Tại báo cáo cập nhật về Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương tín (Sacombank, mã: STB) ngày 6/9, Chứng khoán SSI Research kỳ vọng ngân hàng này sẽ hoàn tất việc trích lập dự phòng trái phiếu VAMC trong năm 2023 qua đó tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2024 và 2025 sẽ khả quan hơn và ngân hàng sẽ có nhiều cơ hội để hoàn thành kế hoạch tái cơ cấu nhanh hơn dự kiến.

Ưu tiên xử lý nợ trái phiếu VAMC trong năm 2023

Trong quý 2/2023, ngân hàng Sacombank đã trích lập 438 tỷ đồng trái phiếu VAMC, giúp giảm số dư ròng tại VAMC xuống còn 4.400 tỷ đồng (giảm 24% so với quý 1/2023).

Sacombank cho biết, 80% số tiền cần phải thu (tương đương khoảng 2.000 tỷ đồng) đang được phong tỏa trong tài khoản của VAMC mở tại ngân hàng này. Do đó, nếu ngân hàng thu hồi được phần còn lại thì sẽ ghi nhận một khoản hoàn nhập dự phòng trong nửa cuối năm 2023.

Bên cạnh đó, Sacombank tiếp tục tổ chức đấu giá bán Khu công nghiệp (KCN) Phong Phú lần thứ 6 với giá khởi điểm là 7.900 tỷ đồng trong tháng 8/2023 với thời hạn thanh toán được chia làm 3 lần, kéo dài từ năm 2023 đến năm 2025. Theo SSI Research, điều này cho thấy quyết tâm của ban lãnh đạo ngân hàng này đối với việc xử lý khoản nợ này.

Về 590 triệu cổ phiếu STB đang bị phong tỏa trong trái phiếu VAMC, SSI Research lưu ý rằng, Sacombank sẽ cần phải có hướng dẫn cụ thể từ Ngân hàng Nhà nước về phương án giải quyết, vì số lượng cổ phần này chiếm hơn 30% quyền sở hữu của ngân hàng này.

Bên cạnh đó, việc xử lý số lượng cổ phần có thể làm phát sinh một số vấn đề liên quan đến quản trị doanh nghiệp nếu quyền sở hữu số cổ phần này được phân bổ cho quá nhiều nhóm nhà đầu tư khác nhau.

Nhìn chung, SSI Research nhận định Sacombank sẽ ưu tiên trích lập dự phòng hết trái phiếu VAMC trong nửa cuối năm 2023.

Tiềm ẩn rủi ro tín dụng của Bamboo Airways

Tại báo cáo, SSI Research cũng cho biết, đối với khoản vay của Bamboo Airways, dư nợ cho vay của Sacombank với hãng hàng không này hiện là 3.000 tỷ đồng, chiếm 0,7% tổng mức tín dụng.

Mặc dù đây là khoản vay có tài sản bảo đảm và Bamboo Airways vẫn thực hiện nghĩa vụ trả nợ đúng hạn nhưng vẫn có một số lo ngại về việc tính hoạt động liên tục của hãng hàng không này.

Cụ thể, Bamboo Airways ghi nhận khoản lỗ lũy kế khổng lồ là 17.600 tỷ đồng trong năm 2022 so với khoản lỗ 2.300 tỷ đồng trong năm 2021. Ngoài ra, tổng tài sản cuối năm 2022 đã giảm mạnh 33% so với đầu năm, xuống còn 18.000 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu là âm 836 tỷ đồng mặc dù vốn góp là 18.500 tỷ đồng.

Tin liên quan

Thủ tướng chỉ đạo bộ, ngành vào cuộc gỡ khó cho Bamboo Airways

Ngày 19/8/2023, Thủ tướng Chính phủ đã giao cho các bộ ngành liên quan hỗ trợ tái cơ cấu Bamboo Airways, theo đó ngân hàng trung ương dự kiến sẽ hỗ trợ hãng hàng không này thu xếp vốn bằng cách tạo điều kiện cho một ngân hàng phù hợp tham gia với tư cách cổ đông.

Tuy nhiên, chuyên gia SSI Research đánh giá, đây là trường hợp phức tạp và tiềm ẩn rủi ro tín dụng đối với Sacombank nếu Bamboo Airways thất bại trong việc tái cơ cấu.

Dự phóng kinh doanh

Với những phân tích trên, chuyên gia SSI dự phóng, lợi nhuận trước thuế cả năm 2023 của ngân hàng này ở mức 9.500 tỷ đồng, tăng 50% so với năm 2022 và NIM (biên lãi ròng) ở mức 4,13%.

Đối với năm 2024, SSI kỳ vọng Sacombank sẽ bán thành công KCN Phong Phú, tạo điều kiện giúp ngân hàng này trích lập hết dự phòng trái phiếu VAMC cũng như thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi trong năm 2024.

Qua đó, chuyên gia SSI ước tính, Sacombank sẽ đạt 15.200 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (tăng 60% so với cùng kỳ), trong khi NIM vẫn ổn định ở mức 4,12%.

Chất lượng tài sản được cải thiện, với tỷ lệ nợ xấu giảm xuống mức 1,8% (so với 2% trong năm 2023) do quyết liệt trong việc xử lý 1.400 tỷ đồng nợ xấu. Tổng dự phòng ước tính khoảng 900 tỷ đồng (giảm 83% so với cùng kỳ 2023) do thu được 3.200 tỷ đồng từ việc bán KCN Phong Phú.

Trước đó, trong báo cáo chiến lược của Chứng khoán DSC tháng 8/2023, Sacombank cũng cho biết về kế hoạch bán 32,5% vốn tại VAMC trong quý 4/2023.

Theo nhóm phân tích, trong trường hợp quản lý tốt chất lượng tín dụng, lợi nhuận của Sacombank có thể bùng nổ trong năm 2024 do không còn phải trích lập dự phòng cho khoản trái phiếu VAMC và có thể ghi nhận lợi nhuận bất thường từ việc bán KCN Phong Phú.

Dự phóng lợi nhuận trước thuế của Sacombank năm 2023. DSC dự tính ngân hàng sẽ đạt 9.600 tỷ đồng, tăng 51% so với năm 2023. Trong năm 2024, với kịch bản cơ sở, DSC ước tính Sacombank sẽ đạt mức lợi nhuận trước thuế 16.600 tỷ đồng, tăng 73% so với năm 2022.

"Kể cả trong kịch bản nợ xấu tăng thì lợi nhuận trước thuế năm 2024 của Sacombank vẫn sẽ đạt mức tăng trưởng, dù rất thấp, là 4% so với 2023", chuyên gia chứng khoán DSC cho biết.