 |
| Lợi nhuận PNJ phục hồi sau quý 3 xuống đáy. |
CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (mã PNJ) vừa công bố kết quả kinh doanh 11 tháng đầu năm 2024 với doanh thu thuần đạt 35.210 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.876 tỷ đồng, tăng lần lượt 19,4% và 8,3% so với cùng kỳ năm 2023.
Tính riêng trong tháng 11/2024, doanh nghiệp mang về 2.839 tỷ đồng doanh thu, giảm 9% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy vậy, lợi nhuận sau thuế vẫn tăng gần 39%, đạt 276 tỷ đồng. Đây là tháng thứ hai liên tiếp, PNJ đạt mức lợi nhuận khả quan, tương đương với thực hiện trong cả quý 3/2024 (216 tỷ đồng).
Năm nay, công ty đặt mục tiêu doanh thu 37.148 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 2.089 tỷ đồng. Như vậy doanh nghiệp bán lẻ đã thực hiện 95% kế hoạch doanh thu và 90% kế hoạch lợi nhuận cả năm.
Trong báo cáo phân tích doanh nghiệp phát hành mới đây, SSI cho rằng, trong bối cảnh quy định nguồn gốc vàng được kiểm soát chặt như hiện nay, các cửa hàng vàng nhỏ lẻ dùng nguyên liệu vàng từ nguồn không thể truy xuất nguồn gốc phải đóng cửa hoặc hạn chế hoạt động kinh doanh. Điều này giúp PNJ giành thêm được thị phần, phản ánh qua mức tăng trưởng doanh thu bán lẻ của PNJ (tăng 16% so với cùng kỳ trong 9 tháng đầu năm 2024), tốt hơn nhiều so với tổng mức tiêu thụ trang sức của cả nước (giảm 12%, theo Hội đồng Vàng Thế giới).
Mặc dù lợi nhuận quý 3/2024 của PNJ bị ảnh hưởng bởi giá nguyên liệu vàng tăng mạnh và việc ghi giảm hàng tồn kho bất ngờ, SSI cho rằng những vấn đề này chỉ mang tính ngắn hạn. Khi mùa cao điểm đến gần, PNJ sẽ có thể giới thiệu các bộ sưu tập mới và công ty sẽ có thể đưa ra mức giá bán hợp lý để bù đắp cho việc tăng giá nguyên liệu vàng. PNJ cũng sẽ điều chỉnh giá bán cho các mặt hàng trang sức của bộ sưu tập cũ.
Về việc ghi giảm hàng tồn kho, khi vàng tái sử dụng được chế tác thành trang sức mới, PNJ sẽ có thể khôi phục một phần giá trị đã ghi giảm trước đó. Do đó, đơn vị phân tích cho rằng lợi nhuận quý 4/2024 của công ty sẽ tăng trưởng dương trở lại. Lợi nhuận ròng cả năm 2024 ước tính đạt 22.100 tỷ đồng (tăng 8% so với năm trước).
 |
| Lợi nhuận của PNJ được dự báo tăng trưởng dương trở lại từ quý 4/2024. |
Về triển vọng năm 2025, SSI dự báo vấn đề thiếu hụt vàng có thể vẫn tiếp diễn nhưng không nghiêm trọng như năm 2024. Một trong những lý do cho việc kiểm soát chặt chẽ nguồn gốc vàng là để ngăn chặn việc buôn lậu vàng từ nước ngoài vào Việt Nam. Vấn đề này chủ yếu phát sinh do chênh lệch giữa giá vàng quốc tế và giá vàng trong nước. Sau khi Chính phủ can thiệp bằng cách bán vàng với mức giá tương đương vàng thế giới, chênh lệch giá đã được thu hẹp từ 20% xuống chỉ còn 5%, khiến động lực mua vàng trái phép từ nước ngoài để bán lại trên thị trường nội địa giảm bớt, từ đó cũng giúp giảm áp lực kiểm soát nguồn gốc vàng và giảm bớt tình trạng thiếu hụt vàng trong năm 2025.
Đơn vị phân tích cho rằng, PNJ có thể vẫn tiếp tục giành thị phần từ các cửa hàng bán lẻ trang sức, thông qua việc mở rộng tệp khách hàng và mở cửa hàng mới (30-35 cửa hàng mới trong năm 2024-2025), qua đó hỗ trợ tăng trưởng doanh thu bán lẻ (tăng 16% và 14% so với cùng kỳ trong năm 2024-2025). Biên lợi nhuận gộp của PNJ cũng được kỳ vọng sẽ cải thiện trong năm 2025 do tỷ trọng doanh thu bán lẻ trong cơ cấu doanh thu tăng lên, tình trạng thiếu hụt vàng bớt nghiêm trọng và không có ghi giảm hàng tồn kho.
SSI ước tính doanh thu năm 2025 của PNJ sẽ duy trì ở mức 39.000 tỷ đồng, lợi nhuận ròng ước tính đạt 2.500 tỷ đồng (tăng 18% so với năm 2024).
Trên thị trường, cổ phiếu PNJ kết phiên 13/12 ở mức giá 97.000 đồng/cp, có dấu hiệu hồi phục từ đầu tháng 12 trở lại đây.
Bà Trần Phương Ngọc Thảo - Phó Chủ tịch HĐQT PNJ mới đây đã đăng ký mua 4 triệu cổ phiếu PNJ trong thời gian từ 18/12/2024 - 16/1/2025 nhằm gia tăng sở hữu, từ hơn 7,8 triệu cổ phiếu (2,33% vốn điều lệ) lên hơn 11,8 triệu cổ phần (3,51% vốn điều lệ). Bà Thảo là con gái cả của Chủ tịch PNJ Cao Thị Ngọc Dung.
