Ảnh minh họa.

Thị trường chứng khoán Việt Nam một lần nữa trải qua tuần giao dịch đầy biến động. Cụ thể, VN-Index tiếp tục lao dốc và rơi khỏi mốc hỗ trợ 1.030 điểm trong phiên đầu tuần khi nỗi lo về sự kiện đổ vỡ của các ngân hàng thế giới đang lan rộng.

Khi tiến gần về mức tâm lý 1.000 điểm, lực mua đã nhanh chóng trở lại giúp thị trường đảo chiều và sắc xanh này được duy trì trong suốt 3 phiên sau đó. Tuy nhiên, đà hồi phục này đã khiến áp lực bán dần gia tăng khi chỉ số hướng gần vùng 1.050-1.060 điểm. Kết tuần, VN-Index tăng 1,65 điểm (+0,16%) so với tuần trước, đạt mức 1.046.79 điểm.

Thanh khoản suy giảm so với tuần trước với khối lượng giao dịch trên HoSE giảm 15,3%, giá trị giao dịch giảm tương ứng 15,5% về mức 43.927 tỷ đồng. Giá trị giao dịch khớp lệnh trung bình trên cả 3 sàn đạt 8.200 tỷ đồng, giảm 17,44% so với tuần trước.

Nhóm nhà đầu tư cá nhân chuyển sang vị thế mua ròng với giá trị 1.179 tỷ đồng. Trong khi đó, khối ngoại tiếp tục mua ròng nhưng giá trị mua vào đã hạ nhiệt còn 325 tỷ đồng. Ngược lại, nhóm tổ chức trong nước chuyển sang trạng thái bán ròng mạnh 1.504 tỷ đồng.

Giá trị ròng theo loại hình nhà đầu tư 5 tuần gần nhất (tỷ đồng). Nguồn: SHS

Ở tuần qua, khối ngoại tập trung mua ròng mạnh nhất ở VHM (+219 tỷ), VCI (+91 tỷ), VCB (+72 tỷ)… Ngược lại, bán ròng mạnh nhất ở MSN với giá trị 117 tỷ đồng, kế đến là PLX (-104 tỷ), PDR (-55 tỷ)…

Tâm điểm của tuần qua hướng về cổ phiếu VHM. Cổ phiếu của Vinhomes có 4 phiên tăng điểm liên tiếp lên mức giá 49.000 đồng/cp, tương đương tăng 13% chỉ sau 1 tuần giao dịch. Vốn hóa theo đó cũng tăng 24.600 tỷ đồng lên con số hơn 213.000 tỷ đồng.

Thông tin Vinhomes chuyển nhượng dự án giá trị lớn hay Novaland thỏa thuận được các gia hạn đáo hạn trái phiếu đã giúp dẫn dắt nhóm bất động sản phục hồi, như CEO (+5,85%), NLG (+4,40%), NVL (3,48%), HDC (+2,64%)...

Nhóm chứng khoán duy trì tích cực với kỳ vọng dòng tiền sẽ quay lại thị trường chứng khoán khi lãi suất đang đạt đỉnh, như CTS (+7,58%), FTS (+5,61%), VCI (+5,43%), MBS (+4,38%), HCM (+3,16%)...

Nhóm ngân hàng có diễn biến phân hóa với các mã tăng điểm tích cực nhờ có thông tin bán vốn, thoái vốn như VPB (+7,36%), LPB (+4,03%), PGB (+2,13%)... Ngược lại các mã giảm điểm là TPB (-3,51%), HDB (-2,43%), EIB (-2,3%), CTG (-1,72%)..

Các nhóm ngành khác đều phân hóa, duy trì tích lũy và không có nhiều điểm nhấn trong bối cảnh VN-Index vẫn kéo dài tích lũy và chờ các thông tin về tình hình kết quả kinh doanh quý 1/2023, thông tin doanh nghiệp từ mùa đại hội đồng cổ đông.

Vận động theo hướng tích luỹ là phù hợp

Theo Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS), nhìn trên biểu đồ kỹ thuật có thể thấy trong 6 tuần vừa qua điểm số đóng cửa tuần của VN-Index rất ít biến động, khối lượng giao dịch cũng đang có xu hướng giảm dần - là những tín hiệu cho thấy chỉ số đang có xu hướng đi vào khu vực tích lũy.

SHS cho rằng, thị trường chưa thể trở lại kênh tăng ngắn hạn trong bối cảnh thanh khoản cạn kiệt dần. VN-Index đang hướng tới khu vực cân bằng để tích lũy trung hạn với biên độ hẹp và khối lượng giao dịch thấp, do đó khả năng hồi phục ngắn hạn vẫn có thể xảy ra. Nhóm phân tích thiên về khả năng thị trường tiếp tục đi ngang kéo dài. Mặc dù rủi ro do biến động không cao nhưng cơ hội không có nhiều.

Với góc nhìn trung - dài hạn, xu hướng tích lũy cạn kiệt là xu hướng hợp lý trong giai đoạn hiện tại. Sau thời gian giảm giá mạnh, thị trường đã trải qua một giai đoạn hồi phục kỹ thuật từ đầu năm đến nay và đang hướng tới khu vực cân bằng để tích lũy, sự vận động như vậy là hợp với quy luật thông thường.

SHS khuyến nghị nhà đầu tư trung - dài hạn có thể tiếp tục giải ngân dần tăng tỷ trọng nắm giữ để đón đầu giai đoạn tăng giá mới sau kỳ tích lũy này. Hướng giải ngân nên lựa chọn các cổ phiếu đầu ngành có nền tảng cơ bản tốt, các cố phiếu có tiềm năng tăng trưởng ổn định đang vận động trong trạng thái tích lũy.

Dưới góc nhìn phân tích kỹ thuật, Chứng khoán Tiên Phong (TPS) cho biết: Xét về khung đồ thị tuần, VN-Index kết tuần với mẫu hình nến có bóng nến dưới dài hiện diện tại mức 1.020 điểm cho thấy lực mua vẫn đang xuất hiện tại đây và giúp chỉ số giữ được đường SMA 20 tuần. Tuy nhiên, thanh khoản của thị trường vẫn duy trì ở mức thấp, dưới mức trung bình 20 tuần cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư vẫn nối dài trước các biến động của thị trường toàn cầu.

Ở khung đồ thị ngày, đà hồi phục của VN-Index đã chững lại khi VN-Index áp sát cận trên của kênh giá giảm bắt đầu từ tháng 1/2023 (tương đương vùng 1.050-1.060 điểm), qua đó chứng tỏ áp lực bán vẫn đang hiện diện tại đây.

Hiện tại, vùng 1.050-1.060 điểm đang là ngưỡng cản quan trọng kìm hãm đà hồi phục của thị trường. Để có thể hướng về mốc 1.100 điểm, VN-Index cần chinh phục hoàn toàn kháng cự này. Ngược lại, nếu nỗ lực công phá kháng cự vẫn thất bại, chốt chặn tại mức 1.020 điểm được kỳ vọng sẽ giúp thị trường hấp thụ áp lực bán.

Đồ thị kỹ thuật VN-Index. Nguồn: TPS

Chứng khoán Vietcombank (VCBS) nhận định, việc chỉ báo MACD đã tạo 2 đáy cùng sự gia tăng trở lại của đường DI+ cho thấy VN-Index đã phần nào giảm bớt được rủi ro trong ngắn hạn. Nếu chỉ số tiếp tục có những phiên tăng giảm đan xen, tích lũy trên vùng 1.040 điểm thì xác suất thị trường nối dài nhịp phục hồi sẽ cao hơn.

Tuy nhiên, việc chỉ báo RSI ở khung đồ thị giờ đã ở mức cao và có dấu hiệu suy yếu nên VN Index có khả năng sẽ rung lắc điều chỉnh trong các phiên tới. VCBS khuyến nghị nhà đầu tư nên quan sát kỹ thị trường ở vùng điểm từ 1.035 -1.040, nếu có được sự tích lũy tốt và dòng tiền gia tăng trở lại thì có thể cân nhắc giải ngân đối với các cổ phiếu cho tín hiệu tạo 2 đáy thuộc các nhóm ngành như dầu khí, chứng khoán, bất động sản.

Thông tin thêm về tình hình vĩ mô, VCBS cho biết, ngày 23/3, sau cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 3, Fed đã quyết định nâng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 4,75%-5%. Ngân hàng trung ương Anh cũng đã tiến hành nâng lãi suất thêm 25. ECB tuần trước đó cũng đã nâng lãi suất 50 điểm cơ bản, tương đồng với kỳ vọng thị trường.

Một điểm đáng chú ý giai đoạn này là việc kỳ vọng của các thành viên thị trường đối với các chính sách tiền tệ của các NHTW có sự khác biệt lớn, do đó hiệu quả của biện pháp định hướng chính sách suy giảm đáng kể. Theo đó, mức độ biến động thị trường tài chính (vốn ưa thích sự chắc chắn và có thể dự báo) ở mức cao và tiếp tục nhạy cảm với các thông tin kinh tế vĩ mô.

Trong dài hạn, mặc dù Fed đã tiến gần tới mức lãi suất mục tiêu cuối cùng nhưng lãi suất vẫn đang trong xu hướng tăng. Điểm sáng giai đoạn này là cam kết của hàng loạt NHTW lớn như Fed, ECB, BOE, BOJ… trong việc đảm bảo thanh khoản thị trường.