Ông Johan Nyvene - Chủ tịch HĐQT Chứng khoán HSC.

Tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2026 diễn ra chiều ngày 23/4 của Chứng khoán TP HCM (HSC, mã HCM), tăng vốn là vấn đề được nhiều cổ đông quan tâm, khi công ty có kế hoạch tăng vốn liên tiếp.

“Việc tăng vốn tại thời điểm này có thực sự cấp thiết đối với HSC không, trong bối cảnh công ty vừa thực hiện tăng vốn vào năm 2025? Đâu là cơ sở và lý do chính để HSC tiếp tục triển khai kế hoạch này? Hiệu quả sử dụng vốn (ROE) của công ty sau nhiều đợt tăng vốn liên tiếp, và đâu là giới hạn hợp lý về quy mô vốn để HSC vẫn đảm bảo được hiệu quả sinh lời trên vốn (ROE)?”, một cổ đông gửi câu hỏi đến ban lãnh đạo.

Trả lời, ông Trịnh Hoàng Giang - Tổng giám đốc HSC cho biết, trong những năm qua, công ty thường xuyên rơi vào tình trạng thiếu vốn để triển khai các hoạt động chính, đặc biệt là cho vay ký quỹ (margin). “Dư nợ margin của công ty luôn tiệm cận mức giới hạn pháp lý. Điều này đã ảnh hưởng trực tiếp đến thị phần môi giới của chúng ta,” ông Giang chia sẻ với cổ đông.

Ngoài ra theo vị CEO, HSC đang bước vào giai đoạn phục vụ các nhà đầu tư tổ chức lớn và áp dụng các phương thức giao dịch mới. Điều này đòi hỏi công ty phải có một "bộ đệm" vốn lớn để thực hiện các giao dịch nhanh và quy mô lớn.

Để đáp ứng nhu cầu thị trường, lãnh đạo HSC ước tính trong 5 năm tới, quy mô vốn của công ty phải tăng ít nhất gấp đôi thời điểm cuối năm 2025, tức đạt trên 30.000 tỷ đồng vào năm 2030.

ĐHĐCĐ Chứng khoán HSC: Tâm điểm kế hoạch tăng vốn Trước áp lực dư nợ cho vay tiệm cận giới hạn theo quy định về năng lực vốn hiện hữu, Chứng khoán HSC muốn tiếp tục phát hành cổ phiếu số lượng lớn để tăng vốn.

Về việc đảm bảo chỉ số ROE và quyền lợi cổ đông, ông Trịnh Hoàng Giang cho biết, mỗi đợt tăng vốn sẽ có chu kỳ khoảng 2 năm để công ty tận dụng đòn bẩy ngân hàng và mở rộng các mảng hoạt động tương ứng với quy mô vốn mới. Việc tăng vốn theo lộ trình (2026, 2028, 2030) giúp đảm bảo chỉ số ROE luôn ở mức hợp lý so với ngành và thị trường.

Cùng với đó, lãnh đạo HSC cam kết mạnh mẽ về việc chi trả cổ tức bằng tiền mặt, từ 60% đến 80% lợi nhuận sau thuế mỗi năm. “Điều này đảm bảo lợi nhuận thực tế cho nhà đầu tư ngay cả khi công ty trong quá trình mở rộng vốn,” ông Giang nói.

Bổ sung ý kiến của Tổng giám đốc Trịnh Hoàng Giang, ông Johan Nyvene - Chủ tịch HĐQT HSC cho biết, không chỉ riêng HSC mà toàn bộ nền kinh tế Việt Nam đều đang cần thêm vốn để phát triển và đạt được các thành tựu tăng trưởng kinh tế.

Theo ông Johan Nyvene, Chính phủ đã đặt mục tiêu cụ thể là vốn hóa thị trường chứng khoán phải đạt 120% GDP vào năm 2028 nhằm chia sẻ gánh nặng cung ứng vốn với hệ thống tín dụng ngân hàng. Với định hướng như vậy, thị trường vốn hứa hẹn sẽ phát triển mạnh trong vòng 2 năm tới. Với tư cách là một thành viên chủ chốt trên thị trường, HSC cũng không nằm ngoài xu hướng đó.

"Ngay cả cá nhân tôi dù sở hữu số lượng cổ phiếu nhất định nhưng mỗi khi đến đợt công ty tăng vốn tôi cũng phải chạy vạy tìm ra tiền để thực hiện quyền”, ông Johan Nyvene chia sẻ.

Vì sao danh mục tự doanh giảm mạnh?

Tổng giám đốc HSC Trịnh Hoàng Giang trong phần thảo luận với cổ đông.

Liên quan đến hoạt động kinh doanh, CEO Trịnh Hoàng Giang cho biết, trong quý/2026, công ty đạt khoảng 380 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (hoàn thành 16% kế hoạch 2.300 tỷ đồng của năm 2026). Mức hoàn thành này cũng tương đương năm ngoái, các quý sau đó kết quả đều tích cực hơn.

Theo ông Giang, kế hoạch kinh doanh của công ty có thể gặp thách thức do những biến động không thể lường trước được, trước mắt là xung đột địa chính trị tại Trung Đông gây ảnh hưởng đến lạm phát và đà tăng của nền kinh tế toàn cầu. Tuy nhiên vị CEO bày tỏ lạc quan với việc HSC có thể tăng vốn trong thời gian tới giúp giải quyết “điểm nghẽn” về nguồn lực, qua đó công ty sẽ đẩy mạnh các hoạt động cốt lõi.

Trả lời câu hỏi của cổ đông về thị phần môi giới giảm nhẹ trong quý 1/2026, Tổng giám đốc Trịnh Hoàng Giang thông tin, dù thị phần tính theo giá trị giao dịch của công ty bị ảnh hưởng đôi chút nhưng nếu tính trên doanh thu phí môi giới, HSC vẫn duy trì kết quả tốt, thậm chí có sự tăng trưởng.

Theo ông, từ tháng 6 năm ngoái, các quỹ đầu tư nước ngoài chuyển sang hình thức giao dịch bằng thuật toán với chi phí rất thấp. Hiện tại, HSC chưa chiếm tỷ trọng lớn trong mảng giao dịch này. “Chúng tôi đang tích cực làm việc với các nhà môi giới toàn cầu để thu hút dòng vốn này trong thời gian tới,” ông nói.

Về hoạt động tự doanh, Tổng giám đốc HSC cho biết, phần lớn danh mục tự doanh của công ty tập trung vào các sản phẩm Fixed Income (các công cụ đầu tư tài chính mang lại dòng tiền lãi định kỳ) để đảm bảo lợi nhuận ổn định. Tại thời điểm cuối năm 2025, tổng danh mục đầu tư của HSC đạt 13.000 tỷ đồng, trong đó 9.000 tỷ đồng là Fixed Income, còn 4.000 tỷ đồng là cổ phiếu.

Với cổ phiếu, HSC tập trung chủ yếu vào việc tạo lập thị trường. Công ty đang là nhà tạo lập thị trường cho 3 quỹ ETF và 20 mã chứng quyền có bảo đảm (Covered Warrant). Tổng tài sản quản lý (AUM) của 3 quỹ ETF này đạt khoảng 1 tỷ USD. Phần lớn danh mục tự doanh của HSC là phục vụ khách hàng nên việc giảm 4.000 tỷ đồng trong quý 1/2026 chỉ mang tính thời điểm để tất toán các vị thế phục vụ khách hàng, theo ông Giang.

ĐHĐCĐ Chứng khoán HSC: Tâm điểm kế hoạch tăng vốn

HSC rót thêm gần 8.000 tỷ đồng vào mảng cho vay, tự doanh 'kém sắc'

Chứng khoán HSC tạm ứng cổ tức tiền mặt

So kè mảng cho vay ký quỹ của các công ty chứng khoán

HSC muốn huy động gần 5.000 tỷ đồng qua phát hành cổ phiếu