 |
| Ngành năng lượng - dầu khí được dự báo sẽ tăng trưởng mạnh trong quý 1/2026. Ảnh: PVS |
Trong báo cáo chiến lược phát hành ngày 3/4 vừa qua, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng triển vọng kết quả kinh doanh quý 1/2026 vẫn duy trì sự tích cực. Mức tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết có thể đạt 38% so với cùng kỳ năm trước (YoY), được dẫn dắt bởi cầu nội địa và chu kỳ đầu tư, thể hiện rõ ở nhóm ngân hàng, bán lẻ. Bên cạnh đó, các ngành hưởng lợi từ giá hàng hóa/biến động địa chính trị có xác suất tạo bất ngờ lớn so với mặt bằng chung.
Theo VDSC, ngân hàng vẫn là trụ cột lợi nhuận của thị trường và là nhóm có chất lượng tăng trưởng đồng đều nhất. Điểm chung là tín dụng tăng ngay trong quý 1, NIM đi ngang hoặc cải thiện YoY, chi phí dự phòng giảm mạnh. Nổi bật nhất là HDB, OCB, CTG, BID, MSB, VPB. Điểm cần theo dõi là một số ngân hàng vẫn chịu áp lực huy động/NIM khi tăng trưởng tín dụng cao như VPB, MBB, VIB.
Dầu khí - năng lượng là một trong những cụm tăng trưởng mạnh nhất, theo VDSC. GAS và đặc biệt PLX hưởng lợi từ mặt bằng giá dầu cao hơn. Ở chuỗi thượng nguồn/trung nguồn, PVS, PVD, PVT đều có triển vọng tích cực nhờ backlog dự án (công việc tồn đọng), đóng góp trọn kỳ của tài sản mới, giá thuê/giá cước cải thiện.
Trong nhóm ngành điện, POW, NT2, PC1 là các điểm sáng nhờ sản lượng huy động tăng từ nền thấp cùng kỳ, và/hoặc backlog xây lắp - mỏ nickel. Trong khi đó, GEG có mức tăng trưởng trái ngược, do sản lượng điện gió suy giảm và cùng kỳ có thu nhập hồi tố đột biến.
Nhóm tiêu dùng - bán lẻ cũng được đơn vị phân tích dự phóng phục hồi rõ nét nhất với câu chuyện cầu nội địa. MWG, PNJ, FRT đều cho thấy đà tăng tốt nhờ mở rộng thị phần, nền thấp cùng kỳ và sức mua cải thiện; trong đó Long Châu tiếp tục là động cơ chính của FRT, còn MWG hưởng lợi từ điện máy và Bách hóa Xanh.
Ở nhóm hàng tiêu dùng, VNM, MSN, MCH, SAB đều cho thấy xu hướng hồi phục tốt, trong đó MSN là điểm sáng lớn nhờ tăng trưởng đồng thời ở nhiều mảng. Điểm trừ nằm ở QNS, khi doanh thu tăng nhưng biên lợi nhuận chịu áp lực vì xử lý tồn kho đường giá thấp.
Các ngành được dự báo sẽ có sự phân hoá là bất động sản, vận tải - logistics, vật liệu xây dựng, phân bón. Trong khi đó, xuất khẩu (thủy sản - dệt may) hồi phục nhưng chưa thực sự bùng nổ.
 |
| VDSC dự phóng kết quả kinh doanh theo nhóm ngành. |
Chứng khoán MB (MBS), trong báo cáo phát hành ngày 31/3, ước tính lợi nhuận toàn thị trường trong quý đầu năm 2026 có thể tăng trưởng 25% YoY song thiếu vắng sự lan tỏa, tăng trưởng chỉ tập trung vào một số nhóm ngành hoặc một số doanh nghiệp có yếu tố đột biến. Một số nhóm ngành được dự báo tăng trưởng lợi nhuận nổi bật là bất động sản (+407% YoY); nhờ đóng góp của VHM; dầu khí (+122% YoY), bán lẻ (+46% YoY).
Ở nhóm ngân hàng, MBS kỳ vọng VPB sẽ đạt mức tăng trưởng tín dụng cao nhất ngành, giúp bù đắp mức giảm NIM. Lợi nhuận quý 1/2026 dự phóng tăng khoảng 60% YoY do mức nền thấp của cùng kỳ năm trước.
Đơn vị phân tích cũng đánh giá khả quan với kết quả kinh doanh quý 1/2026 của CTG, đồng thời dự báo ngân hàng có thể xuất hiện lợi nhuận đột biến từ việc thanh lý toà nhà Vietinbank Tower.
Ở nhóm thép, MBS nhận định giá thép có khả năng phục hồi ngay từ quý 1/2026 nhờ nhu cầu tiêu thụ tích cực và áp lực từ thép Trung Quốc hạ nhiệt. Đơn vị phân tích ước lợi nhuận ròng quý 1 và quý 2 của HPG tăng trưởng 25% -30% YoY nhờ sản lượng tăng trưởng và biên lợi nhuận gộp tiếp tục cải thiện khi giá thép phục hồi.
Tại nhóm bất động sản, MBS đánh giá khả quan với PDR khi doanh nghiệp nhận 1.900 tỷ đồng từ việc bán cổ phần tại dự án Thuận An 1, đóng góp tích cực vào lợi nhuận tài chính của trong năm 2026. Dòng tiền cải thiện tạo điều kiện cho PDR liên tục mở rộng quỹ đất tại TP HCM và Đồng Nai, đồng thời triển khai các dự án hiện tại (các phân khu khác tại Quy Nhơn Iconic, Thuận An 1&2, các dự án BT).
Trong nhóm điện, MBS cho rằng PC1 sẽ ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận ròng quý 1 tích cực, với nhiều yếu tố hỗ trợ như: Bàn giao phần còn lại của dự án Tháp Vàng; giá Niken tăng khoảng 10% YoY; rủi ro lỗ tỷ giá hạ nhiệt. Giai đoạn 2026 - 2028, doanh nghiệp được dự báo có nhiều mũi nhọn tăng trưởng đáng kể từ các dự án quy mô lớn về năng lượng tái tạo, bất động sản khu công nghiệp.
