Tháng 1/2025, các ngân hàng tiếp tục đẩy mạnh xu hướng phát hành trái phiếu doanh nghiệp ra công chúng. Theo báo cáo từ Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA), tháng đầu năm 2025, thị trường có 4 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp ra công chúng, với tổng giá trị đạt 5.554 tỷ đồng.

Trong đó, 3 đợt phát hành thuộc về các ngân hàng, gồm: Ngân hàng thương mại cổ phần Công Thương Việt Nam (VietinBank) phát hành 2 lô trái phiếu 3.000 tỷ đồng, kỳ hạn 8 năm và 1.000 tỷ đồng, kỳ hạn 10 năm; Ngân hàng thương mại cổ phần Bản Việt (BVBank) phát hành lô trái phiếu hơn 1.254 tỷ đồng, kỳ hạn 6 năm.

Trong những diễn biến mới nhất, HĐQT Ngân hàng thương mại cổ phần Phát triển TP HCM (HDBank) đã thông qua phương án phát hành trái phiếu ra công chúng trong quý I và quý II/2025, tổng giá trị khoảng 10.000 tỷ đồng, kỳ hạn 7-8 năm, lãi suất thả nổi.

Trong khi đó, Ngân hàng TMCP Quân đội (MB) cũng thông báo phát hành trái phiếu đợt 3 đến ngày 5/3/2025, kỳ hạn 6 năm, sau khi phát hành 21 lô trái phiếu trong năm 2024 với tổng giá trị 22.551 tỷ đồng.

Năm 2024, theo báo cáo của VBMA, ngành ngân hàng tiếp tục giữ vai trò trụ cột trong thị trường trái phiếu doanh nghiệp, với tổng giá trị phát hành hơn 318.400 tỷ đồng, chiếm 67% tổng giá trị phát hành toàn thị trường.

Theo thống kê của Mekong ASEAN từ số liệu VBMA, một số ngân hàng có giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp năm 2024 lớn như: Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu (ACB) với 36.140 tỷ đồng; Ngân hàng thương mại cổ phần Phát triển TP HCM (HDBank) 30.940 tỷ đồng; Ngân hàng thương mại cổ phần Kỹ thương Việt Nam (Techcombank) 30.640 tỷ đồng...

Giám đốc Phân tích Công ty Chứng khoán VNDirect Barry Weisblatt, trong báo cáo gửi đến nhà đầu tư mới đây cũng cho rằng, nhằm hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng kinh tế, Ngân hàng Nhà nước đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng ở mức cao, khoảng 16% trong năm 2025. Với mục tiêu này, nhu cầu huy động vốn của các ngân hàng dự kiến sẽ tiếp tục gia tăng.

"Việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ với kỳ hạn dài, như đã triển khai trong năm 2024, không chỉ giúp các ngân hàng tăng cường huy động vốn mà còn hỗ trợ nâng cao tỷ lệ vốn trung và dài hạn, đảm bảo tuân thủ quy định về tỷ lệ tối đa vốn huy động ngắn hạn cho vay trung và dài hạn của Ngân hàng Nhà nước," ông Barry Weisblatt cho hay.

Do đó, chuyên gia VNDirect tin rằng trong năm 2025, nhóm ngân hàng sẽ vẫn tích cực phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ nhằm củng cố nguồn vốn trung và dài hạn, từ đó góp phần thúc đẩy sự phục hồi của thị trường phát hành trái phiếu doanh nghiệp.

Tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đáo hạn trong năm 2025 là khoảng 203.000 tỷ đồng

Nhận định về thị trường, theo báo cáo của VNDirect, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đáo hạn trong năm 2025 là khoảng 203.000 tỷ đồng, tăng 8,5% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, hơn 62.000 tỷ đồng là giá trị các trái phiếu đã được gia hạn thêm kỳ hạn sẽ đến hạn, chiếm 30,6% tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đáo hạn trong năm 2025.

Nhóm doanh nghiệp bất động sản sẽ là nhóm có giá trị trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đáo hạn lớn nhất trong năm 2025 với tổng giá trị đáo hạn hơn 130.000 tỷ đồng, chiếm 64% tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đáo hạn trong năm 2025. So với giá trị đáo hạn trong năm 2024, giá trị trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đáo hạn của nhóm bất động sản tăng mạnh, với mức tăng 113%.

Đứng thứ hai là nhóm tài chính - ngân hàng với tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đáo hạn hơn 33.000 tỷ đồng, chiếm 16,3% tổng giá trị đáo hạn trong năm 2025.

Theo VNDirect, sau những nỗ lực tháo gỡ khó khăn từ phía cơ quan quản lý, thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã có sự phục hồi đáng kể trong năm 2023 và 2024. Tuy nhiên, để thị trường có thể thực sự bứt phá trong năm 2025, vẫn còn nhiều thách thức cần được giải quyết.

Thách thức đầu tiên là niềm tin của nhà đầu tư đối với thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn chưa thực sự vững chắc. Mặc dù các cơ quan chức năng đã xử lý nhiều vi phạm trên thị trường trong thời gian qua, nhưng rủi ro liên quan đến trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ chậm thanh toán vẫn còn đáng kể, đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản. Vì vậy, thị trường cần thêm thời gian để củng cố niềm tin của nhà đầu tư.

Thách thức thứ hai đến từ việc thắt chặt hơn các điều kiện phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ dành cho nhà đầu tư cá nhân chuyên nghiệp trong Luật Chứng khoán sửa đổi (Luật số 56/2024/QH15), có thể làm hạn chế lượng trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ được phát hành trong thời gian tới.