Trung tâm triển lãm Quốc gia do Vingroup đầu tư tại Đông Anh, Hà Nội. Ảnh: Vingroup.

Theo báo cáo, quý 4/2025 công ty con của Vingroup ghi nhận doanh thu thuần đạt 113 tỷ đồng, gấp gần 900 lần so với kết quả 126 triệu đồng cùng kỳ năm 2024 (YoY), nhưng do kinh doanh dưới giá vốn nên doanh nghiệp ghi nhận lỗ gộp 44 tỷ đồng.

Trong quý, các chi phí của doanh nghiệp đều tăng, trong đó chi phí quản lý doanh nghiệp ghi nhận mức tăng đáng kể, từ 3,45 tỷ đồng trong quý 4/2024 lên 114,46 tỷ đồng trong quý 4/2025, tức tăng thêm 111 tỷ đồng; chi phí tài chính cũng tăng lên 33,44 tỷ đồng, gấp 4 lần so với cùng kỳ.

Lỗ gộp cộng với chi phí tăng đồng loạt đã bào mòn lợi nhuận, khiến CTCP Trung tâm Hội chợ Triển lãm Việt Nam lỗ hơn 15 tỷ đồng trong quý 4/2025, trong khi cùng kỳ lãi hơn 434 tỷ đồng.

Theo giải trình từ phía VEFAC, doanh nghiệp cho biết kết quả trên chủ yếu do Trung tâm triển lãm quốc gia (VEC) mới đi vào hoạt động nên doanh thu không đủ bù đắp chi phí và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng đột biến do hoạt động tài trợ của VEFAC.

Tuy nhiên, khoản lỗ quý 4 không ảnh hưởng đến kết quả cả năm của VEFAC khi doanh nghiệp này ghi nhận mức lợi nhuận kỷ lục hơn 15.400 tỷ đồng trong năm 2025, tăng gấp gần 16 lần so với năm 2024.

Khoản lợi nhuận kỷ lục này chủ yếu do doanh thu thuần cả năm của VEFAC đạt 44.724 tỷ đồng, gấp nhiều lần so với kết quả 4,46 tỷ đồng của năm trước. Kết quả này được ghi nhận từ các giao dịch chuyển nhượng tài sản quy mô lớn trong các quý trước đó, trong đó có thương vụ chuyển nhượng 75 ha đất xây dựng nhà ở cao và thấp tầng tại dự án Vinhomes Global Gates trong quý 1/2025 cho CTCP Thời đại mới T&T.

Tổng tài sản của VEF tại ngày 31/12/2025 đạt 22.556 tỷ đồng, giảm 78,54% so với cuối năm 2024, chủ yếu do doanh nghiệp thu hồi lượng lớn các khoản phải thu và xử lý hàng tồn kho liên quan đến dự án.

Trong đó, giá trị hàng tồn kho, chủ yếu là bất động sản để bán đang xây dựng tại Dự án Tổ hợp Trung tâm Thương mại Dịch vụ Văn hóa tại 148 Giảng Võ, giảm mạnh 90% YoY còn 2.097 tỷ đồng cuối năm 2025.

Cùng với đó, các khoản phải thu khác, chủ yếu từ hợp đồng hợp tác đầu tư, giảm từ 63.644 tỷ đồng xuống còn 889 tỷ đồng, trong khi phải thu cho vay dài hạn cũng giảm từ 11.507 tỷ đồng xuống còn 500 tỷ đồng.

Trong cơ cấu tài sản, chi phí xây dựng dở dang của VEFAC ghi nhận 4.531 tỷ đồng, tập trung tại các dự án lớn như Vinhomes Global Gate (465 tỷ đồng), Trung tâm Hội chợ Triển lãm quốc gia tại Cổ Loa (363 tỷ đồng) và dự án dịch vụ - văn hóa tại số 148 Giảng Võ có giá trị lên tới 3.683 tỷ đồng.

Tổng nợ phải trả của CTCP Trung tâm Hội chợ Triển lãm Việt Nam đến cuối năm 2025 giảm khoảng 84% so với cuối năm 2024, xuống còn 15.880 tỷ đồng, chủ yếu do nợ ngắn hạn giảm mạnh.

Trong cơ cấu nợ ngắn hạn, chi phí phải trả ngắn hạn lại tăng lên 4.316 tỷ đồng, gấp 6 lần so với cùng kỳ, chủ yếu do khoản trích trước chi phí giá vốn cho việc chuyển nhượng một phần dự án tăng đột biến, từ khoảng 5 tỷ đồng cuối năm 2024 lên 3.457 tỷ đồng cuối năm 2025.

Trên thị trường chứng khoán, trong năm 2025, cổ phiếu VEF duy trì đà tăng trưởng ổn định quanh vùng 130.000 đồng/cổ phiếu, hưởng lợi từ kỳ vọng siêu dự án Vinhomes Global Gates. Tuy nhiên, phiên hôm nay (22/1/2026) giá cổ phiếu VEF giảm 2,63% xuống 114.800đ trước thông tin báo cáo lỗ quý 4.