Động lực nào giúp CTD đi ngược thị trường, về 'đỉnh' 18 tháng

Trong khi VN-Index chỉ phục hồi 16% kể từ vùng đáy tháng 11/2022 thì cổ phiếu CTD đã tăng tới hơn 200%. Đây cũng là một trong những cổ phiếu đi ngược thị trường thời gian qua.

Cổ phiếu của Coteccons đang được nhà đầu tư đặt nhiều kỳ vọng.
Cổ phiếu của Coteccons đang được nhà đầu tư đặt nhiều kỳ vọng.

Kết phiên 21/11, cổ phiếu CTD của CTCP Coteccons tăng hơn 5% lên mức giá 65.800 đồng/cp – cao nhất kể từ tháng 4/2022; khớp lệnh gần 3,5 triệu đơn vị - mức thanh khoản cao so với giao dịch trung bình của mã này.

Trong bối cảnh thị trường điều chỉnh từ tháng 9 tới nay, CTD là một trong số ít các mã “ngược dòng”, tăng 38%. Còn tính từ vùng đáy hồi tháng 11/2022, cổ phiếu của Coteccons đã tăng tới hơn 240%. So với các cổ phiếu cùng ngành khác như HBC, HUT, VCG, DPG, HTN... CTD cho hiệu suất đầu tư vượt trội hơn hẳn.

Giai đoạn đầu năm 2023, cổ phiếu CTD được chú ý khi Coteccons dẫn đầu liên danh Hoa Lư tham gia dự thầu gói thầu nhà ga hành khách sân bay Long Thành, tăng 130% trong vòng 4 tháng (tháng 3 đến tháng 7). Sau khi kết quả gói thầu được công bố và Hoa Lư bị loại, CTD có chịu áp lực điều chỉnh nhưng chỉ giảm hơn 25% rồi bật tăng trở lại.

Mặc dù ngành xây dựng vẫn đang phải đối mặt nhiều khó khăn nhưng kết quả kinh doanh của Coteccons trong quý 1 niên độ tài chính mới (từ ngày 1/7/2023 đến ngày 30/6/2024) lại khả quan hơn nhiều doanh nghiệp trong ngành. Đây có thể chính là một phần động lực giúp CTD giữ được “phong độ”.

Cụ thể, công ty ghi nhận doanh thu thuần gần 4.124 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu đến từ hợp đồng xây dựng. Lợi nhuận sau thuế đạt gần 67 tỷ đồng, so với mức lỗ 3,5 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Giải trình biến động lợi nhuận, Coteccons cho biết doanh thu tăng tác động lợi nhuận tăng. Bên cạnh đó, do chính sách trích lập dự phòng đối với các dự án rủi ro mà ban lãnh đạo đã chủ động thực hiện từ năm trước đã làm giảm nhẹ được tác động của các biến động về chi phí nhân công, nguyên vật liệu xây dựng và các yếu tố vĩ mô lên chi phí giá vốn trong kỳ.

Cổ phiếu CTD về "đỉnh" 18 tháng.
Cổ phiếu CTD về "đỉnh" 18 tháng.

Lợi nhuận sẽ tăng trưởng mạnh giai đoạn 2024-2026?

Trong báo cáo phân tích triển vọng CTD mới đây, Chứng khoán BIDV (BSC) dự báo Coteccons đạt 17.027 tỷ đồng doanh thu trong niên độ tài chính này, tăng 152% so với cùng kỳ năm trước và tăng 17% so với năm 2022; lãi ròng đạt 236 tỷ đồng, tăng 354% so với cùng kỳ năm trước và tăng 1.024% so với năm 2022. EPS fwd đạt 2.383 đồng/cp, P/E fwd là 26x, P/B fwd là 0,7x.

Kết quả trên dựa trên các giả định: Doanh thu xây lắp đạt 17.000 tỷ đồng; biên lợi nhuận gộp đạt 2,8% nhờ tăng tỷ trọng mảng xây dựng công nghiệp trong cơ cấu backlog (đơn đặt hàng tồn đọng); biên lợi nhuận ròng đạt 1,4% nhờ giảm trích lập dự phòng khoản phải thu xuống còn 104 tỷ đồng.

Trong giai đoạn 2024-2026, BSC kỳ vọng lợi nhuận ròng của CTD sẽ tăng trưởng mạnh với tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) đạt 107%, từ mức nền thấp trong giai đoạn 2020-2023. Điều này là nhờ công ty sở hữu lượng backlog có giá trị lớn, đạt 20.000 tỷ đồng tính đến hết năm 2023.

Mặt khác, CTD sở hữu tình hình tài chính khá lành mạnh. Tính đến cuối quý 1 niên độ tài chính 2023-2024, tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu của công ty ở mức 14%, thấp nhất trong số các doanh nghiệp niêm yết mảng xây lắp. Lượng tiền và đầu tư ngắn hạn đạt 4.079 tỷ đồng, chiếm 20% tổng tài sản, giúp CTD có khả năng cung cấp các hợp đồng xây dựng với các điều khoản hỗ trợ chủ đầu tư, cũng như không cần phải phụ thuộc nhiều vào đòn bẩy tài chính để thực hiện dự án.

Coteccons còn tích cực tìm kiếm cơ hội kinh doanh mới, như việc đẩy mạnh phát triển mảng xây dựng công nghiệp, xúc tiến đầu tư ra thị trường nước ngoài...

CTD sở hữu tình hình tài chính lành mạnh nhất trong số các doanh nghiệp niêm yết mảng xây lắp.
CTD sở hữu tình hình tài chính lành mạnh nhất trong số các doanh nghiệp niêm yết mảng xây lắp.

Khó đạt được mức định giá cao như giai đoạn trước

Trong giai đoạn cơ cấu lại bộ máy lãnh đạo 2020-2022, định giá của CTD đã bị chiết khấu xuống mức nền rất thấp với P/B trung bình chỉ đạt mức 0,6x. Với các luận điểm về tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận mạnh trở lại của CTD như đã trình bày ở trên, cùng với việc chiến lược kinh doanh dưới thời ban lãnh đạo mới dần được định hình và cho thấy kết quả tích cực, BSC cho rằng CTD xứng đáng có một mức định giá tốt hơn.

Mặc dù vậy, BSC cũng nhận định Coteccons khó có thể đạt được mức nền lợi nhuận cao như giai đoạn tăng trưởng mạnh 2015-2019 (P/B trung bình 2x) do môi trường cạnh tranh của ngành xây dựng ngày càng cam go, việc thay đổi chủ sở hữu khiến cho CTD không có được lợi thế về mối quan hệ với một số chủ đầu tư, thị trường xây dựng công nghiệp tại Việt Nam còn khá eo hẹp... Do đó, CTD cũng sẽ khó có thể đạt được mức định giá cao như giai đoạn trước.

Tổng hợp lại, BSC cho rằng mức định giá với P/B mục tiêu 0,9x là phù hợp đối với CTD ở thời điểm hiện tại.

Động lực nào giúp CTD đi ngược thị trường, về 'đỉnh' 18 tháng
Masan lãi cao nhất trong 10 quý, giảm vay nợ

Masan lãi cao nhất trong 10 quý, giảm vay nợ

Nhờ doanh thu tăng và giảm chi phí tài chính, Masan có quý lãi cao nhất trong 10 quý gần đây, vượt kế hoạch năm ở kịch bản cơ sở.
ACB 'nối gót' một số ngân hàng báo lãi giảm trong quý 3/2024

ACB 'nối gót' một số ngân hàng báo lãi giảm trong quý 3/2024

Sau khi ghi nhận mức lãi kỷ lục 5.600 tỷ đồng trong quý 2, ngân hàng ACB chứng kiến lợi nhuận quý 3/2024 giảm nhẹ 3,7% so với cùng kỳ năm trước và là ngân hàng thứ 5 công bố lãi giảm tính tới thời điểm hiện tại.
Đâu là động lực để 'vua tôm' Minh Phú lãi lớn quý 3/2024

Đâu là động lực để 'vua tôm' Minh Phú lãi lớn quý 3/2024

Nhờ nhận được khoản cổ tức tăng đột biến từ các công ty con, “vua tôm” Minh Phú báo lãi công ty mẹ 198 tỷ đồng trong quý 3/2024, bỏ xa khoản lỗ của cùng kỳ hay quý 2/2024.
Lợi nhuận của dịch vụ hàng không sân bay Tân Sơn Nhất 'cất cánh'

Lợi nhuận của dịch vụ hàng không sân bay Tân Sơn Nhất 'cất cánh'

Trong quý 3/2024, Sasco đã thu về 181 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 38% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu quý có kết quả cao nhất từ trước đến nay.
Lợi nhuận quý 3 tại Sợi Thế Kỷ tăng gấp 5 lần

Lợi nhuận quý 3 tại Sợi Thế Kỷ tăng gấp 5 lần

Việc có tới 75% dư nợ vay là bằng USD mang lại cho Sợi Thế Kỷ một khoản hoàn nhập từ chênh lệch tỷ giá trong quý 3, kéo lãi của công ty này tăng trưởng trở lại sau 2 hai quý đầu năm bết bát.
Lợi nhuận PAN Group tiếp đà tăng trưởng, 50% tài sản đầu tư tài chính

Lợi nhuận PAN Group tiếp đà tăng trưởng, 50% tài sản đầu tư tài chính

Quý thứ 5 liên tiếp, lợi nhuận của PAN Group tăng trưởng so với cùng kỳ, động lực chính đến từ tăng trưởng doanh thu từ các mảng kinh doanh chính.
Thành viên PVTrans báo lãi gấp 9 lần, chuẩn bị hồ sơ niêm yết HoSE

Thành viên PVTrans báo lãi gấp 9 lần, chuẩn bị hồ sơ niêm yết HoSE

Biên lợi nhuận cải thiện cùng với việc thu nhập khác tăng đột biến lên 154 tỷ đồng trong quý 3, đã giúp PVT Logistics vượt gần 250% chỉ tiêu lợi nhuận đề ra sau 9 tháng đầu năm 2024.
Lợi nhuận Hoá chất Đức Giang 'đi lùi', 70% tài sản là tiền

Lợi nhuận Hoá chất Đức Giang 'đi lùi', 70% tài sản là tiền

Kết quả kinh doanh của Hoá chất Đức Giang trong quý 3/2024 không có đột biến đáng kể. Công ty vẫn sở hữu bảng cân đối tài chính lành mạnh với hơn 11.000 tỷ đồng tiền nhàn rỗi.
Lợi nhuận quý 3/2024 của PNJ rơi xuống đáy

Lợi nhuận quý 3/2024 của PNJ rơi xuống đáy

Quý 3/2024, CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận ghi nhận lợi nhuận sau thuế giảm gần 15% xuống còn 216 tỷ đồng, mức lợi nhuận quý thấp nhất kể từ quý 4/2021 của PNJ.
Biên lợi nhuận gộp giảm mạnh, Nam Long báo lỗ quý 3 hơn 40 tỷ đồng

Biên lợi nhuận gộp giảm mạnh, Nam Long báo lỗ quý 3 hơn 40 tỷ đồng

Dù tiết giảm đáng kể các chi phí, giá vốn gia tăng cùng với việc lãi thu về từ công ty liên doanh suy giảm là hai tác nhân chính khiến Nam Long báo lỗ quý 3/2024.
Nhờ đâu Xi măng Hà Tiên vượt 90% kế hoạch lợi nhuận cả năm?

Nhờ đâu Xi măng Hà Tiên vượt 90% kế hoạch lợi nhuận cả năm?

Dư nợ vay và lãi suất giảm mạnh là một yếu tố giúp Xi măng Hà Tiên đạt mức lợi nhuận sau thuế 22,6 tỷ đồng trong quý 3/2024. Lũy kế 3 quý đầu năm, công ty này đã vượt xa mục tiêu lợi nhuận năm.
Các mảng kinh doanh đều ảm đạm, SHS báo lãi giảm 65%

Các mảng kinh doanh đều ảm đạm, SHS báo lãi giảm 65%

Doanh thu các mảng kinh doanh chính của SHS trong quý 3/2024 đều sụt giảm so với cùng kỳ năm ngoái, hoạt động tự doanh ghi nhận lỗ.
Liên tục sụt giảm thị phần, doanh thu của VNDirect thấp nhất sau 11 quý

Liên tục sụt giảm thị phần, doanh thu của VNDirect thấp nhất sau 11 quý

Doanh thu những mảng hoạt động chính của VNDirect như tự doanh, môi giới và cho vay margin của VNDirect trong quý 3/2024 đều giảm mạnh so với cùng kỳ, góp phần đưa doanh thu hoạt động về mức thấp nhất kể từ quý 2/2021.
Lợi nhuận các công ty chứng khoán quý 3/2024: Kẻ khóc, người cười

Lợi nhuận các công ty chứng khoán quý 3/2024: Kẻ khóc, người cười

Bức tranh lợi nhuận quý 3/2024 của các công ty chứng khoán ghi nhận trái chiều khi có đơn vị lợi nhuận hàng trăm tỷ đồng, báo lãi bằng lần nhưng nơi cũng báo lỗ nặng.
Lãi quý 3 gần 77 tỷ đồng, PGBank hoàn thành 62% kế hoạch lợi nhuận năm

Lãi quý 3 gần 77 tỷ đồng, PGBank hoàn thành 62% kế hoạch lợi nhuận năm

Nhờ ghi nhận kết quả tích cực từ lãi thuần và các khoản thu ngoài lãi đã góp phần đưa lợi nhuận quý 3/2024 của PGBank tăng trưởng 36% so với cùng kỳ.
VietinBank Securities tiếp tục thất thu mảng tự doanh cổ phiếu niêm yết

VietinBank Securities tiếp tục thất thu mảng tự doanh cổ phiếu niêm yết

Tính đến cuối quý 3/2024, EIB (lãi 27,6 tỷ đồng) và DNP (lãi 6 tỷ đồng) là 2 trong số những cổ phiếu niêm yết mang về lợi nhuận cho VietinBank Securities. Ngược lại, các khoản đầu tư vào GEX, VSC hay VPB vẫn chưa mang về quả ngọt.
Chốt lời loạt cổ phiếu, Vietcap vượt kế hoạch lợi nhuận chỉ sau 3 quý

Chốt lời loạt cổ phiếu, Vietcap vượt kế hoạch lợi nhuận chỉ sau 3 quý

Trong quý 3/2024, Vietcap đã chốt lãi hàng loạt cổ phiếu như FPT, MBB, PNJ, STB, góp phần giúp lợi nhuận sau thuế tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ.
Cú bắt tay lịch sử để trở thành ‘quán quân’ ngành dược

Cú bắt tay lịch sử để trở thành ‘quán quân’ ngành dược

Cái bắt tay của Dược Hậu Giang với Taisho là một trong những ví dụ hợp tác thành công nhất hiện nay, giúp công ty dược của Việt Nam sau 8 năm đồng hành đã học hỏi được đối tác Nhật Bản để vươn lên thành doanh nghiệp sản xuất thuốc quốc tế.
Doanh nghiệp may đầu tiên báo lãi 9 tháng tăng tới 47%

Doanh nghiệp may đầu tiên báo lãi 9 tháng tăng tới 47%

Dệt may TNG ghi nhận doanh thu và lợi nhuận đều tăng trưởng tích cực sau 9 tháng nhờ mở rộng thị trường xuất khẩu và khai thác thêm các đơn hàng khó.
Lãi trước thuế 19 doanh nghiệp Nhà nước đã vượt 20% mục tiêu năm đặt ra

Lãi trước thuế 19 doanh nghiệp Nhà nước đã vượt 20% mục tiêu năm đặt ra

Lợi nhuận trước thuế công ty mẹ của 19 tập đoàn và tổng công ty thuộc Ủy ban Quản lý vốn Nhà nước tại doanh nghiệp (CMSC) ước đạt 50.360 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm 2024, vượt 20% mục tiêu năm đặt ra.
Nhờ đâu lợi nhuận HAGL vẫn tăng trưởng dù doanh thu sụt giảm

Nhờ đâu lợi nhuận HAGL vẫn tăng trưởng dù doanh thu sụt giảm

HAGL có quý lãi cao nhất trong năm 2024 mặc dù doanh thu sụt giảm, nhờ biên lợi nhuận cải thiện khi giá lợn hơi tăng cao trong giai đoạn vừa qua.
Chứng khoán DSC lãi kỷ lục trước thềm chuyển sàn HOSE

Chứng khoán DSC lãi kỷ lục trước thềm chuyển sàn HOSE

Doanh thu tăng trưởng mạnh và tiết giảm đáng kể chi phí hoạt động, là hai yếu tố quan trọng giúp CTCP Chứng khoán DSC (HOSE: DSC) lãi lớn trong quý 3/2024.
Lợi nhuận Nhựa Bình Minh tiếp đà hồi phục, cổ phiếu 'nhăm nhe' vượt đỉnh

Lợi nhuận Nhựa Bình Minh tiếp đà hồi phục, cổ phiếu 'nhăm nhe' vượt đỉnh

CTCP Nhựa Bình Minh (mã BMP) vừa công bố báo cáo tài chính với mức lợi nhuận tiếp đà hồi phục. Trên sàn chứng khoán, cổ phiếu này cũng đang 'nhăm nhe' vượt đỉnh.
Nhóm doanh nghiệp bất động sản đầu tiên công bố lợi nhuận quý 3/2024

Nhóm doanh nghiệp bất động sản đầu tiên công bố lợi nhuận quý 3/2024

Một số doanh nghiệp bất động sản ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận đột biến so với cùng kỳ, nhờ tình hình bán hàng tích cực hoặc chuyển nhượng dự án.
Đẩy mạnh phát hành trái phiếu, Chứng khoán Bảo Minh lãi lớn quý 3/2024

Đẩy mạnh phát hành trái phiếu, Chứng khoán Bảo Minh lãi lớn quý 3/2024

Dù doanh thu hoạt động giảm tương đối, Chứng khoán Bảo Minh vẫn tăng trưởng lợi nhuận trong quý 3/2024 nhờ tiết giảm chi phí.
Công ty thép đầu tiên báo lỗ quý 3/2024

Công ty thép đầu tiên báo lỗ quý 3/2024

Mặc dù doanh thu tăng trưởng nhưng do biên lợi nhuận sụt giảm, chi phí vẫn ở mức cao nên công ty này báo lỗ trong quý 3/2024.
Một công ty chứng khoán báo lãi quý 3 giảm 96%

Một công ty chứng khoán báo lãi quý 3 giảm 96%

Công ty Chứng khoán Ngân hàng Đông Á (DAS) vừa công bố báo cáo tài chính quý 3/2024, ghi nhận sự suy giảm đáng kể ở các hạng mục kinh doanh quan trọng.
Thêm doanh nghiệp thép báo lãi quý 3/2024 tăng bằng lần so với cùng kỳ

Thêm doanh nghiệp thép báo lãi quý 3/2024 tăng bằng lần so với cùng kỳ

Sau Tập đoàn Hoà Phát, một doanh nghiệp nhỏ trong ngành thép cũng báo lãi quý 3/2024 tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ năm ngoái.
Hành trình ‘kiến hóa voi’ của Imexpharm

Hành trình ‘kiến hóa voi’ của Imexpharm

Khởi đầu là đơn vị cấp phát thuốc tại tỉnh Đồng Tháp và từng là doanh nghiệp có số vốn chỉ hơn 20 tỷ đồng, giờ đây Imexpharm đã ‘lớn như thổi’ sau khi liên tục tăng vốn, dẫn đầu về dây chuyền sản xuất trong ngành.
Nhờ đâu Dabaco báo lãi gấp 25 lần cùng kỳ

Nhờ đâu Dabaco báo lãi gấp 25 lần cùng kỳ

CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam (mã DBC) vừa công bố báo cáo tài chính quý 3/2024 với lợi nhuận sau thuế tăng đột biến, gấp 25 lần cùng kỳ năm 2023 - đạt 312 tỷ đồng.
Viettel Global: Vị thế nay đã khác

Viettel Global: Vị thế nay đã khác

“Viettel Global khai mở không gian kinh doanh theo cả chiều sâu và chiều rộng. Chúng tôi đặt mục tiêu chuyển đổi từ doanh nghiệp viễn thông hàng đầu trở thành doanh nghiệp dịch vụ số hàng đầu,” ông Hà Thế Dương, Phó tổng giám đốc Viettel Global chia sẻ với Mekong ASEAN trong cuộc phỏng vấn riêng vào trung tuần tháng 9/2024.
Dệt may TCM thu về hơn 2.631 tỷ đồng doanh thu sau 8 tháng

Dệt may TCM thu về hơn 2.631 tỷ đồng doanh thu sau 8 tháng

Dệt may TCM đang tiếp nhận khoảng 90% kế hoạch doanh thu cả năm, kỳ vọng vào mùa lễ hội và cuối năm sẽ khả quan hơn.
Lợi nhuận tháng 7 của PNJ vỏn vẹn 51 tỷ đồng

Lợi nhuận tháng 7 của PNJ vỏn vẹn 51 tỷ đồng

Lợi nhuận tháng 7 của PNJ có dấu hiệu xuống dốc khi chỉ còn hơn 51 tỷ đồng, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2024 đến nay.
Thép Pomina tiếp tục thua lỗ hàng trăm tỷ đồng

Thép Pomina tiếp tục thua lỗ hàng trăm tỷ đồng

Do doanh thu giảm, kinh doanh dưới giá vốn và chịu áp lực chi phí lớn nên Thép Pomina có quý thứ 9 thua lỗ liên tiếp.
Phân bón Cà Mau chiếm 18% tổng lượng phân bón xuất khẩu của Việt Nam

Phân bón Cà Mau chiếm 18% tổng lượng phân bón xuất khẩu của Việt Nam

7 tháng đầu năm 2024, Phân bón Cà Mau (DCM) xuất khẩu 193.530 tấn ure, tương ứng chiếm 18% tổng lượng xuất khẩu phân bón của Việt Nam.
Vĩnh Hoàn xuất khẩu hàng hóa sang Mỹ tăng tới 92%

Vĩnh Hoàn xuất khẩu hàng hóa sang Mỹ tăng tới 92%

Tháng 7/2024, ngoại trừ thị trường Trung Quốc ghi nhận kết quả giảm so với cùng kỳ năm trước, các thị trường xuất khẩu còn lại của Vĩnh Hoàn đều tăng trưởng cao về doanh thu.
Xem thêm