CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HoSE: PNJ) vừa công bố kết quả kinh doanh tháng 7/2023 với doanh thu thuần đạt 2.364 tỷ đồng và lãi sau thuế 85 tỷ đồng, lần lượt giảm gần 6% và tăng 7% so với cùng kỳ năm ngoái.

PNJ cho biết đà giảm doanh thu so với cùng kỳ đã được thu hẹp, và lợi nhuận sau thuế được cải thiện nhờ tối ưu hóa vận hành.

Tuy nhiên so với tháng 6 trước đó, doanh thu thuần tháng 7 của PNJ tăng 9% còn lợi nhuận giảm gần 25%.

Luỹ kế 7 tháng đầu năm, doanh thu thuần của PNJ đạt 18.823 tỷ đồng, giảm 9,2% và lợi nhuận sau thuế đạt 1.171 tỷ đồng, tăng nhẹ 0,3% so với cùng kỳ. Với kết quả này, công ty đã thực hiện được 53% chỉ tiêu doanh thu và 60% kế hoạch lợi nhuận năm.

Về cơ cấu, doanh thu trang sức bán lẻ 7 tháng năm 2023 chiếm 58,5% doanh thu thuần của PNJ, giảm gần 10% so với cùng kỳ năm 2022 do nhiều thách thức từ yếu tố thị trường. Tuy nhiên, mức giảm doanh thu trang sức bán lẻ của PNJ thấp hơn nhiều so với mức giảm của thị trường chung.

Doanh thu trang sức bán sỉ chiếm 9% cơ cấu tổng doanh thu và giảm 31% so với cùng kỳ năm 2022 do sức mua mặt hàng trang sức nội địa sụt giảm, các khách hàng doanh nghiệp của PNJ giảm lượng đặt hàng. Tuy nhiên kênh sỉ vẫn tiếp tục phát triển về số lượng khách hàng mới. Trong khi đó, doanh thu vàng 24K tăng 1,2% so với cùng kỳ.

Biên lợi nhuận gộp trung bình 7 tháng năm 2023 đạt 18,7% (cao hơn mức 17,4% cùng kỳ năm 2022). Tổng chi phí hoạt động 7 tháng năm 2023 giảm 1,1% so với cùng kỳ, tỷ lệ chi phí hoạt động/lợi nhuận gộp tăng từ mức 56,6% năm 2022 lên mức 57,2% năm 2023 do nền giá cao hơn bởi ảnh hưởng của yếu tố lạm phát và sự thu hẹp của doanh thu.

Về triển vọng PNJ, trong báo cáo chiến lược đầu tháng 8, Chứng khoán Maybank (MSVN) nhìn nhận, PNJ được đánh giá vượt trội so với các nhà bán lẻ niêm yết trong việc bảo vệ lợi nhuận trong bối cảnh nhu cầu suy yếu. Lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2023 gần như không đổi so với cùng kỳ năm ngoái và MSVN kỳ vọng sự phục hồi của tiêu dùng sẽ giúp thúc đẩy lợi nhuận PNJ tăng trưởng 5,4% trong năm 2023.

Cũng với đánh giá lạc quan, Chứng khoán Vietcap (VCSC) kỳ vọng doanh số bán lẻ của PNJ sẽ tăng 14% và 19% so với cùng kỳ trong giai đoạn năm 2024/-2025 sau khi giảm 10% vào năm 2023, chủ yếu do kỳ vọng lĩnh vực xuất khẩu của Việt Nam sẽ phục hồi vào năm 2024, từ đó hỗ trợ triển vọng tích cực hơn cho cả thị trường lao động và tiêu dùng.

Ngoài ra, năng lực của PNJ so với các đối thủ cạnh tranh về thiết kế, sản xuất và gia công sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng vượt trội so với các công ty cùng ngành.

Mặt khác, VCSC dự báo PNJ sẽ mở mới 30 cửa hàng vàng/năm vào các năm 2023-2024 và 35 cửa hàng vàng mới/năm từ năm 2025 với dư địa dồi dào trong việc mở rộng mạng lưới của Công ty sang các khu vực kém thâm nhập như Hà Nội và các tỉnh cấp 2-3 ngoài thị trường chính là TP HCM.

Công ty chứng khoán này cho rằng PNJ đang có lợi thế khi mở thêm 17 cửa hàng mới trong nửa đầu năm 2023 bất chấp những thách thức trong lĩnh vực bán lẻ. Diễn biến này sẽ giúp PNJ dẫn dắt đà phục hồi khi mức tiêu dùng của tầng lớp thu nhập trung bình phục hồi.

VCSC cũng kỳ vọng biên lợi nhuận gộp mảng bán lẻ của PNJ sẽ tăng 200 điểm cơ bản vào năm 2023 và 50 điểm cơ bản trong các năm 2024 và 2025.

Chủ yếu nhờ danh mục sản phẩm của PNJ chuyển sang trang sức thời trang có giá trị gia tăng cao hơn và đóng góp lớn hơn từ trang sức kim cương. Ngoài ra, việc đóng góp doanh thu từ mảng kim cương và vàng miếng vốn có biên lợi nhuận thấp sẽ trở lại mức bình thường.