Triển vọng ngành thực phẩm và đồ uống năm 2026

SSI dự báo lợi nhuận của Vinamilk và Sabeco trong năm 2026 vẫn ở mức thấp, chủ yếu nhờ mức nền thấp trong năm 2025 và chi phí đầu vào thuận lợi.

Ảnh minh họa.

Trong báo cáo phát hành ngày 6/1 về triển vọng ngành thực phẩm & đồ uống (F&B), SSI cho biết, thị trường F&B đạt 79,3 tỷ USD năm 2025, tăng 7% so với năm trước và tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) giai đoạn 2015 - 2025 đạt 5%. Mức tăng trưởng được hỗ trợ bởi quy mô dân số đạt 101 triệu người. Chi tiêu vẫn tập trung vào các sản phẩm lương thực và thực phẩm thiết yếu, chiếm hơn 2/3 tổng chi tiêu thực phẩm và đồ uống.

Cụ thể, thịt và gia cầm tăng trưởng mạnh khi các hộ gia đình tiếp tục tăng tiêu dùng, mua các sản phẩm chất lượng cao hơn, cũng như sản phẩm có thương hiệu và chế biến sẵn do thu nhập tăng và lo ngại về an toàn thực phẩm. CAGR ước tính đạt 3 - 4% đến năm 2030.

Sữa tăng trưởng chậm lại với CAGR đạt khoảng 2% trong các năm qua.

Với sản phẩm nhập khẩu, nhu cầu tăng phản ánh xu hướng ưu tiên chất lượng và tiêu chuẩn cao hơn của người tiêu dùng.

Năm 2026, SSI dự báo tiêu dùng còn trầm lắng trong nửa đầu năm nhưng sẽ phục hồi dần vào cuối năm. Khu vực nông thôn là nhóm người tiêu dùng quan trọng, chiếm khoảng 65% dân số.

Về xu hướng ngành hàng, đồ uống có cồn duy trì xu hướng giảm sau Covid-19, chịu áp lực từ việc siết chặt quy định về nồng độ cồn khi lái xe. Thịt, trứng và trái cây tiếp tục tăng ổn định nhờ nhu cầu tăng và xu hướng hiện đại hóa sản phẩm trong nhóm thực phẩm giàu protein (thịt, trứng).

Về tác động chính sách, theo đơn vị phân tích, việc Chính phủ tăng thêm quy định cho hộ kinh doanh và kiểm soát hàng giả đã có tác động đến các nhà bán lẻ nhỏ - dẫn đến khó khăn đối với các kênh tiêu thụ truyền thống trong ngắn hạn. Việc tăng lương tối thiểu và nâng mức giảm trừ gia cảnh trong năm 2026 sẽ phần nào hỗ trợ người lao động và góp phần thúc đẩy tiêu dùng.

Với bối cảnh trên, SSI cho rằng lợi nhuận năm 2026 của Vinamilk (VNM) và Sabeco (SAB) vẫn ở mức thấp (VNM tăng khoảng 2,4% YoY, SAB tăng khoảng 4% YoY). Tăng trưởng chủ yếu nhờ mức nền thấp trong năm 2025 và chi phí đầu vào thuận lợi. Rủi ro với ngành là chi phí nguyên liệu nhập khẩu tăng có thể làm tăng giá vốn và thu hẹp biên lợi nhuận đối với các doanh nghiệp có hạn chế về khả năng điều chỉnh giá bán.

Các nhà sản xuất hưởng lợi dài hạn từ chiến dịch chống hàng giả, hàng nhái

Lợi nhuận sau thuế 9 tháng đầu năm 2025 của các nhà bán lẻ lớn. Nguồn: VNDirect

VNDirect cho rằng giá trị chi tiêu 2026 của ngành hàng tiêu dùng nhanh (FMCG, gồm thực phẩm và đồ uống) - vốn phụ thuộc lớn vào phân phối kênh truyền thống - sẽ phục hồi chậm với mức tăng khoảng 4% YoY.

“Cải cách thuế hộ kinh doanh gia đình và chiến dịch chống hàng giả đã tác động lên hệ thống phân phối FMCG, đặc biệt ở nông thôn và trong ngành đồ uống,” đơn vị phân tích nêu trong báo cáo chiến lược năm 2026 phát hành ngày 30/12 vừa qua.

Về dài hạn, VNDirect kỳ vọng các nhà sản xuất FMCG sẽ hưởng lợi từ chiến dịch chống hàng giả, hàng nhái. Các doanh nghiệp lớn đang nỗ lực phát triển kênh bán lẻ hiện đại và trực tuyến có thể tận dụng cơ hội để gia tăng thị phần từ sự lo ngại về nguồn gốc sản phẩm. Bên cạnh đó, các nhà sản xuất FMCG còn tìm kiếm thêm các cơ hội tăng trưởng từ thị trường quốc tế.

Với thị trường thịt heo, đơn vị phân tích cho biết, trong năm 2025, số heo bị tiêu hủy tăng mạnh - khoảng 9,6% tổng đàn heo cả nước. Dịch bệnh chủ yếu phát sinh ở các trại truyền thống của nông hộ. Trước chủ trương chăn nuôi an toàn vệ sinh môi trường và dịch tễ, các doanh nghiệp chăn nuôi đã mở rộng công suất, chú trọng mô hình 3F (khép kín từ thức ăn, trang trại đến chế biến).

VNDirect dự phóng giá heo phục hồi vào nửa đầu năm 2026, do nguồn cung giảm ngắn hạn và nhu cầu tăng cao vào dịp Tết Nguyên đán. Biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp trong ngành được hỗ trợ bởi giá nguyên liệu đầu vào thức ăn chăn nuôi thấp, do nguồn cung dồi dào từ Nam Mỹ và nhu cầu nhập vào Trung Quốc giảm.