ĐHĐCĐ thường niên năm 2026 lần thứ hai của CTCP Đầu tư Hạ tầng giao thông Đèo Cả.

Sáng ngày 22/5, CTCP Đầu tư Hạ tầng giao thông Đèo Cả (HoSE: HHV) tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026 lần thứ hai.

Không theo đuổi các dự án “hoành tráng” nhưng rủi ro cao

Tại phần thảo luận, ban lãnh đạo doanh nghiệp đã trả lời các câu hỏi của cổ đông xoay quanh kế hoạch kinh doanh thời gian tới và việc doanh nghiệp rút khỏi một số dự án lớn.

Trả lời câu hỏi của cổ đông liên quan đến việc phân bổ khoản hỗ trợ từ ngân sách Nhà nước cho các dự án BOT gặp khó khăn như hầm đường bộ Đèo Cả và cao tốc Bắc Giang - Lạng Sơn, lãnh đạo HHV cho biết doanh nghiệp đã mất gần 10 năm theo đuổi quá trình tháo gỡ các vướng mắc.

Theo ông Nguyễn Hữu Hùng, Phó Chủ tịch HĐQT HHV, Nghị định 122 của Chính phủ được ban hành nhằm xử lý các tồn tại tại một số dự án BOT giao thông. Theo đó, dự án Bắc Giang – Lạng Sơn dự kiến được bố trí khoảng 4.600 tỷ đồng, còn dự án hầm đường bộ Đèo Cả khoảng 2.280 tỷ đồng. Nếu hoàn tất trong năm nay, tổng nguồn ngân sách hỗ trợ cho hai dự án sẽ gần 7.000 tỷ đồng. Tại hai dự án trên, phần vốn của HHV chiếm khoảng 20%, còn lại là vốn tín dụng.

Ông Nguyễn Hữu Hùng, Phó Chủ tịch HĐQT HHV phát biểu tại đại hội.

Theo ban lãnh đạo HHV, nguồn hỗ trợ từ ngân sách sẽ ưu tiên dùng để giảm các khoản vay, qua đó giảm áp lực chi phí tài chính. Phần vốn thuộc về nhà đầu tư sẽ được dùng để bù đắp phần lợi nhuận còn thiếu trong trong các năm qua, nhờ đó doanh nghiệp kỳ vọng sẽ ghi nhận thêm lợi nhuận từ hai dự án hạ tầng giao thông nói trên.

Chủ tịch HĐQT HHV Hồ Minh Hoàng bổ sung thêm, dù Quốc hội và Chính phủ đã ban hành hành lang pháp lý để tháo gỡ khó khăn cho các dự án BOT, doanh nghiệp vẫn phải tiếp tục hoàn thiện nhiều thủ tục liên quan.

Theo ông Hoàng, doanh nghiệp đã thành lập tổ công tác để rà soát toàn bộ hồ sơ pháp lý, đặc biệt là công tác quyết toán và kiểm toán tại các dự án. Với dự án Bắc Giang - Lạng Sơn, Đèo Cả đã đề nghị tỉnh Lạng Sơn mời Kiểm toán Nhà nước vào kiểm toán để chốt số liệu.

Tại dự án hầm đường bộ Đèo Cả, doanh nghiệp cũng kiến nghị Bộ Xây dựng chỉ đạo các đơn vị liên quan làm rõ một số hạng mục nhằm hoàn tất quyết toán, tránh tình trạng có nguồn vốn hỗ trợ nhưng không thể giải ngân.

Trả lời cổ đông về các dự án đầu tư trong tương lai, ông Ngọ Trường Nam, Tổng giám đốc HHV cho biết, trước hết công ty ưu tiên các dự án có tính kết nối liên vùng như hầm Đèo Cả, Cù Mông để hôm nay có kết nối với quy hoạch cao tốc Bắc - Nam.

Ông Ngọ Trường Nam, Tổng giám đốc HHV.

Thứ hai, doanh nghiệp sẽ đầu tư các tuyến vành đai tại các thành phố lớn khi các tuyến vành đai tại Hà Nội, TP HCM vẫn còn nhu cầu lớn.

Ông Nam cho biết, TP HCM đã chấp thuận cho HHV làm nhà đầu tư đề xuất dự án đường Vành đai 2 đoạn Nguyễn Văn Linh và doanh nghiệp cũng đang nghiên cứu tuyến Vành đai 4 tại TP HCM. Ngoài ra, công ty cũng làm việc với tỉnh Vĩnh Long về tuyến cao tốc CT33, đây đều là các dự án có tính kết nối liên vùng.

Một lĩnh vực khác mà Đèo Cả đang theo đuổi là các dự án có hàm lượng kỹ thuật, công nghệ cao như cầu lớn, hầm và đường sắt. Hiện doanh nghiệp đã gửi văn bản tới TP Đà Nẵng để nghiên cứu dự án hầm qua sân bay Đà Nẵng, đồng thời nghiên cứu đề xuất công trình cầu Khuyến Lương tại Hà Nội.

Về đường sắt, HHV đã có thời gian nghiên cứu dự án đường sắt kết nối Việt Nam với Lào, vừa qua, lãnh đạo Bộ Xây dựng hai nước cùng Chủ tịch Hồ Minh Hoàng đã có buổi làm việc để xúc tiến dự án này và đây sẽ là dự án được ưu tiên.

Một vấn đề được nhiều cổ đông quan tâm tại đại hội là việc HHV quyết định rút khỏi hai dự án hạ tầng lớn gồm Trục đại lộ sông Hồng và cao tốc Tân Phú - Bảo Lộc, dù doanh nghiệp đã dành nhiều thời gian nghiên cứu và theo đuổi.

Trả lời cổ đông, Chủ tịch HĐQT Hồ Minh Hoàng cho biết với dự án Trục đại lộ sông Hồng, HHV xác định không phải là doanh nghiệp bất động sản chuyên nghiệp. Doanh nghiệp lựa chọn chiến lược huy động vốn ở mức phù hợp, tập trung vào các dự án hạ tầng có dòng tiền rõ ràng và khả năng kiểm soát rủi ro.

Theo ông Hoàng, ban đầu dự án được định hướng theo mô hình Nhà nước thực hiện giải phóng mặt bằng, doanh nghiệp tập trung đầu tư hạ tầng với quy mô phù hợp năng lực tài chính. Tuy nhiên, quá trình triển khai sau đó không diễn ra như kỳ vọng, vượt quá khả năng của doanh nghiệp nên HHV quyết định dừng tham gia để nhường cơ hội cho các nhà đầu tư có điều kiện phù hợp hơn.

Lãnh đạo Đèo Cả cũng cho biết, ở thời điểm hiện tại, doanh nghiệp không còn ý định quay lại dự án Đại lộ Sông Hồng do đang tập trung nguồn lực cho các dự án khác và đánh giá dự án này không còn phù hợp với định hướng phát triển của HHV.

Chủ tịch HĐQT HHV Hồ Minh Hoàng trả lời cổ đông tại đại hội.

Đối với dự án cao tốc Tân Phú - Bảo Lộc, ông Hồ Minh Hoàng cho biết doanh nghiệp đã dành nhiều thời gian nghiên cứu và chuẩn bị. Tuy nhiên, trong quá trình làm việc với địa phương, HHV nhận thấy dự án có nhiều yếu tố rủi ro, đặc biệt liên quan đến địa chất, quy mô đầu tư và khả năng phải điều chỉnh các giải pháp kỹ thuật trong quá trình triển khai.

Bên cạnh đó, biến động giá vật liệu xây dựng và các chi phí đầu vào cũng làm gia tăng áp lực tài chính cho dự án. Theo lãnh đạo Đèo Cả, khi địa phương chuyển phương án lựa chọn nhà đầu tư từ chỉ định thầu sang đấu thầu, đồng thời thay đổi cơ chế hợp đồng, doanh nghiệp quyết định dừng tham gia để hạn chế rủi ro.

Ông Hồ Minh Hoàng cho rằng trong bối cảnh giá cả còn nhiều biến động, nếu tiếp tục tham gia theo hình thức đấu thầu, HHV có thể phải đối mặt với áp lực tài chính lớn.

Ông Hoàng thẳng thắn nhìn nhận nhiều dự án dù có quy mô rất hoành tráng nhưng do không thuộc ngành nghề cốt lõi, không đi đúng định hướng chiến lược của tập đoàn và tiềm ẩn quá nhiều rủi ro cho cả doanh nghiệp lẫn cổ đông, nên phía Đèo Cả đã quyết định chủ động dừng lại.

HHV lên kế hoạch mở rộng thi công cao tốc, vận hành thêm 200 km đường

Tại đại hội, HHV trình cổ đông kế hoạch kinh doanh năm 2026 với doanh thu 4.468 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 766 tỷ đồng, tăng lần lượt 18% và 14% so với năm 2025. Động lực tăng trưởng chính đến từ ba trụ cột gồm thu phí BOT, thi công xây lắp và quản lý vận hành.

HHV cho biết thêm, giá trị hợp đồng đã ký và sẽ thực hiện trong thời gian tới cùng các hợp đồng ký mới đạt khoảng 2.900 tỷ đồng, làm nền tảng cho kế hoạch kinh doanh năm nay.

Doanh nghiệp nhận định giá nhiên liệu và vật liệu xây dựng trong năm 2026 tiếp tục biến động, ảnh hưởng tới chi phí đầu vào và hiệu quả thi công. Vì vậy, HHV cho biết sẽ chủ động tìm kiếm các dự án phù hợp năng lực, đồng thời làm việc trực tiếp với cơ quan quản lý và nhà cung cấp để ổn định nguồn vật liệu, nhiên liệu.

Ở mảng quản lý vận hành, HHV đặt mục tiêu tiếp nhận thêm khoảng 200 km cao tốc và 5 hầm đường bộ với tổng chiều dài khoảng 6 km trong năm 2026, tương ứng giá trị quản lý vận hành khoảng 660 tỷ đồng, doanh nghiệp đánh giá đây là mảng mang lại giá trị bền vững và sẽ được doanh nghiệp tập trung phát triển trong thời gian tới.

Liên quan đến các dự án BOT tồn đọng, HHV cho biết đang phối hợp cùng Tập đoàn Đèo Cả và các cơ quan chức năng để tháo gỡ vướng mắc cơ chế, chính sách, qua đó bổ sung khoảng 6.860 tỷ đồng vốn ngân sách Nhà nước hỗ trợ cho hai dự án gồm cao tốc Bắc Giang - Lạng Sơn và hầm đường bộ Đèo Cả.

Ở mảng thu phí, doanh thu năm 2026 dự kiến đạt 3.109 tỷ đồng. Doanh nghiệp cho biết doanh thu có thể tăng thêm nhờ các yếu tố như tăng trưởng GDP giai đoạn 2026 - 2030, gia tăng số lượng phương tiện giao thông và việc hoàn thiện các tuyến cao tốc trọng điểm.

Về kế hoạch tăng vốn, HHV dự kiến chào bán riêng lẻ tối đa 57,45 triệu cổ phiếu, tương đương 10% vốn điều lệ trong giai đoạn 2026 - 2027 cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp. Sau phát hành, số lượng cổ phiếu lưu hành dự kiến tăng lên gần 632 triệu đơn vị.

Doanh nghiệp dự kiến duy trì mức cổ tức tối đa 5%, có thể chi trả bằng tiền mặt hoặc cổ phiếu tùy kết quả kinh doanh và dòng tiền thực tế.