xuống của thị trường, và NSI cũng không phải ngoại lệ.

Về mặt nghiệp vụ, NSI tập trung vào các dịch vụ ngân hàng đầu tư (IB – Investment Banking) cốt lõi, với đội ngũ nhân sự làm IB lâu năm, tập trung vào những lĩnh vực trọng điểm.

Ví dụ như tư vấn, cấu trúc vốn M&A cho một doanh nghiệp bất động sản, sau nhiều năm kinh nghiệm, chúng tôi hiểu quá trình cần phải làm những gì. Không chỉ là câu chuyện làm giấy tờ hồ sơ nộp cho cơ quan Nhà nước, chúng tôi có bộ phận phân tích chuyên về bất động sản, theo dõi sát sao từ văn bản pháp quy cho đến chuyển động thị trường, doanh nghiệp thực sự kinh doanh như thế nào.

Nghiệp vụ môi giới cổ phiếu hay mảng tự doanh cũng không ngừng phát triển, trở thành những trụ cột chiến lược trong hoạt động kinh doanh của NSI.

Để tối ưu hóa nguồn lực, ban lãnh đạo NSI đã tiến hành đa dạng hóa các nguồn vốn. Bên cạnh vốn chủ sở hữu, chúng tôi còn những nguồn vốn từ các định chế tài chính, giúp NSI đảm bảo an toàn tài chính, cung cấp dịch vụ cho khách hàng.

Mekong ASEAN: Thị trường đang chứng kiến cuộc đua tăng vốn mạnh mẽ của các công ty chứng khoán, nhằm đón đầu làn sóng tăng trưởng mới từ kỳ vọng nâng hạng thị trường. Liệu NSI có kế hoạch tăng vốn điều lệ trong thời gian tới? Công ty có ý định niêm yết trong tương lai?

Ông Hồ Anh Dũng: Hiện tại ban điều hành NSI đang đề xuất với hội đồng quản trị kế hoạch tăng vốn chủ sở hữu lên gấp đôi so với hiện tại. Tuy nhiên điều này còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm định hướng của cổ đông.

Mong muốn của chúng tôi là tăng năng lực tài chính của công ty, để có thể bổ sung nguồn vốn và nâng cao năng lực tự doanh.

Trong bối cảnh thị trường tài chính ngày càng trở nên sôi động, hệ thống KRX đang được vận hành thử và quyết tâm đưa vào hoạt động trong năm 2025, triển vọng nâng hạng thị trường chứng khoán, chúng tôi hy vọng là cổ đông sẽ phê duyệt kế hoạch tăng vốn tại ĐHĐCĐ thường niên năm tới, cho phép HĐQT và Ban điều hành có một nguồn lực đủ để phục vụ khách hàng, nâng cao hiệu suất sử dụng vốn.

Liên quan đến việc lên sàn, ROE trong năm 2024 của NSI đã trên 5%, phấn đấu đạt cao hơn trong năm tới, thậm chí lên mức 10%. Một trong những yêu cầu để niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM là tỷ suất ROE phải trên 5%.

Mekong ASEAN: Trong bối cảnh Chính phủ nỗ lực để xanh hóa nền kinh tế, nhiều doanh nghiệp Việt đang dần hướng về tăng trưởng bền vững. NSI có kế hoạch đẩy mạnh sản phẩm, dịch vụ để bắt kịp xu hướng này?

Ông Hồ Anh Dũng: Tại Việt Nam, nhiều doanh nghiệp đã có những bước chuyển mình, tập trung triển khai quản trị theo hướng ESG (Môi trường, Xã hội, Quản trị), đây là bộ ba tiêu chuẩn được sử dụng để đo lường mức độ phát triển bền vững và tác động của doanh nghiệp đến cộng đồng.

Tôi cùng với Chủ tịch HĐQT Ngô Phương Chí cũng đã thảo luận về vấn đề này, hướng đến việc cung cấp những dịch vụ để đảm bảo tính thân thiện với môi trường.

NSI đặt tham vọng trở thành những đơn vị đi đầu về cung cấp dịch vụ tư vấn về ESG. Công ty định hướng tập trung vào việc tư vấn và phát triển các dự án xanh, nhằm tạo ra tín chỉ carbon và đón đầu thị trường này trong tương lai.

Bên cạnh đó, NSI cũng sẽ hỗ trợ nguồn vốn và các dịch vụ liên quan để giúp các doanh nghiệp thực hiện chuyển đổi xanh một cách hiệu quả và bền vững.

Mục tiêu của NSI là trở thành cầu nối giữa các định chế tài chính lớn trong và ngoài nước với các đối tác doanh nghiệp, huy động vốn thông qua vốn cổ phần và kết hợp vốn nợ, tư vấn cho các nhà đầu tư chiến lược và các doanh nghiệp về cách thức mua bán, sáp nhập, tối ưu hóa giá trị từ các thương vụ M&A.

Mekong ASEAN: Ông có đánh giá gì về triển vọng thị trường chứng khoán trong thời gian tới?

Ông Hồ Anh Dũng: Về vấn đề lãi suất, FED đã có nhiều đợt hạ lãi suất trong năm 2024, hiện ở trong ngưỡng 4,25 – 4,5%. Tại kỳ họp ngày 17/12 tới đây, khả năng cao FED sẽ tiếp tục hạ lãi suất thêm 0,25%, kéo lãi suất xuống thấp. Khi lãi suất được kéo xuống đủ thấp, điều này sẽ kích thích nhà đầu tư đầu tư vào thị trường tài sản, trong đó có cổ phiếu.

Tại Việt Nam, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) trong năm 2023 đã có 4 lần giảm lãi suất để tháo gỡ khó khăn cho nền kinh tế, và giữ nguyên lãi suất điều hành trong năm 2024 để tạo điều kiện cho tổ chức tín dụng tiếp cận nguồn vốn của NHNN với chi phí thấp.

Năm 2025 được coi là năm bản lề, chuẩn bị cho Đại hội Đảng Cộng sản Việt Nam lần thứ 14 vào quý 1/2026. Tổng Bí thư cùng các lãnh đạo Đảng, Nhà nước cũng đang nỗ lực tinh gọn bộ máy, tiết kiệm ngân sách để có nhiều dư địa đầu tư cho cơ sở hạ tầng, chuẩn bị cho một đà tăng trưởng mới.

Về chất lượng của các doanh nghiệp niêm yết, EPS năm 2024 của các doanh nghiệp niêm yết dự kiến ở mức 17%, năm sau dự kiến từ 17 – 18%. Theo tôi đây là một nền tốt, tạo ra một rổ hàng hóa chất lượng hơn.

Trong bối cảnh vĩ mô có nhiều thuận lợi, cùng với việc nhà đầu tư ngày càng trở nên chuyên nghiệp, doanh nghiệp cũng đẩy mạnh việc minh bạch hóa thông tin, nâng cao khả năng quản trị, thị trường sẽ có những tăng trưởng đáng kể trong năm 2025.

Trong năm 2024, biên tích lũy của VN-Index là từ 1.200 – 1.300 điểm. Tôi nghĩ trong quý 1/2025 vẫn sẽ có những nhịp lên xuống, tuy nhiên trong nửa đầu năm 2025 sẽ là thời điểm chúng ta gia tăng giá trị cũng như vị thế của cổ phiếu, đạt được vùng cao hơn trong năm nay.

Năm 2024, thị trường cao nhất ở mức 1.300 điểm. Tôi dự đoán cận trên của VN-Index có thể vươn lên mức 1.350 – 1.400 điểm trong năm 2025, trong khi cận dưới là mức 1.250 điểm, cao hơn năm 2024.

Bùng nổ về dòng vốn nhà đầu tư, các quỹ nước ngoài vào Việt Nam cùng với việc tái cấu trúc, tinh gọn bộ máy sẽ tạo niềm tin lớn cho nhà đầu tư vào thị trường chứng khoán. Tôi nghĩ năm 2026 thị trường sẽ còn phát triển mạnh mẽ hơn nữa, đẩy VN-Index vượt mốc 1.400 điểm.

Mekong ASEAN: Cám ơn ông về cuộc trao đổi này!