Dự báo lợi nhuận ngân hàng: Vietcombank dẫn đầu, Sacombank giảm gần 50%

Theo VPBankS, Vietcombank tiếp tục dẫn đầu ngành về lợi nhuận quý 3/2026 nhờ tăng trưởng tín dụng và biên lãi ròng cải thiện, ngược lại Sacombank giảm 50% trong giai đoạn tiếp tục tái cơ cấu.

Vietcombank được dự báo lợi nhuận cả năm dự báo đạt 43.238 tỷ đồng, cao nhất nhóm. Ảnh: VCB

Trong báo cáo dự báo kết quả kinh doanh quý 3/2026, Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS) ước tính tổng lợi nhuận sau thuế của các ngân hàng trong danh mục theo dõi đạt 67.699 tỷ đồng, tăng 17,7% so với cùng kỳ năm trước nhưng giảm 9,5% so với quý liền trước.

Theo VPBankS, tín dụng duy trì tăng trưởng tích cực và biên lãi ròng (NIM) cải thiện tại một số ngân hàng là những động lực chính hỗ trợ lợi nhuận. Trong đó, nhóm ngân hàng quốc doanh và một số ngân hàng lớn như VPBank, Techcombank, MB nhờ tăng trưởng tín dụng và NIM cải thiện hoặc đi ngang.

Bên cạnh các yếu tố hỗ trợ, VPBankS cho rằng áp lực chi phí vốn, chi phí tín dụng và chất lượng tài sản vẫn cần được theo dõi. Với cả năm 2026, đơn vị phân tích dự báo tổng lãi sau thuế của nhóm ngân hàng trong danh mục đạt 281.356 tỷ đồng, tăng 21,5% so với năm 2025.

VietinBank và Vietcombank lãi hơn 10.000 tỷ đồng trong quý 3/2026

Trong nhóm Big4, VietinBank được VPBankS dự báo đạt 10.226 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý 3/2026, tăng 20,1% so với cùng kỳ năm trước (YoY). Đây cũng là một trong những mức lợi nhuận tuyệt đối cao nhất trong nhóm ngân hàng được theo dõi.

Kết quả này được kỳ vọng đến từ hoạt động kinh doanh chính tăng trưởng ổn định và NIM ngân hàng này tiếp tục phục hồi so với cùng kỳ. Thu nhập ngoài lãi cũng đóng góp tích cực, với thu nhập phí ổn định cùng nguồn thu từ thu hồi nợ đã xử lý.

VPBankS nhận định, bộ đệm dự phòng ở mức 134% được đánh giá tạo điều kiện để VietinBank linh hoạt hơn về chi phí tín dụng. Theo báo cáo, trong 6 tháng đầu năm, ngân hàng đã hoàn thành 76% mục tiêu trích lập dự phòng cả năm.

Qua đó, công ty này dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2026 của VietinBank đạt 42.608 tỷ đồng, tăng 22,2% so với cùng kỳ năm ngoái.

Vietcombank được dự phóng đạt 10.161 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý 3/2026, tăng 12,6% so với cùng kỳ.

Theo VPBankS, tín dụng tăng ổn định khoảng 9% so với đầu năm và NIM tiếp tục phục hồi là những động lực hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận. Trong khi đó, bộ đệm dự phòng cao, đạt 279% trong quý 2/2026, giúp chi phí trích lập dự phòng tại Vietcombank được kỳ vọng duy trì ở mức vừa phải.

Tính chung cả năm 2026, lãi sau thuế của Vietcombank được dự báo đạt 43.238 tỷ đồng, tăng 22,8%. Đây là mức cao nhất trong nhóm ngân hàng VPBankS theo dõi.

Với BIDV, VPBankS dự báo lãi sau thuế quý 3/2026 đạt 7.569 tỷ đồng, tăng 24,3% so với cùng kỳ.

Đơn vị phân tích đưa ra hai động lực chính cho kết quả này, gồm tăng trưởng tín dụng khoảng 6 - 7% so với đầu năm và NIM cải thiện so với mức nền thấp của quý 3/2025.

Tính chung cả năm 2026, BIDV được dự phóng lợi nhuận sau thuế đạt 36.044 tỷ đồng, tăng 18,4% YoY.

HDBank tăng trưởng mạnh nhất, Sacombank giảm gần 50%

Ở nhóm ngân hàng tư nhân, VPBankS dự báo HDBank và MB dẫn đầu về tốc độ tăng trưởng trong danh mục theo dõi, trong khi Sacombank là trường hợp duy nhất được dự báo giảm lợi nhuận so với cùng kỳ.

HDBank được dự báo đạt 5.529 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý 3/2026, tăng 45,5% so với cùng kỳ từ mức nền thấp. Đây là tốc độ tăng trưởng cao nhất trong nhóm ngân hàng VPBankS theo dõi.

Dự báo này dựa trên ba động lực chính. Trước hết, tín dụng của HDBank được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng vượt trội so với toàn ngành, với mức tăng cả năm 2026 dự kiến đạt 35%, hỗ trợ thu nhập lãi thuần.

Bên cạnh đó, HDS được hợp nhất từ quý 2/2026 và được kỳ vọng tiếp tục đóng góp tích cực vào thu nhập phí trong nửa cuối năm, giúp mảng này tăng 45% trong năm 2026. Mức tăng mạnh của thu nhập lãi thuần và thu nhập phí được kỳ vọng đủ bù đắp áp lực chi phí tín dụng gia tăng khi chất lượng tài sản suy yếu.

Cả năm 2026, VPBankS dự báo lợi nhuận sau thuế của HDBank đạt 22.562 tỷ đồng, tăng 32,1% YoY.

Với MB, lợi nhuận sau thuế quý 3/2026 được dự phóng đạt 7.875 tỷ đồng, tăng 35,8% so với cùng kỳ, đứng thứ hai về tốc độ tăng trưởng trong danh mục theo dõi. Kết quả này một phần đến từ mức nền thấp của quý 3/2025.

Tăng trưởng tín dụng tại ngân hàng được dự báo tiếp tục vượt trội toàn ngành, đạt khoảng 19 - 20% so với đầu năm, với động lực chính từ nhóm khách hàng doanh nghiệp.

Biên lãi ròng (NIM) được kỳ vọng đi ngang so với quý trước khi huy động tiền gửi cải thiện so với hai quý đầu năm, tăng khoảng 15 - 16% so với đầu năm. Điều này giúp MB giảm phụ thuộc vào nguồn vốn bán buôn và giữ chi phí vốn bình quân ổn định trong quý.

Tuy nhiên, VPBankS lưu ý áp lực chi phí vốn có thể dồn về quý 4/2026 khi MB tiếp tục vay vốn nước ngoài trong bối cảnh chi phí vốn quốc tế tăng, đồng thời đẩy mạnh phát hành giấy tờ có giá để cân đối kỳ hạn và hỗ trợ tăng trưởng tín dụng.

Chi phí dự phòng cũng được dự báo tiếp tục tăng nhằm duy trì tỷ lệ bao phủ nợ xấu, khi mặt bằng lãi suất cao hơn cùng kỳ gây áp lực lên khả năng trả nợ của khách hàng.

Tại TPBank, VPBankS dự báo lợi nhuận sau thuế quý 3/2026 đạt 1.870 tỷ đồng, tăng 23% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ nền so sánh thấp của quý 3/2025.

Tăng trưởng tín dụng được kỳ vọng đạt 12 - 13% so với đầu năm. Theo VPBankS, TPBank đã bắt đầu chuyển dịch cơ cấu cho vay sang khách hàng doanh nghiệp, phân khúc còn dư địa tăng trưởng lớn hơn trong bối cảnh cầu tín dụng bán lẻ yếu.

Tỷ trọng cho vay doanh nghiệp gia tăng kéo lợi suất tài sản bình quân đi xuống, khiến NIM tại ngân hàng này được dự báo tiếp tục thu hẹp so với cùng kỳ. Dù vậy, chỉ tiêu này có thể cải thiện nhẹ so với quý trước nhờ tăng trưởng tiền gửi khách hàng khả quan hơn.

Ở chiều chi phí, VPBankS dự báo chi phí tín dụng tăng khoảng 10 điểm cơ bản so với cùng kỳ. Mặt bằng lãi suất cao hơn và thị trường bất động sản phục hồi chậm tiếp tục gây áp lực lên khả năng trả nợ của nhóm khách hàng cá nhân.

VPBank được dự báo đạt 8.710 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý 3/2026, tăng 18,3% YoY, chủ yếu nhờ tín dụng tiếp tục tăng trưởng mạnh.

Áp lực lên NIM vẫn hiện hữu khi ngân hàng đẩy mạnh huy động để đáp ứng nhu cầu tín dụng tăng trong quý cuối năm. Tuy nhiên, việc gia tăng tỷ trọng các mảng cho vay có lợi suất cao như cho vay ký quỹ và tín chấp được kỳ vọng bù đắp một phần áp lực chi phí vốn tại VPBank. Các công ty con cũng được dự báo tiếp tục đóng góp tích cực vào hệ sinh thái.

Với cả năm 2026, VPBankS dự phóng lợi nhuận sau thuế của VPBank đạt 31.787 tỷ đồng, tăng 30,5% YoY.

Đối với VIB, lợi nhuận sau thuế quý 3/2026 được dự báo đạt 1.880 tỷ đồng, tăng 15,7% so với mức nền thấp cùng kỳ.

Theo VPBankS, tăng trưởng tín dụng của ngân hàng này được kỳ vọng cải thiện nhẹ khi nhu cầu vay tiêu dùng và bất động sản phục hồi trong nửa cuối năm. Áp lực lên NIM cũng có thể giảm bớt nhờ ngân hàng tăng tỷ trọng cho vay trung và dài hạn có lợi suất cao hơn, đồng thời nhiều khoản vay cá nhân được tái định giá lên mức cao hơn sau khi hết thời gian ưu đãi.

Thu nhập ngoài lãi tại VIB được kỳ vọng cải thiện nhờ doanh thu bảo hiểm phục hồi, cùng tăng trưởng phí dịch vụ, thẻ và thu hồi nợ đã xử lý. Dù vậy, VPBankS dự báo chi phí tín dụng trên dư nợ gộp vẫn duy trì ở mức cao do chất lượng tài sản chưa cải thiện đáng kể.

Ngân hàng Techcombank được VPBankS dự báo đạt 7.625 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý 3/2026, tăng 15,3% so với cùng kỳ.

Tín dụng được kỳ vọng tiếp tục tăng tốc nhờ ngân hàng tham gia tài trợ các dự án hạ tầng trọng điểm. Trong khi đó, NIM được dự báo giảm nhẹ so với cả quý trước và cùng kỳ.

Thu nhập ngoài lãi tiếp tục đóng góp tỷ trọng tích cực vào tổng thu nhập khi Techcombank đẩy mạnh các mảng kinh doanh bảo hiểm, chứng khoán… nhằm đa dạng hóa nguồn thu.

VPBankS lưu ý lãi suất cho vay thả nổi tăng có thể làm gia tăng gánh nặng trả nợ mua nhà. Tuy nhiên, bộ đệm dự phòng ở mức 125,6% trong quý 2/2026 tại ngân hàng này được đánh giá vẫn tạo dư địa để ngân hàng linh hoạt về chi phí tín dụng.

Với ACB, lợi nhuận sau thuế quý 3/2026 được dự báo đạt 4.801 tỷ đồng, tăng 12,2% YoY.

VPBankS kỳ vọng tín dụng phục hồi nhờ ngân hàng đẩy mạnh cho vay khách hàng doanh nghiệp lớn. Đồng thời, nhu cầu của khách hàng cá nhân và doanh nghiệp nhỏ và vừa (SME) cải thiện trong nửa cuối năm được kỳ vọng đưa tăng trưởng tín dụng cả năm lên khoảng 16%.

NIM năm 2026 tại ACB được dự báo tăng 11 điểm cơ bản so với năm 2025 nhờ tăng tỷ trọng cho vay trung, dài hạn và tái cơ cấu danh mục. Tại cuối quý 2/2026, 93,3% dư nợ của ACB được tái định giá trong vòng dưới 3 tháng, tạo điều kiện để lợi suất cho vay cải thiện khi các khoản vay ưu đãi lãi suất thấp dần đáo hạn.

Theo VPBankS, chất lượng tài sản ACB thuộc nhóm tốt nhất ngành. Cùng với bộ đệm dự phòng vững chắc, yếu tố này giúp giảm áp lực chi phí tín dụng.

Ở chiều ngược lại, Sacombank được dự báo đạt 1.453 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý 3/2026, giảm 49,9% so với cùng kỳ, phản ánh giai đoạn ngân hàng tiếp tục tái cơ cấu.

Tăng trưởng tín dụng được kỳ vọng phục hồi trong quý 3/2026 khi định hướng cho vay rõ ràng hơn so với hai quý trước. Ngân hàng cũng bắt đầu khai thác tệp khách hàng doanh nghiệp và quan hệ hợp tác chiến lược với Vingroup. Tuy nhiên, theo VPBankS, tín dụng ngân hàng này chỉ thực sự bứt phá từ quý 4/2026.

Trong khi đó, NIM chưa được kỳ vọng phục hồi rõ nét do tỷ lệ nợ xấu neo cao làm thu hẹp tỷ trọng tài sản thực sự sinh lãi. Thu nhập ngoài lãi là điểm sáng, với chi phí dự phòng vẫn duy trì ở mức cao.

Dù lợi nhuận quý 3/2026 được dự báo giảm, VPBankS vẫn dự phóng lợi nhuận sau thuế cả năm 2026 của Sacombank đạt 7.750 tỷ đồng, tăng 30,5% so với năm trước.