 |
| Giàn khoan của PV Drilling. Ảnh: PVD |
Phiên giao dịch 5/1, trong khi đa phần các cổ phiếu trên thị trường nhuốm sắc đỏ thì nhóm dầu khí lại ngược dòng. GAS tăng trần, PVD, PLX, OIL, PVS... đều tăng mạnh. Diễn biến này phần nào ảnh hưởng bởi sự kiện bất ngờ tại Venezuela, phản ánh tâm lý kỳ vọng về giá dầu khi nguồn cung toàn cầu tiềm ẩn rủi ro.
Tuy nhiên nhìn xa hơn, nhóm cổ phiếu dầu khí đều đã diễn biến tích cực kể từ giữa tháng 12/2025. Trong đó, GAS đã trở về mức giá cao nhất kể từ tháng 9/2023, PVS trở về giá cao nhất từ tháng 10/2024, PVB lập đỉnh 11 năm (giá cao nhất kể từ tháng 12/2014).
Trong báo cáo triển vọng ngành dầu khí phát hành đầu tháng 12 vừa qua, Chứng khoán MB (MBS) dự báo giá dầu năm 2026 dao động ở vùng 55-65 USD/thùng trong kịch bản cơ sở, không có nhiều biến động lớn so với năm 2025 do nhu cầu tăng nhưng chậm và bị giới hạn bởi tăng trưởng kinh tế toàn cầu.
VNDirect thì dự báo giá dầu sẽ dao động trong vùng 58-65 USD/thùng và đạt mức trung bình 62 USD/thùng cho cả năm 2026. “Nguồn cung toàn cầu tiếp tục tăng mạnh hơn nhu cầu. Chênh lệch cung - cầu này hạn chế dư địa tăng giá dầu,” đơn vị phân tích nêu trong báo cáo phát hành ngày 30/12 vừa qua.
Trong khi giá dầu không có nhiều kỳ vọng tăng giá mạnh, triển vọng ngành dầu khí được đặt vào các diễn biến nội địa nhiều hơn.
Với nhóm thượng nguồn, MBS cho rằng, năm 2026 sẽ tiếp tục chứng kiến các dự án khai thác dầu khí nội địa được thúc đẩy mạnh mẽ, do tính cấp thiết để bổ sung nguồn dầu và khí đang cạn kiệt dần. PVS (Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam, PTSC) và PVD (Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí, PV Drilling) sẽ là 2 doanh nghiệp thượng nguồn được hưởng lợi tốt nhất từ xu hướng này.
Động lực chính thúc đẩy PVD đến từ nhu cầu sử dụng giàn khoan tốt trong nội Á và giá cho thuê neo ở vùng cao, các dự án giếng khoan nội địa. PVS kỳ vọng hưởng lợi từ các hợp đồng FEED và EPC ký kết trong nước, đặc biệt là từ 2 đại dự án Lô B và Cá Voi Xanh.
 |
Ở nhóm trung nguồn, đơn vị phân tích nhận định nhu cầu điện khí sẽ mở ra câu chuyện tăng trưởng dài hạn cho LNG (khí thiên nhiên hoá lỏng). Ước tính nhu cầu khí nội địa năm 2025 đạt mức 9,500 triệu m3 và tiệm cận mức đỉnh đạt được từng ghi nhận vào năm 2018. Nhu cầu chính được thúc đẩy bởi nhu cầu sản xuất điện, kế đến là công nghiệp và phân bón.
Theo Quy hoạch Điện VIII, đến năm 2030 ước tính công suất điện khí đạt 37,330 MW, tương đương nhu cầu khoảng 18,830 triệu m3 khí đốt. Đây là nhu cầu có chủ đích theo chiến lược năng lượng quốc gia nhằm thay thế than đá và đảm bảo an ninh năng lượng.
Với mục tiêu đó, MBS cho rằng, bên cạnh các nhà máy điện LNG đang được triển khai như Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4, việc đưa vào vận hành các kho cảng LNG mang tính cấp thiết để tiếp nhận và xử lý lượng lớn LNG nhập khẩu nhằm cung cấp cho các nhà máy điện khí. Trong đó, dự án LNG Thị Vải giai đoạn 2 và LNG Sơn Mỹ có sự tham gia của GAS (PV Gas) là 2 dự án trọng tâm và có tính khả thi cao trong thời điểm hiện tại.
 |
Ở nhóm hạ nguồn, MBS cho biết, tiêu thụ xăng dầu tại Việt Nam tiếp tục tăng trưởng dương từ 2024 và dự báo đạt mức hai chữ số vào 2026, nhờ nền kinh tế và công nghiệp mở rộng. Xu hướng này đảm bảo đầu ra ổn định cho các nhà máy lọc dầu trong nước như BSR (Lọc hoá dầu Bình Sơn), Nghi Sơn và các nhà phân phối lớn như PLX (Petrolimex), OIL (PV OIL), đồng thời mở ra cơ hội cho PVN xem xét mở rộng công suất lọc hóa dầu.
"Năm 2026 được dự báo là một cột mốc chuyển giao quan trọng đối với ngành hạ nguồn dầu khí Việt Nam, đánh dấu sự chuyển dịch mạnh mẽ từ mô hình tập trung vào nhiên liệu truyền thống sang đa dạng hóa hóa dầu và năng lượng mới. Trọng tâm năm 2026 sẽ nằm ở sự ổn định của nguồn cung nội địa và sự bứt phá của ngành hóa dầu," MBS nêu nhận định.
Theo đơn vị phân tích, Tổ hợp hóa dầu Miền Nam (LSP) dự kiến đi vào vận hành thương mại sẽ là bước ngoặt, giúp tăng đáng kể năng lực sản xuất nguyên liệu nhựa và hóa chất cơ bản, trực tiếp giải quyết vấn đề "chiều sâu chế biến thấp" và giảm phụ thuộc vào nguồn nhập khẩu. Dự án nâng cấp, mở rộng Lọc hóa dầu Dung Quất của BSR dự kiến sẽ được khởi công hoặc đẩy nhanh tiến độ thu xếp vốn. Các nhà phân phối lớn như PLX sẽ tiếp tục mở rộng chuỗi trạm dừng nghỉ trên cao tốc và hệ thống trạm sạc xe điện. Sự tích hợp này giúp PLX mở rộng thị phần, đa dạng hóa nguồn doanh thu.
