 |
| Ảnh minh họa |
Trong báo cáo phát hành ngày 4/4, SSI cho biết, thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào năm 2026 với đà tăng trưởng tích cực. VN-Index tiệm cận mức mục tiêu cơ sở 1.920 điểm ngay từ đầu năm trước khi điều chỉnh trong tháng 3.
Theo đơn vị phân tích, nhịp điều chỉnh vừa qua chủ yếu xuất phát từ hoạt động chốt lời, lo ngại về xu hướng tăng lãi suất trong nước và mức độ bất ổn địa chính trị gia tăng. “Chúng tôi cho rằng biến động này mang tính chiến thuật hơn là cấu trúc, trong khi triển vọng trung hạn vẫn được củng cố bởi một loạt các động lực hỗ trợ,” SSI nêu trong báo cáo.
Thời gian tới, đơn vị phân tích kỳ vọng thị trường sẽ được hỗ trợ bởi một số động lực mang tính cấu trúc và chu kỳ.
Thứ nhất là mục tiêu tăng trưởng GDP hai chữ số của Việt Nam, trong đó phát triển hạ tầng được xem là động lực trọng yếu, với các khoản đầu tư quy mô lớn vào giao thông, năng lượng và các dự án đô thị, vừa tạo hiệu ứng kích thích ngắn hạn, vừa nâng cao năng suất dài hạn của nền kinh tế.
Thứ hai là ổn định tỷ giá. Theo SSI, áp lực trên thị trường ngoại hối có thể hạ nhiệt so với các năm trước trong bối cảnh chênh lệch giữa đồng VND và USD có xu hướng thu hẹp.
Thứ ba là tính hấp dẫn tương đối so với các kênh đầu tư khác. Đơn vị phân tích cho rằng, sự chững lại gần đây của thị trường bất động sản và thị trường vàng sau giai đoạn tăng trưởng ấn tượng trong hai năm qua, cùng với việc Chính phủ tăng cường giám sát đối với lĩnh vực tiền mã hóa, có thể thúc đẩy dòng vốn nội chảy vào thị trường chứng khoán.
Cùng với đó, các đợt IPO sắp tới của những doanh nghiệp như Highlands Coffee, CP Vietnam, Điện Máy Xanh, HDBS, LPBS được kỳ vọng sẽ bổ sung nguồn hàng mới và thu hút thêm sự quan tâm của nhà đầu tư. “Những thương vụ niêm yết này sẽ góp phần đa dạng hóa cơ hội đầu tư và gia tăng chiều sâu của thị trường,” SSI nhận định.
Các thị trường được nâng hạng thường sinh lời vượt trội trong trung hạn
Một động lực mang tính cấu trúc khác mà đơn vị phân tích nhấn mạnh là việc nâng hạng thị trường, với kỳ vọng Việt Nam sẽ vượt qua kỳ đánh giá giữa kỳ của FTSE tới đây (công bố vào sáng ngày 8/4/2026) và bắt đầu đón nhận dòng vốn từ các quỹ thụ động từ tháng 9/2026.
 |
| SSI dự phóng tổng quy mô vốn các quỹ ETF phân bổ vào cổ phiếu Việt Nam khi được FTSE nâng hạng. |
SSI ước tính tổng dòng vốn thụ động đạt khoảng 1,67 tỷ USD sẽ được giải ngân theo lộ trình phân kỳ thay vì một lần, nhiều khả năng trải dài trong 3 đến 5 quý - tương tự như trường hợp nâng hạng của Arab Saudi năm 2019. Cách tiếp cận theo từng giai đoạn này sẽ giúp giảm thiểu biến động thị trường và hỗ trợ quá trình hình thành giá một cách hiệu quả hơn.
Ngoài ra, SSI thực hiện nghiên cứu và so sánh về tỷ suất sinh lời của thị trường chứng khoán tại các quốc gia từng được FTSE nâng hạng từ thị trường cận biên lên mới nổi thì cho thấy các thị trường này thường ghi nhận mức sinh lời vượt trội trong trung hạn.
 |
| Tăng trưởng của các thị trường chứng khoán sau nâng hạng. Nguồn: SSI |
Về nhóm cổ phiếu tiềm năng có khả năng thu hút dòng vốn khi thị trường được chính thức nâng hạng, SSI liệt kê 25 mã dự báo hút vốn mạnh nhất, gồm: VIC, VCB, VHM, BID, HPG, FPT, VNM, STB, MSN, VJC, GEE, SHB, SSI, VRE, EIB, GEX, NVL, KBC, KDH, FRT, VIX, HCM, VND, VCI, DGC. 5 cổ phtriếu khác được đưa vào danh sách theo dõi, gồm: BSR, SAB, HUT, PDR, DXG.
