 |
| Dự án Gem Sky World của Đất Xanh tại Đồng Nai. |
Trong báo cáo phân tích triển vọng Tập đoàn Đất Xanh (mã DXG) phát hành ngày 12/3, Chứng khoán Vietcap cho rằng, sự phục hồi của mảng môi giới và bàn giao tại dự án Gem Sky World (GSW) và Opal Skyline sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận của DXG trong năm 2024.
Cụ thể, doanh thu thuần của Đất Xanh trong năm vừa qua đạt 4.733 tỷ đồng, tăng 27% so với năm 2023 (YoY). Trong đó, mảng đầu tư bất động sản mang về 3.261 tỷ đồng, tăng 16% YoY; mảng môi giới đóng góp 1.191 tỷ đồng, tăng 98% YoY. Lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp đạt 454 tỷ đồng, gấp 3 lần YoY; lợi nhuận ròng đạt 253 tỷ đồng, tăng 47% YoY.
Theo Vietcap, doanh thu từ mảng đầu tư bất động sản của Đất Xanh năm 2024 cao hơn dự kiến chủ yếu nhờ bàn giao khoảng 150 căn hộ tại GSW. Doanh thu từ mảng môi giới cũng tăng mạnh khi lượng giao dịch môi giới của Đất Xanh Service (công ty con DXG sở hữu 59%) gần như tăng gấp đôi lên khoảng 13.000-14.000 căn.
Đơn vị phân tích dự báo giá trị hợp đồng bán hàng của Đất Xanh sẽ tăng mạnh lên 5.700 tỷ đồng trong năm 2025 và 6.800 tỷ đồng trong năm 2026, so với mức thấp trong giai đoạn 2023-2024. Động lực chính đến từ việc tái khởi động dự án GSW và Gem Riverside.
 |
| Vietcap dự báo doanh số bán hàng của Đất Xanh. |
Dự án GSW do Bất động sản Hà An (DXG sở hữu 100%) làm chủ đầu tư; cách sân bay Quốc tế Long Thành khoảng 10 km và nằm gần các khu công nghiệp lớn. Dự án có diện tích 92 ha, tổng cộng khoảng 4.000 căn thấp tầng/căn trên đất nền.
DXG đã mua lại dự án này vào quý 4/2019 thông qua đấu giá công khai, mở bán lần đầu vào tháng 7/2020 với khoảng 700 căn đã được bán. Theo Vietcap, tính đến cuối năm 2024, tổng số căn đã bán tại GSW là khoảng 2.400 căn và số căn đã bàn giao lũy kế là khoảng 1.800 lô đất và nhà phố.
Vietcap dự báo các căn còn lại tại dự án GSW sẽ đóng góp tổng cộng khoảng 6.700 tỷ đồng vào doanh số bán hàng của DXG trong giai đoạn 2025-2028, và việc bàn giao dự án này dự kiến sẽ được hoàn tất vào năm 2028.
Dự án Gem Riverside do Tập đoàn Đất Xanh làm chủ đầu tư, nằm tại trung tâm thành phố Thủ Đức, TP HCM. Dự án nằm dọc theo mặt tiền của cao tốc Long Thành - Dầu Giây và có 3 mặt giáp sông. DXG mua lại dự án này từ Keppel Land và mở bán vào năm 2018 với giá bán trung bình rơi vào khoảng từ 33 - 38 triệu đồng/m². Tuy nhiên, do các thủ tục pháp lý phức tạp, dự án đã phải đối mặt với tình trạng chậm trễ và chỉ mới nhận được giấy phép xây dựng vào tháng 9/2024.
Theo Vietcap, DXG đang chuẩn bị khởi công xây dựng và đặt mục tiêu nhận được giấy phép bán hàng trong nửa đầu năm 2025. Công ty cũng đang thảo luận giải pháp với khách hàng cho các căn đã bán theo các hợp đồng mua bán trong giai đoạn 2018-2019.
Đơn vị phân tích dự báo dự án Gem Riverside sẽ đóng góp tổng cộng 24.600 tỷ đồng vào doanh số bán hàng của DXG trong giai đoạn 2025-2029, và dự kiến sẽ bắt đầu tiến hành bàn giao từ năm 2027.
Với mảng môi giới của Đất Xanh, Vietcap dự phóng doanh thu sẽ tăng 31%/30% YoY trong năm 2025/2026, nhờ kỳ vọng lượng giao dịch bất động sản và hoạt động môi giới tăng từ mức thấp của giai đoạn 2023-2024, cũng như từ việc tái khởi động các dự án tự phát triển của Đất Xanh và Đất Xanh Service. Đất Xanh Service chiếm khoảng 30-35% thị phần môi giới vào năm 2024.
Về dài hạn, công ty chứng khoán cho rằng quỹ đất của DXG tại Bình Dương (bao gồm Opal Luxury 8,4 ha, Park View 5 ha, Park City 10 ha và Opal City View 1 ha) sẽ đóng góp vào tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp. Trong số các dự án này, DXG dự kiến hoàn tất nghĩa vụ tài chính tiền sử dụng đất cho Opal Luxury và Park View trong năm 2025. Ngoài ra, Opal City View đang chờ phê duyệt quy hoạch tổng thể 1/500, còn Park City đang trong quá trình xin chấp thuận chủ trương đầu tư.
 |
| Vietcap dự báo doanh thu và lợi nhuận ròng của DXG. |
Từ các phân tích trên, Vietcap dự báo lợi nhuận ròng của Đất Xanh sẽ đạt 265 tỷ đồng (tăng 5% YoY) trong năm 2025 và đạt 438 tỷ đồng (tăng 65% YoY) trong năm 2026. Các dự báo này chủ yếu được hỗ trợ bởi mảng môi giới bất động sản cải thiện và doanh số bán hàng, bàn giao tại dự án GSW tăng mạnh trong giai đoạn 2025-2026 khi hoạt động bàn giao đã bắt đầu trở lại từ quý 4/2024.
