Quỹ đầu tư đến từ Phần Lan - Pyn Elite Fund vừa công bố báo cáo hoạt động tháng 9, đánh giá đây là một tháng tương đối khó khăn đối với thị trường chứng khoán toàn cầu. Chỉ số S&P 500 mất 9,3%, Dow Jones giảm 8,8% và MSCI Asia ex Japan (EUR) -10,6%. VN-Index cũng đã giảm gần 12% trong tháng 9 do hiệu suất thấp của nhóm cổ phiếu vốn hoá lớn, tiêu biểu là các đại diện nhóm VN30 với mức điều chỉnh gần 12%. Thanh khoản cũng rơi xuống mức thấp với giá trị giao dịch trên sàn HoSE giảm hơn 14% so với tháng 8 xuống còn 566 triệu USD.

Với Việt Nam, thị trường giảm trong bối cảnh Ngân hàng Nhà nước đã đi theo xu hướng chung khi quyết định tăng loạt lãi suất điều hành, trong đó mức lãi suất tái cấp vốn của Việt Nam được tăng từ 4 lên 5%. Pyn Elite đánh giá mức tăng này là vừa phải. Ngoài ra, đồng Việt Nam cũng giảm 1,2% so với USD xuống 23.400 VND/USD.

Kết thúc tháng 9, hiệu suất của quỹ ngoại này âm 13,19%, qua đó ghi nhận mức thua lỗ tệ nhất 29 tháng kể từ tháng 3/2020 âm 26,78%.

Tính chung 9 tháng đầu năm, hiệu suất của quỹ ngoại đến từ Phần Lan âm 28,65%, mức âm kỷ lục kể từ khi hoạt động tại thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2013 đến nay, chỉ thấp hơn đôi chút so với đà giảm của VN-Index trong cùng thời kỳ (30,9%).

Tính tới cuối tháng 9/2022, quy mô danh mục Pyn Elite Fund đạt hơn 393 triệu Euro tương đương gần 9.196 tỷ đồng. So với tháng trước đó, quy mô danh mục của quỹ đã giảm xấp xỉ 60 triệu Euro tương đương giảm hơn 1.400 tỷ đồng.

Top 10 cổ phiếu lớn nhất danh mục của quỹ này gồm VHM chiếm tỷ trọng 17,1% trong danh mục CTG (16,4%), VRE (10,2%), VEA (9,8%), TPB (9,4%), ACV (9%)… Trong đó, 3 cổ phiếu đóng góp vào mức giảm mạnh nhất của hiệu suất gồm NLG giảm đến 28%, KDH giảm 24,2% và CTG giảm 17,9%.

Tuy nhiên, báo cáo của Pyn Elite Fund cũng nhìn nhận, tình hình vĩ mô của Việt Nam đang tích cực, GDP trong quý 3 đã tăng 13,7% so với cùng kỳ. Trong đó, công nghiệp và xây dựng tăng 13% và dịch vụ tăng 18,9%. Các phân khúc tăng trưởng hàng đầu trong ngành dịch vụ: thực phẩm và lưu trú tăng 172%, bán buôn và bán lẻ tăng 21%, vận tải và kho bãi tăng 28,8%.

Cán cân thương mại hàng hóa 9 tháng năm 2022 ghi nhận xuất siêu 6,5 tỷ USD. Mỹ tiếp tục là đối tác xuất khẩu lớn nhất, tiếp theo là Trung Quốc và EU. Mặt khác, tín hiệu tích cực khi CPI 9 tháng chỉ tăng 2,7% so với cùng kỳ, chủ yếu do giá nhiên liệu giảm gần đây.

Lạc quan triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam

Tại Talkshow Bí mật đồng tiền mới phát sóng, ông Petri Deryng - người đồng sáng lập và quản lý danh mục đầu tư quỹ ngoại Phần Lan này chia sẻ đã bỏ tiền túi vào quỹ đầu tư hồi cuối tháng 5 và giờ đang lỗ khoảng 15% trên số tiền mới.

"Nhưng tôi không lo ngại gì đâu, không cần cố gắng đạt hiệu quả trước mắt kiểu một năm trở lại đâu. Kết quả cuối năm 2022 như thế nào thì chúng tôi cũng không quá lo ngại đâu", ông Petri tự tin.

Theo Pyn Elite Fund, tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết của Việt Nam sẽ đạt 25% trong năm 2022. Chứng khoán Việt Nam đang được định giá đặc biệt rẻ khi tính đến triển vọng tăng trưởng thu nhập trong vài năm tới.

Ngay cả khi xuất khẩu của Việt Nam suy yếu trong năm tới, tác động triển vọng lợi nhuận của các công ty niêm yết ở một mức độ hạn chế, vì các công ty xuất khẩu lớn nhất thuộc sở hữu của công ty mẹ ở nước ngoài. Những công ty này đã nhận được lợi ích về thuế nhiều năm để đổi lấy các khoản đầu tư của họ. Các chủ sở hữu vốn của các công ty xuất khẩu này sẽ tài trợ các khoản tài chính của họ.

"Chứng khoán Việt Nam vốn đã quá rẻ, tất nhiên chúng có thể giảm thêm do tâm lý toàn cầu yếu do định giá trên các thị trường chứng khoán lớn điều chỉnh theo lãi suất tăng nhanh và triển vọng tăng trưởng thu nhập bị cắt giảm do suy thoái kinh tế gây ra", người đứng đầu quản lý quỹ đến từ Phần Lan nhấn mạnh.

Nhà quản lý quỹ khuyên nhà đầu tư nên lựa chọn danh mục một cách thận trọng với đầy đủ các cổ phiếu được mua ở mức định giá thấp, đồng thời nhấn mạnh, nền kinh tế ổn định và triển vọng thu nhập bền vững của Việt Nam sẽ thúc đẩy thị trường chứng khoán nhanh chóng tăng trở lại, một khi bất ổn lắng xuống.

Trong thời kỳ bong bóng dot-com năm 2000 và khủng hoảng tài chính năm 2008, tỷ suất lợi nhuận của PYN Elite đều giảm mạnh. Tuy nhiên, danh mục quỹ đã nhanh chóng phục hồi và lập đỉnh mới chỉ sau 2 năm nhờ việc phân bổ vốn ở một quốc gia mới nổi có thị trường chứng khoán đã sụt giảm từ mức định giá trung bình xuống mức định giá cực thấp.

Kết luận lại, ông Petri Deryng cho rằng, nền kinh tế ổn định và triển vọng thu nhập bền vững của Việt Nam sẽ thúc đẩy thị trường chứng khoán nhanh chóng tăng trở lại, một khi bất ổn lắng xuống. Khi bão qua đi, trời sẽ lại bừng sáng.