Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Hà Nội (Habeco, HoSE: BHN) mới công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý 4/2025, phác họa một bức tranh kinh doanh với những gam màu tương phản.

Quý 4 "hụt hơi" vì gánh nặng chi phí

Trong quý 4/2025, Habeco ghi nhận doanh thu thuần giảm nhẹ 2,92% so với cùng kỳ năm 2024, xuống mức 2.203 tỷ đồng. Tuy nhiên, chỉ tiêu được quan tâm nhất là lợi nhuận sau thuế lại giảm sâu tới 34,3%, chỉ còn vỏn vẹn 74,5 tỷ đồng.

Theo giải trình từ phía doanh nghiệp, nguyên nhân chính không nằm ở khâu bán hàng mà do chi phí quản lý doanh nghiệp tăng đột biến gần 32%. Mặc dù Habeco đã nỗ lực tiết giảm giá vốn (giảm 3,6%) và giữ chi phí bán hàng đi ngang, nhưng gánh nặng từ bộ máy quản lý và các khoản trích lập cuối năm đã bào mòn đáng kể kết quả lợi nhuận trong quý.

“Hụt hơi" ở chặng nước rút, nhưng nhờ nền tảng tích lũy trong 3 quý đầu năm, Habeco vẫn cán đích năm 2025 với doanh thu thuần đạt 8.525 tỷ đồng, tăng nhẹ 4% so với năm 2024.

Đặc biệt, lợi nhuận sau thuế cả năm 2025 của Habeco đạt 492,7 tỷ đồng, tăng mạnh 26% so với năm trước. Đây là mức lợi nhuận cao nhất mà doanh nghiệp đạt được trong vòng 3 năm qua (kể từ năm 2022), đánh dấu sự hồi sinh ngoạn mục của thương hiệu Bia Hà Nội sau giai đoạn dài chật vật vì tác động của đại dịch Covid-19.

Một trong những điểm sáng nổi bật của Habeco trong năm 2025 đến từ hoạt động tài chính. Doanh thu tài chính cả năm đạt gần 218 tỷ đồng, tăng 22% so với năm trước, đóng góp đáng kể vào kết quả chung.

Năm 2025, Habeco đặt mục tiêu doanh thu thuần đạt 7.471,1 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 278 tỷ đồng.

Như vậy, với kết quả lợi nhuận trước thuế 612,5 tỷ đồng, Habeco đã vượt 14% kế hoạch doanh thu và vượt gấp gần 3 lần mục tiêu lợi nhuận năm đã đề ra.

Lượng tiền lớn gửi ngân hàng, nợ vay ở mức rất thấp

Tính đến ngày 31/12/2025, tổng tài sản của Habeco đạt hơn 7,543 tỷ đồng, tăng gần 4% so với đầu năm. Trong đó, tiền gửi ngân hàng lên tới hơn 4.800 tỷ đồng, chiếm hơn 64% trong cơ cấu tổng tài sản.

Nhờ quy mô tiền gửi lớn, Habeco thu gần 212 tỷ đồng lãi tiền gửi trong năm 2025, tăng gần 22% so với cùng kỳ.

Hàng tồn kho cuối năm còn 683 tỷ đồng, giảm gần 7% so với đầu năm, trong đó nguyên vật liệu chiếm hơn 47%.

Phía bên kia bảng cân đối, tổng nợ phải trả của Habeco ở mức hơn 2.144 tỷ đồng, tăng gần 8% so với hồi đầu năm. Tuy nhiên, dư nợ vay tài chính chỉ ở mức 28,5 tỷ đồng, chiếm 0,4% tổng nguồn vốn và giảm hơn 60% so với đầu năm. Khoản mục lớn nhất trong nợ phải trả là phải trả người bán ngắn hạn gần 670 tỷ đồng, tăng 10%.