Thị trường chứng khoán vừa có tuần giảm thứ 6 liên tiếp từ 3-7/10 khi VN-Index giảm tới 96,2 điểm, tương đương giảm 8,5% về mức 1.035,91 điểm. Chỉ trong 1 tháng, chỉ số chính của thị trường đã bay gần 210 điểm - tương ứng mất 16,67% điểm số.

Nếu tính từ đỉnh đầu tháng 4/2022, thị trường trải qua 4 lần biến động trong đó có tới 3 nhịp giảm, VN-Index đã đánh rơi gần 500 điểm - tương ứng mức giảm 32% chỉ sau nửa năm.

Đáng chú ý, sau khi rớt gần 500 điểm, thị trường đã kéo theo hàng trăm cổ phiếu rơi về dưới mệnh giá, cổ phiếu giao dịch với "giá trà đá" cũng nhan nhản khắp thị trường.

Thống kê cho thấy, trên toàn bộ ba sàn tính đến phiên 7/10 có ít nhất 549 cổ phiếu giao dịch dưới mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu. Trong đó có gần 300 cổ phiếu giao dịch với mức "giá trà đá" dưới 5.000 đồng.

Chứng khoán Việt Nam trở thành thị trường có mức giảm mạnh nhất thế giới. VN-Index hiện đang ở mức thấp nhất kể từ phiên 10/12/2020, VN30-Index đang ở đáy kể từ ngày 18/12/2020. HNX-Index và UPCoM-Index cũng đang ghi nhận mức điểm thấp nhất trong gần hai năm trở lại đây.

Dưới góc độ định giá, bà Nguyễn Hoài Thu, Thành viên HĐQT Công ty Quản lý Quỹ VinaCapital tại buổi họp báo Hội nghị Nhà đầu tư 2022 gần đây cho rằng thị trường Việt Nam đang rất rẻ so với khu vực khi so sánh P/E của Việt Nam với các nước trong khối ASEAN bao gồm Thái Lan, Indonesia và Philippines... Theo đó, mức chiết khấu theo định giá P/E của Việt Nam so với các nước ở thời điểm hiện tại đã lên đến 36%, cao hơn 3 lần so với trung bình 5 năm trước (12%).

Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận thuần của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam cũng vượt bậc so với các nước trong khu vực ASEAN. Cụ thể, mức tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết Việt Nam dự báo tăng trưởng 19% cho năm 2023, cao hơn hẳn so với các nước trong khu vực.

"Về định giá, có thể tự tin khẳng định thị trường đang ở vùng hấp dẫn, so với quá khứ cũng như so với khu vực", bà Thu cho biết.

Tương tự, theo nhận định của Công ty Chứng khoán Agribank (Agriseco), VN-Index hiện đang giao dịch ở mức P/E 11,1 lần và P/B 1,7 lần, tiến về mức định giá bình quân 3 năm thấp hơn 2 lần độ lệch chuẩn và về gần vùng đáy của 30 tháng P/E 10,7 lần và P/B 1,5 lần.

Cũng cần lưu ý, mức định giá thấp của thị trường hiện tại có đóng góp không nhỏ của nhóm VN30 khi trên 70% số cổ phiếu tại rổ này đang có mức P/B hiện tại thấp hơn thời điểm cuối năm 2019 - trước khi xuất hiện dịch Covid-19 và khoảng một nửa số cổ phiếu có hiệu quả kinh doanh cải thiện so với trước dịch.

"Do đó, mặc dù đà giảm giá có thể sẽ tiếp diễn trong một vài phiên đầu tuần do áp lực bán giải chấp, song Agriseco kỳ vọng thị trường sẽ sớm tìm lại điểm cân bằng trong các phiên cuối tuần. Chúng tôi dự báo chỉ số VN-Index sẽ biến động trong vùng 1.000-1.070 điểm trong tuần tới", chuyên gia của Agriseco cho hay.

Không nên vội vàng bắt đáy

Trong bối cảnh đó, về cơ hội đầu tư, Chứng khoán Agribank (Agriseco) cho rằng giai đoạn này là thời điểm thích hợp để nhà đầu tư với mục tiêu nắm giữ trong trung - dài hạn tích lũy dần tại những nhịp giảm giá của thị trường đối với các cổ phiếu trong nhóm VN30 với một số cổ phiếu đã về vùng định giá hấp dẫn trong khi hiệu quả kinh doanh đang có sự cải thiện so với trước Covid-19 và vẫn còn tiềm năng tăng trưởng trong tương lai.

Trong ngắn hạn, theo Chứng khoán Agribank, nhà đầu tư có thể tham khảo một vài cổ phiếu dầu khí thuộc nhóm thượng nguồn như PVD, PVS khi mới đây OPEC+ đã thực hiện cắt giảm sản lượng khoảng 2 triệu thùng/ngày trong tháng 11.

"Thời điểm hiện tại, chúng tôi lưu ý quý nhà đầu tư tiếp tục cân đối tỷ trọng cổ phiếu - tiền mặt trong danh mục đầu tư về mức tối thiểu 50% tiền mặt. Tuy nhiên với việc định giá thị trường đang dần trở nên hấp dẫn hơn, nhà đầu tư không nên bán cổ phiếu tại vùng giá này mà nên chờ đợi thị trường tạo đáy để trung bình giá", phía Agriseco khuyến nghị.

Đối với các nhà đầu tư đã cơ cấu danh mục trong giai đoạn trước, công ty chứng khoán này cho rằng nên quan sát diễn biến thị trường, không nên vội vàng bắt đáy mà chờ các tín hiệu xác nhận rồi mới tham gia giải ngân ở mức thăm dò để giảm thiểu rủi ro thua lỗ. Nhà đầu tư cũng hạn chế sử dụng đòn bẩy trong giai đoạn này để tránh tình trạng bị bán giải chấp nếu thị trường tiếp tục điều chỉnh sâu.

Đồng quan điểm, Chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (VCBS) nhận định, xét về khung đồ thị tuần, VN-Index đang bước vào nhịp sóng 3 trong chu kỳ giảm và đang hướng về về khu vực quanh 995 điểm. Nếu tình hình tệ hơn, thì xác suất chỉ số chung lùi sâu về khu vực 900 điểm tương ứng với ngưỡng 1,0 của thang đo Fibonacci mở rộng là cần được tính đến. Do đó, khuyến nghị các nhà đầu tư không bắt đáy sớm, kiên nhẫn chờ đợi VN-Index xuất hiện chuỗi phiên tích lũy lại để tạo điểm cân bằng để hạn chế tối đa rủi ro.

Thị trường vẫn có thể xuất hiện các cơ hội ngắn hạn

Trong khi đó, CTCK Yuanta Việt Nam (Yuanta) nhận định, thị trường có thể sẽ tiếp tục đà giảm và chỉ số VN-Index có thể sẽ biến động quanh mức 1.000 điểm trong các phiên giao dịch đầu tuần. Đồng thời, rủi ro ngắn hạn vẫn ở mức cao, nhưng thị trường giảm sâu vào vùng quá bán rất mạnh cho nên thị trường sẽ rất dễ xuất hiện các nhịp hồi và nếu nhà đầu tư không có áp lực về margin thì cần hạn chế bán tháo tại các nhịp giảm mạnh của thị trường.

Ngoài ra, chỉ báo tâm lý ngắn hạn vẫn đang trong vùng bi quan quá mức, nhưng điểm sáng là các nhà đầu tư chưa hoàn toàn có dấu hiệu rời bỏ thị trường cho thấy thị trường vẫn có thể xuất hiện các cơ hội ngắn hạn.

Xu hướng ngắn hạn và trung hạn của thị trường chung vẫn duy trì ở mức giảm. Do đó, nhà đầu tư ngắn hạn có thể tiếp tục đứng ngoài thị trường và nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức thấp 25-30% danh mục.