Tâm điểm của thị trường chứng khoán Việt Nam cũng như thế giới trong tuần vừa qua đến từ việc Cục dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất 75 điểm phần trăm. Các quan điểm có phần cứng rắn của cơ quan này gây lo ngại về một lộ trình tăng lãi suất đến hết 2023.

Động thái của Fed đã đẩy đồng USD phá đỉnh 20 năm, các thị trường chứng khoán quốc tế chịu áp lực giảm mạnh và các ngân hàng trung ương đồng loạt tăng lãi suất, trong đó có Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tăng 100 điểm cơ bản lãi suất điều hành.

Thị trường chứng khoán Việt Nam tuần qua giao dịch kém khả quan khi VN-Index mất hơn 30 điểm và lùi về mốc 1.203 điểm. Thanh khoản thị trường ở mức thấp với bình quân giá trị giao dịch 3 sàn đạt 14.000 tỷ đồng do tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước thông tin vĩ mô quốc tế không thuận lợi.

Đa số các nhóm cổ phiếu có biến động tiêu cực, trong top 30 vốn hóa lớn nhất có đến 24 mã giảm giá. Dòng ngân hàng diễn biến xấu nhất từ đợt tăng lãi suất, trong khi các doanh nghiệp có tiền gửi nhiều như bảo hiểm tăng mạnh.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong tuần qua, tập trung chủ yếu vào các phiên cuối tuần với tổng giá trị bán ròng trên cả 3 sàn đạt 488 tỷ đồng.

Nhận định về thị trường tuần này, Chứng khoán Agribank (Agriseco) cho rằng, mặc dù hiện tại, VN-Index vẫn đang neo quanh vùng 1.200 điểm - mốc hỗ trợ tâm lý quan trọng, tuy nhiên, theo Agriseco, sự phân hóa giữa các nhóm ngành đang trở nên rõ nét hơn, khả năng điều chỉnh của chỉ số trong các phiên đầu tuần vẫn có thể xuất hiện.

Dù vậy, Agriseco kỳ vọng số liệu vĩ mô được công bố vào cuối tuần nhiều khả năng sẽ khả quan, vì vậy, VN-Index có thể dần hồi phục từ các phiên giữa tuần và cuối tuần. Mức điểm số của VN-Index tuần sau được dự báo sẽ dao động quanh vùng 1.160-1.220 điểm.

Lạc quan triển vọng ngành bảo hiểm triển vọng khả quan

Về cơ hội tại các nhóm ngành, Agriseco kỳ vọng cổ phiếu bảo hiểm sẽ tạo sóng trong thời gian tới khi đón nhận tin vui vừa qua từ Ngân hàng Nhà nước.

Cụ thể, nhóm doanh nghiệp ngành bảo hiểm sẽ hưởng lợi lớn từ môi trường lãi suất tăng cao khi lợi nhuận nhóm này chủ yếu đến từ 2 kênh đầu tư là mua trái phiếu và gửi tiết kiệm ngân hàng.

Ngoài ra, cổ phiếu bảo hiểm còn được kỳ vọng với nhiều câu chuyện hấp dẫn đang chờ đợi như thoái vốn Nhà nước hay nới room ngoại.

Bên cạnh đó, hiện nay tỷ lệ thâm nhập bảo hiểm nhân thọ (BHNT) tại Việt Nam vẫn ở mức thấp (1,6%), so với mục tiêu 15% dân số tham gia BHNT vào năm 2025 của Chính phủ. Trong năm 2022, thị trường BHPNT có thể phục hồi với mức tăng trưởng tới 10%, trong khi thị trường BHNT cũng được kì vọng sẽ duy trì tăng trưởng cao (trên 20%) của năm 2021.

Tập đoàn Bảo Việt - Nền định giá cải thiện trong môi trường lãi suất tăng

Theo các chuyên gia Agriseco, trong nhóm bảo hiểm, BVH - cổ phiếu Tập đoàn Bảo Việt thể hiện được vị thế của doanh nghiệp top đầu với gần 20% thị phần Bảo hiểm nhân thọ và 15% thị phần Bảo hiểm phi nhân thọ.

Cụ thể, lũy kế 6 tháng đầu năm, lợi nhuận sau thuế của tập đoàn đạt 828 tỷ đồng, hoàn thành 80% kế hoạch lợi nhuận đặt ra cho năm 2022. Lĩnh vực kinh doanh bảo hiểm đóng góp 473,7 tỷ đồng lợi nhuận gộp, tăng 40% so với cùng kỳ. Hoạt động tài chính đóng góp 3.900 tỷ đồng lợi nhuận, giảm 100 tỷ đồng so với cùng kỳ, chủ yếu do trích lập dự phòng cho danh mục đầu tư cổ phiếu tại ngày 30/06.

Đáng chú ý, theo phân tích của các chuyên gia, cơ cấu tài sản sẽ giúp BVH hưởng lợi từ xu hướng tăng lãi suất. Tại thời điểm cuối quý II/2022, tài sản tài chính ròng của Tập đoàn đạt 31 nghìn tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ, trong đó tiền gửi ngắn hạn đạt 103 nghìn tỷ đồng, chiếm 40%.

"Chúng tôi cho rằng tỷ lệ tiền gửi ngắn hạn cao giúp doanh nghiệp có thể được hưởng lợi tức thì từ xu thế tăng lãi suất huy động, khi NHNN vừa tăng 1% lãi suất điều hành", nhóm phân tích nhận định.

Bên cạnh đó, theo Agriseco, trong bối cảnh ngành bảo hiểm còn nhiều dư địa tăng trưởng, với vị thế của doanh nghiệp đầu ngành, kỳ vọng BVH sẽ được hưởng lợi từ tăng trưởng và chiến lược phát triển ngành bảo hiểm của Chính phủ trong các năm tới.

Trong khi hoạt động cốt lõi của doanh nghiệp tăng trưởng khá bền vững, mức P/B hiện tại 1,8x là khá thấp so với tiềm năng và lịch sử định giá doanh nghiệp. Vì vậy chúng tôi tiếp tục khuyến nghị cổ phiếu BVH với giá mục tiêu là 75.000 đồng/CP (upside 28,5%), dựa trên dự phóng BVPS fw và P/B fw lần lượt là 31.000 đồng và 2,4 lần, Agriseco khuyến nghị.