Vietcap: HPG xứng đáng có mức định giá cao hơn

Với việc vận hành nhà máy Dung Quất 2, Vietcap dự báo lợi nhuận ròng của Hoà Phát sẽ đạt mức tăng trưởng hai con số trong giai đoạn 2025 - 2027.
Vietcap: HPG xứng đáng có mức định giá cao hơn
Ảnh: Tập đoàn Hoà Phát

Trong báo cáo phân tích Tập đoàn Hoà Phát (mã HPG) phát hành mới đây, Chứng khoán Vietcap dự báo doanh thu năm 2025 của HPG sẽ tăng trưởng 15% so với năm 2024 (YoY). Kết quả này dựa trên cơ sở sản lượng bán thép xây dựng sẽ tăng trưởng 10% YoY và giá bán trung bình tăng trưởng 1% YoY, nhờ nhu cầu xây dựng cơ sở hạ tầng mạnh mẽ và thị trường bất động sản khởi sắc, dù vẫn chịu áp lực bởi giá thép toàn cầu.

Với thép cuộn cán nóng (HRC), Vietcap cho rằng sản lượng bán hàng của Hoà Phát trong năm 2025 tăng trưởng mạnh hơn (50% YoY), do các dây chuyền sản xuất của nhà máy Dung Quất 1 sẽ hoạt động 100% công suất và hiệu suất hoạt động trong năm đầu của lò cao đầu tiên của nhà máy Dung Quất 2 là 60%.

Tuy nhiên, trong bối cảnh chính sách bảo hộ toàn cầu (bao gồm cả các mức thuế mới của Tổng thống Mỹ Donald Trump - sẽ gây áp lực lên giá thép tại các thị trường ngoài Mỹ khi các nhà sản xuất dư cung tìm kiếm điểm đến thay thế) và xuất khẩu của Trung Quốc, giá bán trung bình HRC của HPG được dự báo sẽ giảm 6% YoY. Trong bối cảnh đó, doanh nghiệp sẽ ưu tiên tăng công suất thay vì giá bán trung bình với việc đưa nhà máy Dung Quất 2 đi vào vận hành.

Về biên lợi nhuận, Vietcap cho rằng biên lợi nhuận thép của HPG sẽ mở rộng so với cùng kỳ, nhờ hiệu suất hoạt động của các nhà máy hiện hữu tăng và dự báo chi phí nguyên liệu đầu vào giảm 4%, được hỗ trợ bởi nguồn cung tăng.

Đơn vị phân tích này dẫn dự báo từ S&P Global cho thấy, xuất khẩu quặng sắt của Úc năm 2025 sẽ tăng khoảng 19 triệu tấn YoY (khoảng 0,8% sản lượng toàn cầu), trong khi Vale của Brazil đặt mục tiêu 325-335 triệu tấn vào năm 2025 (so với 328 triệu tấn vào năm 2024). Xuất khẩu than cốc của Úc dự kiến sẽ tăng từ 151 triệu tấn trong năm tài chính 2023/2024 (kết thúc vào tháng 6/2024) lên 163 triệu tấn trong năm tài chính 2024/2025 và 174 triệu tấn trong năm tài chính 2025/2026.

Vietcap: HPG xứng đáng có mức định giá cao hơn
Vietcap dự phóng các chỉ số của HPG.

Về mức thuế suất phổ quát 25% mới của Tổng thống Donald Trump đối với thép, Vietcap phân tích, Mỹ áp dụng mức thuế 25% cho tất cả các quốc gia, trong khi đó, Việt Nam đã chịu mức thuế nhập khẩu vào Mỹ là 25% từ năm 2018. Các quốc gia và vùng lãnh thổ trước đây được Mỹ miễn thuế - bao gồm Argentina, Brazil, Canada, EU, Hàn Quốc, Nhật Bản và Vương quốc Anh - sẽ phải đối mặt với bất lợi về thuế.

Như vậy, khi tất cả các nhà xuất khẩu thép phải đối mặt với cùng một mức thuế, các nhà sản xuất thép Việt Nam có được lợi thế về cạnh tranh công bằng. Cùng với đó, áp lực lên giá thép toàn cầu cũng sẽ tác động đến giá đầu vào, giúp hỗ trợ biên lợi nhuận của các nhà sản xuất thép.

Tuy nhiên điểm bất lợi là giá cả và khối lượng cạnh tranh dự kiến sẽ cao hơn ở các thị trường ngoài Mỹ, vì các nhà sản xuất thép từ các quốc gia bị ảnh hưởng tìm kiếm các điểm đến thay thế.

Từ các phân tích trên, Vietcap dự phóng doanh thu năm 2025, 2026 và 2027 của HPG lần lượt đạt 160.318 tỷ đồng, 191.291 tỷ đồng và 210.663 tỷ đồng; lần lượt tăng 15%, 19% và 10% YoY. Lợi nhuận ròng lần lượt ở mức 15.047 tỷ đồng, 18.311 tỷ đồng và 23.482 tỷ đồng; tăng 25%, 22% và 28% YoY.

Về mức tăng trưởng dự báo trên, Vietcap cho rằng cổ phiếu HPG xứng đáng có mức định giá cao hơn.

Vietcap: HPG xứng đáng có mức định giá cao hơn
Diễn biến P/B của cổ phiếu HPG. Nguồn: Vietcap

Ngày 30/12/2024, HPG đã tổ chức lễ khánh thành lắp đặt dây chuyền sản xuất HRC tại nhà máy Dung Quất 2. Lò cao đầu tiên của nhà máy này dự kiến sẽ chạy thử vào quý 1/2025, trước khi vận hành thương mại, nâng công suất HRC hàng năm của HPG lên 5,6 triệu tấn. Giai đoạn 2 dự kiến sẽ hoàn thành vào cuối năm 2025, bổ sung thêm 2,8 triệu tấn mỗi năm, nâng tổng công suất lên 8,4 triệu tấn mỗi năm.

Theo Vietcap, năm 2019, khi nhà máy Dung Quất 1 ra mắt thép xây dựng, giá quặng sắt tăng mạnh do gián đoạn nguồn cung nhưng HPG vẫn duy trì giá bán trung bình ổn định, ưu tiên thị phần và tăng công suất thay vì tập trung vào mở rộng biên lợi nhuận ngắn hạn. Điều này đã giúp thị phần thép xây dựng của HPG tăng lên 26% vào năm 2019, từ mức 24% vào năm 2018, với sản lượng bán hàng tăng 17% YoY - nhanh gấp 3 lần so với mức trung bình của ngành.

Tập đoàn Hòa Phát lãi thấp nhất trong 5 quý gần đây Tập đoàn Hòa Phát lãi thấp nhất trong 5 quý gần đây
Ngành thép Ngành thép 'rạng rỡ' năm 2024, riêng một doanh nghiệp vẫn lỗ hàng trăm tỷ đồng
'Hòa Phát có thể đầu tư 10.000 tỷ đồng làm nhà máy sản xuất ray'
Chính sách thuế mới của Mỹ và tác động đến doanh nghiệp thép Việt Nam Chính sách thuế mới của Mỹ và tác động đến doanh nghiệp thép Việt Nam
Chứng khoán SHS được chấp thuận chào bán hơn 800 triệu cổ phiếu

Chứng khoán SHS được chấp thuận chào bán hơn 800 triệu cổ phiếu

Ngoài việc chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, SHS còn phát hành cổ phiếu trả cổ tức và cổ phiếu thưởng với tổng số lượng lên tới gần 900 đơn vị.
VN-Index tiếp tục điều chỉnh, FPT bị khối ngoại bán ròng hơn 1.000 tỷ đồng

VN-Index tiếp tục điều chỉnh, FPT bị khối ngoại bán ròng hơn 1.000 tỷ đồng

Ngày 19/3, VN-Index có phiên điều chỉnh thứ hai do áp lực bán ở một số cổ phiếu vốn hoá lớn. FPT liên tục bị khối ngoại "xả" mạnh, mất hơn 40.000 tỷ đồng vốn hoá sau 2 tháng.
Thêm một doanh nghiệp nhận định ngành thép còn nhiều khó khăn

Thêm một doanh nghiệp nhận định ngành thép còn nhiều khó khăn

Theo ban lãnh đạo Thép Vicasa, tình hình thế giới còn nhiều biến động khó lường, các doanh nghiệp thép trong nước ngày càng cạnh tranh gay gắt về thị phần.
Hai con gái của ông Trịnh Văn Tuấn muốn bán 95 triệu cổ phiếu OCB

Hai con gái của ông Trịnh Văn Tuấn muốn bán 95 triệu cổ phiếu OCB

Hai người con gái của ông Trịnh Văn Tuấn - Chủ tịch HĐQT Ngân hàng OCB đăng ký bán ra tổng cộng 95 triệu cổ phiếu, tương đương 3,85% vốn điều lệ ngân hàng này.
Doanh nhân Hàn Quốc làm Tổng giám đốc Sunshine Homes

Doanh nhân Hàn Quốc làm Tổng giám đốc Sunshine Homes

HĐQT Sunshine Homes vừa miễn nhiệm chức vụ tổng giám đốc đối với bà Nguyễn Thị Thanh Ngọc từ ngày 18/3/2025, bổ nhiệm ông Jun Sungbae thay thế, kiêm người đại diện pháp luật của công ty này.
REE đặt mục tiêu tăng trưởng hai chữ số sau năm 'vỡ kế hoạch'

REE đặt mục tiêu tăng trưởng hai chữ số sau năm 'vỡ kế hoạch'

Ban lãnh đạo REE lạc quan về triển vọng của các mảng kinh doanh trong năm 2025, trong đó mảng bất động sản được kỳ vọng tăng trưởng mạnh nhất.
Chủ tịch Hoa Sen Lê Phước Vũ: Giá cổ phiếu HSG 'đang quá bèo'

Chủ tịch Hoa Sen Lê Phước Vũ: Giá cổ phiếu HSG 'đang quá bèo'

Ông Lê Phước Vũ đánh giá cổ phiếu HSG 'đang bèo quá' khi dao động ở vùng 18.000 đồng, tương đương với giá trị sổ sách.
VN-Index 'lùi bước', SHB ngược dòng về đỉnh 3 năm

VN-Index 'lùi bước', SHB ngược dòng về đỉnh 3 năm

Áp lực bán ở vùng giá cao khiến VN-Index đảo chiều giảm về vùng 1.330 điểm. SHB nhờ trợ lực từ khối ngoại vẫn tiếp tục tăng tốc, giao dịch sôi động.
Lãnh đạo Sunshine Group lý giải đà tăng của cổ phiếu KSF

Lãnh đạo Sunshine Group lý giải đà tăng của cổ phiếu KSF

Cổ phiếu KSF của Sunshine Group tăng mạnh mẽ trong thời gian gần đây, đẩy thị giá từ hơn 41.000 đồng/CP lên gần 80.000 đồng/CP, tương ứng mức tăng hơn 93%.
Novaland lại chậm thanh toán hơn 1.200 tỷ đồng nợ trái phiếu

Novaland lại chậm thanh toán hơn 1.200 tỷ đồng nợ trái phiếu

Thời gian gần đây, Novaland liên tục công bố chậm trả nợ trái phiếu do chưa thu xếp được nguồn tiền.
Dược Hậu Giang đặt kế hoạch kinh doanh thận trọng sau năm 'đi lùi'

Dược Hậu Giang đặt kế hoạch kinh doanh thận trọng sau năm 'đi lùi'

Dược Hậu Giang đặt mục tiêu doanh thu và lợi nhuận năm 2025 tăng nhẹ trong bối cảnh kết quả kinh doanh năm 2024 suy giảm.
Nhóm bất động sản và ngân hàng hợp lực kéo VN-Index tăng tốc

Nhóm bất động sản và ngân hàng hợp lực kéo VN-Index tăng tốc

Phiên đầu tuần, dòng tiền chảy vào hai nhóm trụ cột của thị trường là bất động sản và ngân hàng, giúp chỉ số VN-Index tăng hơn 10 điểm.
Ông Bùi Cao Nhật Quân đăng ký bán 2,9 triệu cổ phiếu Novaland

Ông Bùi Cao Nhật Quân đăng ký bán 2,9 triệu cổ phiếu Novaland

Ông Bùi Cao Nhật Quân – con trai ông Bùi Thành Nhơn, Chủ tịch HĐQT Tập đoàn Novaland ngày 17/3 công bố đăng ký giao dịch cổ phiếu NVL.
Doanh nghiệp bất động sản trở lại đường đua bán hàng

Doanh nghiệp bất động sản trở lại đường đua bán hàng

Thị trường bất động sản ấm lên cùng nhiều yếu tố hỗ trợ giúp các doanh nghiệp mạnh dạn hơn trong việc triển khai dự án, đẩy nhanh tốc độ bán hàng để ghi nhận doanh thu.
4 mã ngân hàng dự báo được ETF ngoại mua vào hàng chục triệu cổ phiếu

4 mã ngân hàng dự báo được ETF ngoại mua vào hàng chục triệu cổ phiếu

Trong đợt cơ cấu danh mục quý 1/2025, BSC dự báo các quỹ ETF ngoại sẽ mua mới mạnh nhất các mã ngân hàng, gồm NAB, SHB, EIB và STB.
'Chọn mặt gửi vàng' những nhóm cổ phiếu triển vọng tháng 3

'Chọn mặt gửi vàng' những nhóm cổ phiếu triển vọng tháng 3

Chuyên gia phân tích PSI đặt kỳ vọng vào 3 nhóm ngành triển vọng trong tháng 3/2025 gồm: Ngân hàng, chứng khoán và đầu tư công.
4 doanh nghiệp dược chia cổ tức tiền mặt cao đều đặn

4 doanh nghiệp dược chia cổ tức tiền mặt cao đều đặn

Dược phẩm là nhóm ngành hiếm hoi trên sàn duy trì trả cổ tức cao cho cổ đông, vì vậy thị giá của các cổ phiếu nhóm này cũng luôn ở mức cao.
Ngành chứng khoán hào hứng tăng vốn, một công ty muốn tăng gấp 22 lần

Ngành chứng khoán hào hứng tăng vốn, một công ty muốn tăng gấp 22 lần

Trước cơ hội nâng hạng thị trường chứng khoán từ cận biên lên mới nổi đã rất gần, trong kế hoạch kinh doanh năm 2025, các công ty chứng khoán đều đặt mục tiêu tăng vốn.
Top cổ phiếu đáng chú ý của tuần: Vingroup ‘hóa rồng’ đỡ thị trường

Top cổ phiếu đáng chú ý của tuần: Vingroup ‘hóa rồng’ đỡ thị trường

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán gặp nhiều lực cản trong tuần giao dịch thứ 2 của tháng 3, hai cổ phiếu họ Vin – gồm VIC của Tập đoàn Vingroup và VHM của Vinhomes tỏa sáng giúp VN-Index duy trì điểm số.
Thành viên HĐQT Phát Đạt bán thành công 240.000 cổ phiếu PDR

Thành viên HĐQT Phát Đạt bán thành công 240.000 cổ phiếu PDR

Ông Lê Quang Phúc – Thành viên HĐQT CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (HOSE: PDR), vừa có báo cáo kết quả giao dịch cổ phiếu PDR gửi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM.
Ông Nguyễn Hồ Nam bị bán giải chấp gần 11 triệu cổ phiếu Bamboo Capital

Ông Nguyễn Hồ Nam bị bán giải chấp gần 11 triệu cổ phiếu Bamboo Capital

Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM ngày 14/3/2025 công bố báo cáo giao dịch cổ phiếu BCG của ông Nguyễn Hồ Nam.
SHB khớp lệnh kỷ lục hơn 1.400 tỷ đồng, NVL 'cháy hàng' sau tin vui

SHB khớp lệnh kỷ lục hơn 1.400 tỷ đồng, NVL 'cháy hàng' sau tin vui

Phiên cuối tuần, sự tích cực của nhóm cổ phiếu bất động sản đã níu VN-Index khỏi bị giảm sâu. Cổ phiếu ngân hàng SHB giao dịch nhộn nhịp với khối lượng khớp lệnh lên tới hơn 130 triệu đơn vị.
Chủ tịch Thép Vicasa xin từ nhiệm

Chủ tịch Thép Vicasa xin từ nhiệm

Trước thềm ĐHĐCĐ thường niên năm 2025, Chủ tịch HĐQT và Trưởng ban kiểm soát Thép Vicasa cùng có đơn xin từ nhiệm.
Vợ Phó Chủ tịch Bamboo Capital bị bán giải chấp 3,4 triệu cổ phiếu BCG

Vợ Phó Chủ tịch Bamboo Capital bị bán giải chấp 3,4 triệu cổ phiếu BCG

CTCP Tập đoàn Bamboo Capital (HOSE: BCG) ngày 13/3 công bố kết quả giao dịch cổ phiếu BCG của bà Nguyễn Xuân Lan – vợ của Phó Chủ tịch HĐQT BCG Nguyễn Thanh Hùng.
HoSE thông tin dự kiến loạt quy định mới khi vận hành hệ thống KRX

HoSE thông tin dự kiến loạt quy định mới khi vận hành hệ thống KRX

Khi áp dụng hệ thống công nghệ thông tin mới, chứng khoán thuộc diện bị hạn chế giao dịch sẽ được giao dịch cả ngày.
LPBS tiếp tục tổ chức đại hội bất thường

LPBS tiếp tục tổ chức đại hội bất thường

CTCP Chứng khoán LPBank (LPBS) vừa công bố thông báo mời họp ĐHĐCĐ bất thường lần 3 năm 2025, dự kiến tổ chức ngày 15/3 tại TP HCM.
VN-Index điều chỉnh mạnh, VIC ngược dòng về đỉnh 18 tháng

VN-Index điều chỉnh mạnh, VIC ngược dòng về đỉnh 18 tháng

Với sự tích cực của bộ ba nhóm Vingroup, VN-Index giữ được thế cân bằng trước áp lực chốt lời lớn. Tuy nhiên vào cuối phiên, bên bán “ra hàng” quyết liệt hơn khiến chỉ số không thể trụ vững.
Petrolimex bán đấu giá vốn góp tại công ty con ở Lào

Petrolimex bán đấu giá vốn góp tại công ty con ở Lào

Theo thông tin do Petrolimex công bố, phương thức đấu giá công khai theo lô, hình thức đấu giá trực tuyến, với giá khởi điểm hơn 68 tỷ đồng.
Chào bán thành công 55 triệu cổ phiếu, Yeah1 tăng vốn lên hơn 1.900 tỷ đồng

Chào bán thành công 55 triệu cổ phiếu, Yeah1 tăng vốn lên hơn 1.900 tỷ đồng

CTCP Tập đoàn Yeah1 (HOSE: YEG) vừa có kết quả đợt chào bán cổ phiếu ra công chúng gửi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM.
Vietcap: Doanh số bán hàng của Đất Xanh dự kiến tăng mạnh trong năm 2025

Vietcap: Doanh số bán hàng của Đất Xanh dự kiến tăng mạnh trong năm 2025

Vietcap nhận định, với việc tái khởi động dự án Gem Sky World và Gem Riverside, giá trị hợp đồng bán hàng của Đất Xanh sẽ tăng mạnh trong năm 2025 và 2026.
Chứng khoán MB tham vọng phá kỷ lục lợi nhuận

Chứng khoán MB tham vọng phá kỷ lục lợi nhuận

Sau năm 2024 đạt lợi nhuận kỷ lục, Chứng khoán MB kỳ vọng kết quả kinh doanh sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh trong năm 2025.
Doanh nghiệp phải 'nâng cấp bản thân' để phát hành trái phiếu

Doanh nghiệp phải 'nâng cấp bản thân' để phát hành trái phiếu

Theo ông Đỗ Ngọc Quỳnh – Tổng thư ký VBMA, doanh nghiệp phải làm quen với việc "nâng cấp bản thân" nhằm đáp ứng được các yêu cầu cần thiết để phát hành trái phiếu.
VN-Index đứng vững nhờ một số cổ phiếu lớn, khối ngoại bán ròng mạnh FPT

VN-Index đứng vững nhờ một số cổ phiếu lớn, khối ngoại bán ròng mạnh FPT

Phiên 12/3, thị trường giao dịch trong trạng thái giằng co khi VN-Index đang ở vùng giá cao nhất 3 năm. Một số mã đóng vai trò nòng cốt để giữ thế cân bằng như VHM, VCB, VIC, VND...
Viglacera dự kiến chia cổ tức 22%, triển khai thoái vốn Nhà nước

Viglacera dự kiến chia cổ tức 22%, triển khai thoái vốn Nhà nước

Viglacera đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế hợp nhất năm 2025 đạt 1.743 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ; tỷ lệ cổ tức là 22% bằng tiền mặt.
VietinBank đề xuất chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ gần 45%

VietinBank đề xuất chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ gần 45%

Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (VietinBank, mã: CTG) vừa công bố tài liệu chuẩn bị cho Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên năm 2025.
Chứng khoán Rồng Việt muốn phát hành thêm 77 triệu cổ phiếu

Chứng khoán Rồng Việt muốn phát hành thêm 77 triệu cổ phiếu

Chứng khoán Rồng Việt muốn tăng vốn lên 3.200 tỷ đồng qua 3 phương án phát hành cổ phiếu là chia cổ tức, ESOP và chào bán riêng lẻ.
Xem thêm