Ngày 25/6 theo giờ Việt Nam, Morgan Stanley Capital International (MSCI), tổ chức cung cấp chỉ số thị trường và đánh giá phân loại thị trường tài chính toàn cầu, đã công bố kết quả phân loại thị trường năm 2025.

Theo đó, thị trường chứng khoán Việt Nam không được đề cập trong báo cáo, đồng nghĩa với việc chưa thể góp mặt trong danh sách xem xét nâng hạng từ thị trường cận biên (frontier market) sang thị trường mới nổi (emerging market).

MSCI cho rằng, Việt Nam đã triển khai giải pháp thanh toán không yêu cầu tiền sẵn trong ngắn hạn và các công ty chứng khoán sẽ thực hiện bảo lãnh thanh toán cho các giao dịch. MSCI sẽ theo dõi chặt chẽ việc triển khai các thay đổi này.

Tuy nhiên, phần lớn đánh giá của MSCI về thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn giữ nguyên so với năm trước. Cụ thể, tại báo cáo công bố tuần trước, MSCI đánh giá, giới hạn tỷ lệ sở hữu nước ngoài (foreign ownership limit - FOL) tại nhiều ngành vẫn còn tồn tại, trong khi "room" cho khối ngoại ở nhiều cổ phiếu đã đầy, khiến một bộ phận cổ phiếu không còn khả năng tiếp cận. Việt Nam cũng chưa cho phép sử dụng tài khoản tổng (omnibus account), khiến nhà đầu tư nước ngoài phải mở tài khoản riêng, điều không còn phổ biến ở các thị trường mới nổi và phát triển.

Ngoài ra, thị trường Việt Nam chưa có các công cụ như bán khống, cho vay chứng khoán hoặc giao dịch ngoại hối linh hoạt. Các yếu tố này tiếp tục bị đánh giá là hạn chế trong khả năng phòng vệ và vận hành chiến lược đầu tư hiện đại.

Về các thị trường khác, MSCI sẽ duy trì phân loại thị trường Bulgaria là thị trường độc lập, đồng thời gia hạn giai đoạn đánh giá khả năng nâng hạng lên thị trường cận biên cho đến kỳ đánh giá năm 2026. Tổ chức xếp hạng này đánh giá một số rào cản tại thị trường Bulgaria gồm thanh khoản thấp, thiếu minh bạch thông tin, cơ sở hạ tầng giao dịch chưa phát triển.

Thị trường Hàn Quốc cũng chưa được nâng hạng từ thị trường mới nổi sang thị trường phát triển vì các lý do khả năng chuyển đổi hạn chế của đồng Won và quy định đăng ký nhà đầu tư. Theo MSCI, một thị trường ngoại hối đạt chuẩn phát triển phải có tiền tệ chuyển đổi hoàn toàn, không kiểm soát vốn và có thanh khoản cao ở cả thị trường trong nước và ngoài nước.

Theo quy định hiện hành, các nhà đầu tư nước ngoài lần đầu tiên tham gia thị trường Hàn Quốc sẽ cần Mã số định danh pháp nhân (LEI) trước khi đầu tư vào chứng khoán. Tuy nhiên MSCI đánh giá thủ tục vận hành còn phức tạp và hiệu quả chưa rõ ràng. Mặt khác, các sản phẩm phái sinh như ETF, hợp đồng tương lai, quyền chọn,… để phòng vệ rủi ro và tái cơ cấu danh mục của thị trường Hàn Quốc vẫn bị giới hạn đáng kể.

MSCI cho biết sẽ tiếp tục theo dõi việc triển khai và áp dụng các biện pháp nhằm tăng cường khả năng tiếp cận thị trường cổ phiếu tại Hàn Quốc.

Đối với thị trường Hy Lạp, việc cải thiện quy trình bù trừ thanh toán, cho vay chứng khoán và bán khống đã được ghi nhận là đạt tiêu chuẩn Thị trường phát triển. Hy Lạp cũng đáp ứng tiêu chí phát triển kinh tế theo chuẩn MSCI.

Tuy nhiên, Hy Lạp vẫn chưa vượt qua được yêu cầu về quy mô và thanh khoản. MSCI mới áp dụng tiêu chí duy trì tối thiểu 5 cổ phiếu thỏa mãn điều kiện của thị trường phát triển, vì vậy Hy Lạp chưa đạt chuẩn nâng hạng. Tuy nhiên, MSCI cho biết đang tham vấn ý kiến về việc áp dụng linh hoạt các quy tắc này trong khối thị trường châu Âu, vốn có tính hội nhập cao.