 |
Bộ phận Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu, Ngân hàng UOB (Singapore) mới công bố báo cáo Chiến lược tỷ giá và lãi suất tháng 5/2025 nhận định trong khi đồng USD được dự báo tiếp tục suy yếu trong các quý tới, đồng VND lại chịu áp lực giảm giá trước những căng thẳng thương mại giữa Việt Nam và Mỹ.
USD sẽ tiếp tục suy yếu
Các chuyên gia UOB đánh giá đồng USD đã trải qua tháng 4 đầy biến động, tâm điểm là các giả thuyết xoay quanh "Hiệp định Mar-a-Lago - MALA" của Tổng thống Mỹ Donald Trump, được cho là bao gồm các biện pháp áp thuế thương mại và làm suy yếu đồng USD.
Tuy nhiên, theo UOB, lý do thực sự khiến đồng USD bị bán tháo sau kỳ nghỉ lễ, đặc biệt là giảm mạnh so với đồng Đài tệ (TWD), có thể đến từ việc nhiều doanh nghiệp xuất khẩu đồng loạt bán ra lượng USD tích trữ trước đó từ nguồn thu xuất khẩu.
Chuyên gia UOB giữ vững quan điểm rằng đồng USD sẽ tiếp tục suy yếu so với các đồng tiền mạnh khác. Điều này sẽ khiến chỉ số USD Index - DXY giảm xuống vùng giao dịch mới dưới mốc 100 và tiếp tục giảm về mức 96,9 vào quý 1/2026.
Đối với nhóm tiền tệ châu Á, mặc dù giai đoạn biến động mạnh đầu tháng 4 đã qua, UOB cảnh báo vẫn còn nhiều rủi ro có thể kìm hãm đà phục hồi, như sự bất định quanh kết quả đàm phán thương mại Mỹ - Trung và triển vọng kinh tế khu vực chưa cải thiện rõ nét.
Theo đó, UOB cho rằng đà phục hồi gần đây của các đồng tiền châu Á có phần quá mức. Tuy nhiên, so với báo cáo tháng trước, ngân hàng đã điều chỉnh giảm các mức đỉnh dự kiến của tỷ giá USD/Asia trong quý 3/2025, phản ánh khả năng giai đoạn căng thẳng nhất của chiến tranh thương mại đã qua.
Cụ thể, dự báo USD/CNY sẽ ở mức 7,32; USD/SGD ở mức 1,32; USD/MYR ở 4,38; USD/THB đạt 33,5; USD/IDR ở mức 16.800 và USD/VND ở mốc 26.300 đồng trong quý 3/2025.
Đồng VND sẽ duy trì ở biên độ yếu so với đồng USD
Trong khi đó, các chuyên gia UOB cho biết VND là trường hợp đặc biệt trong đợt phục hồi mạnh của các đồng tiền khu vực trong tháng 4, khi VND đã giảm 1,6% trong tháng, xuống còn 25.990 đồng/USD.
Thị trường có thể đã phản ứng trước tác động tiêu cực về kinh tế đối với Việt Nam, sau khi Mỹ tuyên bố áp thuế lên tới 46% đối với hàng hóa Việt - mức cao thứ hai toàn cầu, chỉ sau Trung Quốc. Chỉ số PMI ngành sản xuất cũng giảm mạnh xuống 45,6 - mức thấp nhất trong hai năm cho thấy tâm lý thận trọng của các nhà sản xuất trong bối cảnh lo ngại hàng Việt Nam mất lợi thế cạnh tranh về giá tại thị trường xuất khẩu lớn nhất là Mỹ.
Nếu không đạt được thỏa thuận thương mại với Mỹ, UOB cho rằng đồng VND sẽ duy trì ở biên độ yếu so với đồng USD. Dự báo cập nhật của đơn vị này đối với tỷ giá USD/VND lần lượt là: quý 2/2025 đạt 26.100 đồng; quý 3/2025 đạt 26.300 đồng; quý 4/2025 đạt 26.000 đồng và quý 1/2026 đạt 25.800 đồng.
Về triển vọng lãi suất, UOB tiếp tục giữ quan điểm rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ trong năm nay, dù thời điểm cắt giảm đã được điều chỉnh lùi lại.
Cụ thể, Fed được dự báo sẽ thực hiện ba đợt cắt giảm lãi suất, mỗi đợt 25 điểm cơ bản tại các kỳ họp FOMC tháng 9, 10 và 12, đưa lãi suất chính sách từ 4,5% xuống còn 3,75% vào cuối năm 2025.
