 |
| Ảnh minh họa. |
Quý 3/2025 là thời điểm thắng lớn của nhóm các công ty chứng khoán, khi thị trường diễn biến sôi động giúp các hoạt động kinh doanh đều thuận lợi. Trong đó, mảng cho vay ký quỹ (margin) ghi nhận tăng trưởng mạnh.
Theo thống kế của Mekong ASEAN từ báo cáo tài chính quý 3/2025 của 30 công ty chứng khoán có quy mô lớn nhất, tổng dư nợ cho vay ký quỹ đạt hơn 356.000 tỷ đồng, tăng 79.000 tỷ đồng so với thời điểm cuối quý 2/2025 và tăng 126.000 tỷ đồng so với thời điểm cuối năm 2024. Trong đó, có 13 doanh nghiệp có dư nợ ký quỹ trên 10.000 tỷ đồng.
Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS, mã TCX) tiếp tục dẫn đầu về quy mô cho vay, với hơn 41.700 tỷ đồng, tăng gần 16.000 tỷ đồng so với đầu năm và tăng hơn 8.500 tỷ đồng sau một quý. Các công ty có dư nợ cho vay lớn khác là SSI, Chứng khoán TP HCM (HSC, mã HCM), VPBankS, VPS, Mirea Asset, MBS... Trong đó, VPBankS ghi nhận mức tăng trưởng mạnh nhất, với dư nợ cuối quý đạt hơn 27.000 tỷ đồng, tăng hơn 17.000 tỷ đồng so với đầu năm và tăng gần 10.000 tỷ đồng sau một quý.
Chứng khoán VIX cũng ghi nhận tốc độ tăng cho vay margin mạnh, với hơn 16.000 tỷ đồng tại thời điểm cuối quý, tăng hơn 10.000 tỷ đồng so với đầu năm và tăng gần 7.000 tỷ đồng sau một quý.
Ngược chiều, Chứng khoán HSC gần như không gia tăng quy mô cho vay trong 9 tháng đầu năm 2025, giữ ở mức quanh 20.000 tỷ đồng. Chứng khoán FPT (mã FTS) gia tăng không đáng kể và Chứng khoán Tiên Phong (TPS, mã ORS) ghi nhận sụt giảm.
Với việc gia tăng quy mô, các công ty chứng khoán cũng ghi nhận tăng trưởng mạnh ở khoản lãi cho vay. Trong 30 công ty chứng khoán theo thống kê của Mekong ASEAN, hầu hết đều ghi nhận khoản lãi từ cho vay và phải thu quý 3/2025 tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái (YoY).
TCBS tiếp tục dẫn đầu là công ty thu lãi nhiều nhất từ hoạt động cho vay với 1.015 tỷ đồng, tăng 44% YoY. Đây cũng là khoản đóng góp lớn nhất cho doanh thu của doanh nghiệp (tổng doanh thu đạt 3.164 tỷ đồng, tăng 71% YoY).
SSI cũng ghi nhận lãi từ các khoản cho vay và phải thu mang đạt 1.006 tỷ đồng, tăng 83% YoY. Trong kỳ, tổng doanh thu hoạt động của công ty đạt 4.081 tỷ đồng, tăng 107% YoY.
Các công ty ghi nhận khoản lãi từ cho vay tăng trưởng mạnh khác là VPBankS (tăng 153% YoY), VPS (tăng 56% YoY), MBS (tăng 53% YoY), VIX (tăng 207% YoY), Kafi (tăng 140% YoY), SHS (tăng 132%)...
Theo quy định, tổng hạn mức cho vay ký quỹ của công ty chứng khoán không quá hai lần vốn chủ sở hữu. Bởi vậy, các công ty chứng khoán đang đua nhau tung kế hoạch tăng vốn để đón đầu cơ hội kinh doanh, với kỳ vọng thị trường tích cực sau nâng hạng. Ngoài VPS và VPBankS đang thực hiện chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), hàng loạt công ty khác như SSI, VNDirect, Vietcap, MBS, KIS... đều đã công bố phương án tăng vốn.
Tại ĐHĐCĐ bất thường của VNDirect diễn ra chiều ngày 10/10 vừa qua, ông Nguyễn Vũ Long - Tổng giám đốc VNDirect cho biết, thị trường chứng khoán đang phục hồi tích cực, quy mô giao dịch cũng được mở rộng với thanh khoản cải thiện mạnh mẽ. Đặc biệt, chứng khoán Việt Nam vừa được nâng hạng, đây là bước ngoặt lớn với thị trường và hứa hẹn mang lại nhiều cơ hội lớn cho hoạt động kinh doanh của công ty.
Theo ông Long, hiện tại các tỷ lệ dư nợ ký quỹ, đầu tư tài chính của VNDirect đều đáp ứng yêu cầu về luật, tuy nhiên nếu không tăng vốn thì dư địa phát triển thời gian tới sẽ không còn nhiều. Công ty muốn chú trọng nhiều hơn vào các hoạt động kinh doanh cốt lõi như bảo lãnh phát hành, cho vay ký quỹ (margin), cung cấp dịch vụ cho nhà đầu tư tổ chức nước ngoài... Các hoạt động này đều cần nền tảng về vốn.
Tại đại hội bất thường vừa qua, cổ đông VNDirect đã thông qua phương án phát hành riêng lẻ 106,5 triệu cổ phiếu và chào bán cho cổ đông hiện hữu tối đa hơn 325,7 triệu cổ phiếu.
Nếu hoàn tất 2 đợt chào bán trên, VNDirect sẽ phát hành thêm tổng cộng hơn 432 triệu cổ phiếu, tăng vốn từ mức 15.223 tỷ đồng lên 19.545 tỷ đồng. Ở mức này, VNDirect vẫn chưa thể vượt qua TCBS và SSI - hai công ty hiện có vốn điều lệ trên 20.000 tỷ đồng.
