Ảnh minh họa.

Trong báo cáo chiến lược đầu tư tháng 12, các công ty chứng khoán đều cập nhật kịch bản cho thị trường chứng khoán tháng cuối năm.

Theo Chứng khoán BIDV (BSC), sau 2 tháng giảm mạnh liên tiếp, VN-Index đã có nhịp hồi tốt trong tháng 11, tuy nhiên áp lực bán mạnh gia tăng dần khi chỉ số tiến đến vùng 1.120-1.130 điểm. Lực mua vẫn xuất hiện tốt khi thị trường điều chỉnh giảm mạnh nhưng lực bán chốt lời ngắn hạn cũng xuất hiện ngay khi chỉ số tăng điểm.

“Nhìn chung, nhà đầu tư vẫn rất dè dặt khi thiếu vắng thông tin hỗ trợ trong bối cảnh khối ngoại tiếp tục bán ròng”, BSC nhận định. Công ty dự báo 2 kịch bản cho VN-Index đến hết năm 2023, với kịch bản tích cực (xác suất cao hơn), VN-Index hướng đến ngưỡng 1.200 điểm; còn kịch bản tiêu cực là chỉ số giảm xuống dưới 1.000 điểm.

BSC thông tin thêm, P/E VN-Index kết thúc 30/11/2023 ở mức 13,95 lần, tăng 7,75% so với tháng 10, chiết khấu 12,43% so với P/E trung bình 5 năm. P/B tháng 11 ở mức 1,59 lần. Điều này cho thấy thị trường chứng khoán Việt Nam đang được định giá ở mức khá hấp dẫn. P/E VN-Index dự báo vận động trong vùng 14,25-15 trong kịch bản tích cực khi VN-Index quay trở lại vùng 1.200 điểm.

P/E chiết khấu 12,43% so với P/E trung bình 5 năm. Nguồn: BSC

Thận trọng hơn, Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) nghiêng về kịch bản (70%) VN-Index sẽ vận động trong vùng từ 1.060-1.150 điểm trong tháng cuối năm 2023. Ở kịch bản còn lại (30%), chỉ số có thể điều chỉnh về sâu vùng đáy ngắn hạn cũ 1.005 (+/-20) điểm trước khi có thể tạo đáy và xuất hiện các nhịp hồi gối đầu mới.

Theo KBSV, nhiều yếu tố thông tin trái chiều vẫn có thể tác động lên tâm lý nhà đầu tư, đặc biệt liên quan đến rủi ro USD hồi phục, việc điều tra mở rộng vụ án Vạn Thịnh Phát (nếu có), rủi ro từ thị trường bất động sản Trung Quốc hay xung đột dải Gaza lan rộng...

Về định giá P/E của VN-Index hiện tại, KBSV đánh giá thấp hơn không nhiều so với mức bình quân 2 năm trở lại và không phải quá hấp dẫn. Dù vậy, trên cơ sở mặt bằng lãi suất huy động đã xuống thấp kỷ lục, kỳ vọng nền kinh tế cũng như lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết hồi phục rõ nét trong quý 4 năm nay cũng như cả năm 2024; nhóm phân tích cho rằng định giá thị trường đã nằm ở vùng hấp dẫn để nhà đầu tư tích lũy cổ phiếu cho mục tiêu trung hạn.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng, nhà đầu tư cá nhân thu hẹp đà mua ròng trong tháng 11.

VNDirect nhận định VN-Index có dấu hiệu tạo đáy trong tháng 11, khi giao dịch đã phá vỡ được kênh song song hướng xuống. Kịch bản cơ sở của công ty chứng khoán là VN-Index có thể giao dịch tích lũy hướng lên trong vùng 1.080-1.150 điểm trong tháng 12, nhờ lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ đang trong xu hướng giảm, Trung Quốc tung ra các gói giải cứu thị trường bất động sản, áp lực tỷ giá trong nước hạ nhiệt tạo điều kiện để Ngân hàng Nhà nước tiếp tục duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ, ngành sản xuất và xuất khẩu xuất hiện tín hiệu phục hồi rõ nét hơn.

Mặt khác, rủi ro liên quan tới diễn biến lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ là rủi ro lớn nhất hiện nay. Nếu lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ quay đầu và vượt đỉnh có thể khiến VN-Index mất vùng cân bằng và quay trở lại điều chỉnh tìm đáy mới.

VNDirect kỳ vọng VN-Index đạt 1.140 điểm vào cuối năm 2023, với dự báo EPS toàn thị trường tăng trưởng 3,7% năm 2023 và 18% năm 2024. EPS tăng trưởng năm 2024 được cải thiện đáng kể nhờ kinh tế tiếp tục phục hồi, các chính sách hỗ trợ kinh tế của Chính phủ tiếp tục được đẩy mạnh như giảm thuế VAT, cải cách tiền lương, duy trì nới lỏng tiền tệ, mặt bằng lãi suất giảm mạnh giúp các doanh nghiệp tiết kiệm đáng kể chi phí tài chính, mặt bằng kết quả kinh doanh trong 2023 đạt thấp.