Trụ sở Gelex Infra tại Tòa nhà Gelex ở số 52 Lê Đại Hành, phường Hai Bà Trưng, TP Hà Nội.

Ngày 6/2/2026, 890 triệu cổ phiếu GEL của CTCP Hạ tầng Gelex (Gelex Infra – HOSE: GEL) sẽ chính thức giao dịch phiên đầu tiên trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM. Giá tham chiếu ngày chào sàn được xác định ở mức 28.800 đồng/CP, gần như tương đương mức giá bình quân 28.820 đồng/CP trong đợt IPO 100 triệu cổ phiếu tổ chức thành công ngày 30/12/2025. Với mức giá này, Gelex Infra sẽ có vốn hóa khoảng 25.632 tỷ đồng, tương đương gần một tỷ USD khi lên sàn HOSE.

Gelex Infra là một trong hai công ty con trực tiếp của Tập đoàn Gelex (HOSE: GEX) - một trong những tập đoàn tư nhân hàng đầu cả nước, bên cạnh CTCP Điện lực Gelex (HOSE: GEE). Doanh nghiệp hiện nắm giữ và đầu tư vào nhiều đơn vị quy mô lớn trong các lĩnh vực hạ tầng, khu công nghiệp và bất động sản như Viglacera, Khu công nghiệp Dầu khí Long Sơn, Nước sạch Sông Đà (VCW) hay Titan Corporation.

Với vốn hóa tiệm cận một tỷ USD cùng vị thế là thành viên chủ chốt trong hệ sinh thái Gelex, thương vụ chào sàn HOSE của Gelex Infra là một trong những sự kiện đáng chú ý trên thị trường chứng khoán trong những tháng đầu năm 2026. Diễn biến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp cũng là yếu tố đang thu hút sự quan tâm từ giới đầu tư.

Tăng trưởng toàn diện trong năm 2025

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý 4/2025 công bố ngày 30/1, tính đến 31/12/2025, tổng tài sản của Gelex Infra đạt 46.835 tỷ đồng, tăng 32% so với đầu năm và là mức cao nhất trong lịch sử hoạt động. Quy mô này đưa Gelex Infra đứng thứ 6 trong nhóm các doanh nghiệp bất động sản có tổng tài sản lớn nhất thị trường chứng khoán, chỉ sau Vinhomes, Novaland, Kinh Bắc, Becamex và Vincom Retail.

Cơ cấu tài sản ghi nhận sự gia tăng mạnh ở các khoản phục vụ mở rộng đầu tư. Hàng tồn kho đạt 8.676 tỷ đồng, tăng 86% so với đầu năm. Tài sản dở dang dài hạn ở mức 7.178 tỷ đồng, tăng 13%, chủ yếu là chi phí xây dựng cơ bản tại các dự án khu công nghiệp như Tiền Hải – Thái Bình, Phú Hà giai đoạn 1, Thuận Thành giai đoạn 1, Dốc Đá Trắng…

Bên cạnh đó, Gelex Infra sở hữu 4.992 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền, tăng 55%; tiền gửi có kỳ hạn đạt 2.508 tỷ đồng, cao gấp gần 6 lần so với đầu năm, cho thấy năng lực thanh khoản được củng cố đáng kể.

Đà tăng quy mô tài sản trong năm 2025 gắn liền với chiến lược mở rộng hệ sinh thái thông qua các thương vụ đầu tư và mua bán – sáp nhập quy mô lớn. Nổi bật là việc Gelex Infra chi 934 tỷ đồng mua 93,4 triệu cổ phiếu phát hành riêng lẻ của CTCP Đầu tư KCN Dầu khí Long Sơn, qua đó nâng tỷ lệ sở hữu lên 65% và đưa doanh nghiệp này trở thành công ty con trực tiếp từ tháng 2/2025.

Đến tháng 9/2025, Gelex Infra tiếp tục hoàn tất nhận chuyển nhượng 49% vốn điều lệ Công ty TNHH Titan Corporation – liên doanh với Frasers Property, tập đoàn bất động sản hàng đầu Singapore và khu vực ASEAN, đánh dấu bước tiến quan trọng trong chiến lược hợp tác với đối tác quốc tế.

Song song đó, công ty thành lập Công ty TNHH FIH (Vietnam), sở hữu 100% vốn điều lệ, làm đầu mối triển khai các dự án bất động sản thương mại, trong đó có dự án khu nhà ở 13,62 ha tại số 226 Lê Lai, trung tâm TP Hải Phòng. Động thái này cho thấy định hướng đa dạng hóa danh mục đầu tư bên cạnh mảng khu công nghiệp cốt lõi.

Về nguồn vốn, đến cuối năm 2025, tổng nợ phải trả của Gelex Infra đạt 27.874 tỷ đồng, tăng 48% so với đầu năm, chủ yếu đến từ các khoản vay trung và dài hạn phục vụ đầu tư dự án. Vốn chủ sở hữu tăng 14%, đạt 18.960 tỷ đồng.

Kỳ vọng bứt tốc 2026 – 2027

Về tình hình kinh doanh, trong năm 2025, công ty ghi nhận doanh thu thuần đạt 14.308 tỷ đồng, tăng 12,5% so với cùng kỳ năm trước (YoY), lợi nhuận gộp từ đó tăng 18% lên 4.329 tỷ đồng. Trừ đi chi phí, Gelex Infra báo lãi trước thuế cả năm đạt 2.026,9 tỷ đồng, tăng 25% so với năm 2024, đồng thời vượt kế hoạch đề ra 5%. Đây cũng là mức doanh thu, lợi nhuận cao nhất của Gelex Infra kể từ đỉnh lịch sử 2022.

Theo bản cáo bạch niêm yết HOSE, được Gelex Infra công bố ngày 29/1/2026, công ty kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng ổn định trong năm 2026 và bứt tốc rõ nét vào năm 2027, nhờ sự đóng góp ngày càng lớn từ các dự án khu công nghiệp và bất động sản mới đi vào khai thác.

Cụ thể, doanh thu hoạt động sản xuất – kinh doanh hợp nhất năm 2026 dự kiến đạt 17.163 tỷ đồng, tăng khoảng 11% so với năm 2025. Sang năm 2027, doanh thu được dự phóng tăng mạnh lên 23.699 tỷ đồng, tương ứng mức tăng gần 38% so với năm trước.

Bảng dự phóng doanh thu, lợi nhuận của Gelex Infra 2025 - 2027. Ảnh: Bản cáo bạch ngày 29/1/2026 của Gelex Infra

Trong cơ cấu doanh thu, Viglacera tiếp tục giữ vai trò trụ cột với doanh thu dự kiến duy trì ổn định quanh mức 14.200–15.600 tỷ đồng giai đoạn 2026–2027. Bên cạnh đó, VCW được dự phóng tăng trưởng đều, từ 1.417 tỷ đồng năm 2026 lên 1.764 tỷ đồng năm 2027.

Các dự án mới bắt đầu đóng góp đáng kể từ năm 2026 trở đi. Doanh thu từ PXL dự kiến tăng mạnh từ 77 tỷ đồng năm 2026 lên 1.809 tỷ đồng năm 2027, cho thấy hiệu quả bước đầu sau khi Gelex Infra nắm quyền chi phối. Dự án khu nhà ở 226 Lê Lai (Hải Phòng) được dự phóng ghi nhận doanh thu 1.440 tỷ đồng năm 2026 và tăng lên 3.599 tỷ đồng trong năm 2027.

Song hành với tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận trước thuế hợp nhất của Gelex Infra được dự phóng đạt 2.076 tỷ đồng năm 2026 và tăng mạnh lên 3.872 tỷ đồng năm 2027, tương ứng mức tăng gần 87%. Động lực chính đến từ sự cải thiện hiệu quả tại các đơn vị thành viên như VCW, PXL và các dự án bất động sản mới, trong khi lợi nhuận từ Viglacera duy trì ổn định quanh 2.000–2.100 tỷ đồng mỗi năm.

Tổng thể, giai đoạn 2026–2027 được xem là chu kỳ tăng trưởng mới của Gelex Infra, khi doanh nghiệp chuyển từ giai đoạn tích lũy tài sản sang giai đoạn ghi nhận doanh thu và lợi nhuận rõ nét hơn, đặc biệt ở mảng khu công nghiệp và bất động sản thương mại quy mô lớn.