 |
Trong báo cáo phát hành ngày 19/6, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho rằng kết quả kinh doanh quý 2/2026 của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết sẽ tiếp tục phân hóa. Nhiều doanh nghiệp vẫn chịu sức ép từ mặt bằng lãi suất cao và tình trạng dư cung tại một số thị trường, phân khúc.
Trong khi đó, các doanh nghiệp hưởng lợi từ chính sách, có nền tảng tài chính lành mạnh, quỹ đất lớn và năng lực triển khai dự án duy trì tăng trưởng. Những doanh nghiệp sở hữu các dự án từng vướng pháp lý nhiều năm nhưng nay được tháo gỡ và chính thức triển khai cũng được đánh giá có tiềm năng tạo đột biến lợi nhuận trong giai đoạn tới.
VCBS dự báo Vinhomes (mã VHM) là doanh nghiệp dẫn đầu ngành trong quý 2/2026 với doanh thu đạt khoảng 35.103 tỷ đồng, tăng 85% so với cùng kỳ (YoY), còn lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 12.842 tỷ đồng, tăng 56%. Động lực tăng trưởng đến từ doanh số bán hàng khả quan tại các đại dự án Hạ Long Xanh và Hải Vân Bay.
Đơn vị phân tích cho rằng Vinhomes tiếp tục hưởng lợi từ quỹ đất lớn trong hệ sinh thái Vingroup cũng như các chính sách mới về phát triển dự án BT và khung pháp lý bất động sản, tạo điều kiện mở rộng quỹ đất, triển khai dự án quy mô lớn.
Đối với Nam Long (mã NLG), VCBS ước doanh thu quý 2 đạt 1.174 tỷ đồng, tăng 51% YoY, còn lợi nhuận sau thuế đạt 140 tỷ đồng, tăng 44%.
Theo đơn vị phân tích, động lực tăng trưởng doanh thu năm 2026 của Nam Long chủ yếu đến từ doanh số bán hàng tại các dự án Canaria, Mizuki Park và Izumi City. Bên cạnh đó, hạ tầng khu vực Đồng Nai được đẩy mạnh nhằm kết nối sân bay Long Thành sẽ góp phần nâng cao sức hấp thụ và giá trị các dự án của doanh nghiệp.
Khang Điền (mã KDH) được dự báo đạt doanh thu 1.123 tỷ đồng, tăng 7% YoY; song lợi nhuận sau thuế tăng mạnh 77% lên 348 tỷ đồng, nhờ tiếp tục bàn giao dự án Gladia.
Theo VCBS, KDH là một trong số ít doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn tại vùng trung tâm TP HCM. Trong đó, dự án Bình Trưng Đông mở rộng dự kiến khởi công xây dựng vào năm 2026 và mở bán trong năm 2027, được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp từ hệ thống tiện ích nội khu và hạ tầng đã hình thành của khu vực.
Với Phát Đạt (PDR), doanh thu quý 2 được dự báo đạt 270 tỷ đồng, tăng đột biến 1.254% so với mức nền so sánh thấp của cùng kỳ năm ngoái; trong khi lợi nhuận sau thuế ước đạt 67 tỷ đồng, tăng 3%.
VCBS cho rằng dòng tiền của Phát Đạt sẽ cải thiện nhờ chuyển nhượng dự án Thuận An giai đoạn 1. Việc hợp tác với Lotte trong triển khai dự án Thủ Thiêm Eco Smart City góp phần nâng cao vị thế và uy tín của doanh nghiệp nếu dự án được triển khai thành công. Đồng thời, việc tập trung nguồn lực vào các dự án trọng điểm sẽ giúp PDR nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.
Bluemarq Group (mã DXG) được dự báo doanh thu quý 2 khoảng 957 tỷ đồng, tăng 24% YoY, song lợi nhuận sau thuế ước giảm 8% xuống 245 tỷ đồng.
Theo VCBS, DXG sẽ tiếp tục ghi nhận doanh thu và lợi nhuận từ bàn giao sản phẩm đất nền tại dự án Gem Sky World cho đối tác bán buôn, kỳ vọng mặt bằng giá tích cực hơn nhờ hạ tầng kết nối tại Đồng Nai được cải thiện.
Đơn vị phân tích cũng dự báo DXG sẽ hoàn tất bàn giao giai đoạn 1 của dự án The Prive vào cuối năm 2026 và bắt đầu ghi nhận doanh thu từ năm 2027; đồng thời dự án Saigon River-front có triển vọng tăng trưởng tích cực nhờ vị trí trung tâm với khả năng hấp thụ cao.
Về luận điểm đầu tư, VCBS nhận định, trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn đang trong quá trình phục hồi, nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp có sức khỏe tài chính tốt, quỹ đất chất lượng và khả năng triển khai dự án đã được kiểm chứng. Đồng thời, các doanh nghiệp sở hữu dự án vừa được tháo gỡ pháp lý hoặc có mức định giá cổ phiếu còn chiết khấu so với tiềm năng lợi nhuận trong tương lai cũng là nhóm đáng quan tâm.
