Toàn cảnh ĐHĐCĐ thường niên năm 2026 tại Chứng khoán DSC. Ảnh: Mộc An/Mekong ASEAN.

Tính đến 9h sáng, đại hội ghi nhận sự tham dự của 53 cổ đông và người được ủy quyền, đại diện cho 228,2 triệu cổ phiếu, tương đương 82,9% tổng số cổ phần có quyền biểu quyết.

Theo tài liệu trình cổ đông, Ban lãnh đạo DSC đặt kế hoạch kinh doanh năm 2026 với tổng doanh thu 747 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 356 tỷ đồng, lần lượt tăng 7,4% và 3,4% so với thực hiện năm trước. Mục tiêu này được xây dựng trên nền tảng kết quả kinh doanh bứt phá của năm 2025.

Năm 2025, DSC báo lợi nhuận trước thuế đạt 344 tỷ đồng, tăng 56% so với năm 2024 và vượt 32% kế hoạch đề ra, qua đó thiết lập mức lợi nhuận cao nhất trong lịch sử hoạt động. Dù đạt kết quả kỷ lục, HĐQT công ty vẫn trình cổ đông phương án không chia cổ tức, giữ lại toàn bộ lợi nhuận để tái đầu tư, củng cố năng lực tài chính và tạo dư địa tăng trưởng cho giai đoạn tiếp theo.

Một trong những nội dung thu hút nhiều sự quan tâm tại đại hội năm nay là kế hoạch tìm kiếm cổ đông chiến lược. Theo tài liệu cuộc họp, DSC định hướng lựa chọn các tập đoàn lớn, định chế tài chính hoặc nhà đầu tư cá nhân trong và ngoài nước có tiềm lực tài chính, đồng thời có khả năng hỗ trợ công ty trong các lĩnh vực như quản trị rủi ro, phát triển sản phẩm, công nghệ và mở rộng hệ sinh thái. Mức giá chào bán/chuyển nhượng cho nhà đầu tư chiến lược được đặt ra tối thiểu 20.000 đồng/cổ phiếu.

Trao đổi với cổ đông, Tổng giám đốc DSC Bạch Quốc Vinh cho biết, trong các thương vụ M&A, yếu tố then chốt nằm ở sự tương thích giữa nhu cầu của nhà đầu tư và giá trị mà doanh nghiệp có thể mang lại. Trong bối cảnh thị trường hiện có khoảng 75 công ty chứng khoán, DSC tự định vị là một doanh nghiệp “sạch” - yếu tố được xem là lợi thế trong quá trình tìm kiếm đối tác.

“Trong bối cảnh thị trường có tới 75 công ty chứng khoán, DSC định vị mình là một doanh nghiệp ‘sạch’ – không nợ xấu, không tồn đọng, hoạt động minh bạch và tập trung. Đây chính là nền tảng để chúng tôi tự tin tìm kiếm một đối tác chiến lược thực sự phù hợp, không chỉ mang vốn mà còn giúp DSC đi nhanh hơn và xa hơn,” Tổng giám đốc DSC nói.

Tổng giám đốc Bạch Quốc Vinh phát biểu tại đại hội. Ảnh: DSC.

Ông Vinh cũng cho biết DSC hiện đã có một cổ đông chiến lược trong nước là Tập đoàn Thành Công. Đối với nhà đầu tư, có thể phân thành hai nhóm chính: nhà đầu tư tài chính và nhà đầu tư chiến lược. Trong khi nhóm tài chính chủ yếu cung cấp nguồn vốn, thì DSC ưu tiên tìm kiếm đối tác chiến lược thực sự – những bên có thể đồng hành, đóng góp vào hệ sinh thái khách hàng, năng lực quản trị cũng như định hướng phát triển dài hạn của công ty.

Tuy nhiên, theo lãnh đạo DSC, quá trình tìm kiếm cổ đông chiến lược không đơn giản. Trong các thương vụ M&A, nhà đầu tư thường có xu hướng yêu cầu tỷ lệ sở hữu đủ lớn, phổ biến từ 35% đến 51%, nhằm đảm bảo quyền biểu quyết và tham gia sâu vào hoạt động quản trị. Đây cũng là một trong những điểm cần cân nhắc, bởi không phải lúc nào sự kỳ vọng của hai bên cũng gặp nhau.

Bên cạnh đó, yếu tố “duyên” – theo cách nói của ông Vinh – cũng đóng vai trò không nhỏ. Có những trường hợp doanh nghiệp sẵn sàng nhưng nhà đầu tư chưa thấy phù hợp, hoặc ngược lại. Ngay cả khi hai bên đạt được sự đồng thuận về định hướng và mức giá, quá trình thẩm định năng lực tài chính của đối tác vẫn có thể trở thành rào cản, đặc biệt với các nhà đầu tư quy mô chưa đủ lớn để tham gia các giao dịch mang tính chi phối.

Lãnh đạo DSC cho biết công ty định vị mình là doanh nghiệp minh bạch, nền tảng tài chính lành mạnh. Trong khi giá cổ phiếu trên thị trường phản ánh cung – cầu ngắn hạn, thì với các giao dịch mang tính chi phối, mức định giá cần dựa trên giá trị nội tại.

Về định giá để tìm kiếm cổ đông chiến lược, ông Vinh cũng dẫn chiếu các mặt bằng định giá trên thị trường để so sánh: trong lĩnh vực ngân hàng, các thương vụ mua cổ phần chi phối thường được thực hiện ở mức tối thiểu khoảng 3 lần giá trị sổ sách; ngành dược có thể dao động trong khoảng 20-25 lần lợi nhuận (P/E). Đối với ngành chứng khoán, mức định giá phổ biến đối với các công ty có nền tảng “sạch” và tiềm năng tăng trưởng thường xoay quanh khoảng 2 lần giá trị sổ sách – đây cũng là cơ sở để DSC đưa ra kỳ vọng về mức giá phù hợp với giá trị thực của doanh nghiệp.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu DSC thời gian gần đây có xu hướng hồi phục nhẹ sau nhịp điều chỉnh từ vùng giá 16.500 đồng/cổ phiếu xuống còn 12.050 đồng/cổ phiếu trong hai tháng vừa qua. Kết phiên sáng ngày 16/4, mã đứng ở mức 13.050 đồng/cổ phiếu, tương ứng vốn hóa 3.634 tỷ đồng.