Ảnh minh họa: Tập đoàn Hoà Phát

Từ đầu tháng 6/2024, cổ phiếu ngành thép bước vào giai đoạn thoái trào. Lo ngại về nguồn cùng dư thừa khiến giá thép giảm là một trong những nguyên nhân chính khiến nhà đầu tư e ngại với nhóm cổ phiếu này, sau giai đoạn phục hồi mạnh từ vùng đáy cuối năm 2022. Vài phiên gần đây, cùng với sự đi lên của thị trường chung, cổ phiếu thép mới bắt đầu có dấu hiệu phục hồi.

Trong báo cáo phân tích triển vọng ngành thép phát hành mới đây, Chứng khoán MB (MBS) nhận định “mùa xuân” giá thép có thể đến sớm hơn. Theo đơn vị phân tích, trong 8 tháng đầu năm 2024, giá thép xây dựng và thép cuộn cán nóng (HRC) giảm lần lượt 32% và 28% so với cùng kỳ năm ngoái do nhu cầu yếu. Tình trạng này đến từ tiêu thụ thép ở Trung Quốc giảm mạnh, chủ yếu là do cuộc khủng hoảng bất động sản đang diễn ra.

Tuy nhiên, MBS dự báo giá thép Trung Quốc có thể phục hồi kể từ quý 4/2024, chủ yếu do nguồn cung thắt chặt. Chính phủ Trung Quốc hạn chế cấp phép các lò luyện thép sử dụng than trong năm 2024, hướng tới bảo vệ môi trường và giảm thiểu nguồn cung. Hơn nữa, một số nhà sản xuất thép ở Hà Bắc và Giang Tô đã giảm công suất xuống 72% (so với 78% vào năm 2023), do đó trong tháng 9 đầu năm 2024, sản lượng của Trung Quốc đã giảm 10% so với cùng kỳ.

Về nhu cầu, tiêu thụ thép tại Trung Quốc có thể phục hồi trong ngắn hạn do một số thành phố như Thượng Hải và Giang Tô có kế hoạch tái thiết cơ sở hạ tầng sau cơn bão Benica (cơn bão mạnh nhất được ghi nhận trong 70 năm qua).

Giá thép xây dựng của Việt Nam và Trung Quốc (USD/tấn).

Cùng với ảnh hưởng từ thị trường Trung Quốc, MBS cho rằng tiềm năng của ngành thép nội địa còn đến từ triển vọng phục hồi của thị trường bất động sản. Tăng trưởng của nguồn cung nhà ở và đầu tư công đã thúc đẩy sự phục hồi của thép xây dựng thời gian qua. Tiêu thụ thép xây dựng trong 8 tháng đầu năm 2024 đã tăng 25% so với cùng kỳ năm 2023.

Theo CBRE, nguồn cung căn hộ tại Hà Nội và TP HCM trong năm 2024 sẽ tăng lần lượt 30% và 20% so với cùng kỳ. Hơn nữa, kế hoạch giải ngân đầu tư công tiếp tục tăng trưởng 12% so với cùng kỳ, với giá trị khoảng 638.000 tỷ đồng khi Chính phủ tập trung đẩy mạnh xây dựng cơ sở hạ tầng giao thông phục vụ phát triển kinh tế.

Đơn vị phân tích dự báo giá thép xây dựng và HRC Việt Nam sẽ có mức hồi phục tích cực kể từ quý 4/2024, khi áp lực cung từ Trung Quốc được giảm bớt. Giá thép xây dựng có thể đạt trung bình 571 USD/tấn trong năm 2024, tăng 4% so với cùng kỳ. Ngược lại, giá HRC giảm 7% xuống 556 USD/tấn do áp lực từ thép Trung Quốc trong 6 tháng đầu năm 2024.

Trong năm 2025, MBS kỳ vọng giá thép xây dựng và HRC có thể tăng lần lượt 7% và 6% so với cùng kỳ, đạt mức 611 USD và 590 USD/tấn.

Về cổ phiếu, MBS ưa thích các mã đầu ngành HPG, HSG, NKG dựa trên các luận điểm: Tiêu thụ nội địa là động lực chính cho chu kỳ tăng trưởng trong 2 năm tới và giá thép có thể phục hồi kể từ quý 4/2024; nhà sản xuất trong nước sẽ có thể giành được thị phần nhờ thuế chống bán phá giá khả năng sớm được ban hành; mức định giá của các công ty thép vẫn ở dưới mức trung bình trong giai đoạn tăng trưởng của chu kỳ thép.

Ngành thép quý 2/2024: Bức tranh sáng còn vài điểm tối

Thách thức của HPG sau một quý tăng trưởng bứt phá

Ngành thép chưa vội 'hân hoan'