Theo báo cáo chiến lược tháng 8/2026 của SSI, tổng doanh thu của các doanh nghiệp trên ba sàn trong quý 2/2026 tăng 37,6% so với cùng kỳ năm trước (YoY), trong khi tổng lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ (NPATMI) tăng 47,7%.
Riêng trên HoSE, NPATMI hợp nhất tăng 45,8% so với cùng kỳ, thấp hơn nhẹ mức tăng 49,8% của quý đầu năm. Nếu loại trừ nhóm Vingroup, lợi nhuận tăng 27,9%, so với mức 31,8% trong quý 1/2026. Qua đó, tăng trưởng lợi nhuận lũy kế nửa đầu năm 2026 đạt 29,2% YoY.
"Đà tăng lợi nhuận diễn ra trên diện khá rộng khi phần lớn các nhóm ngành ghi nhận mức tăng hai chữ số. Chỉ một số ít ngành như du lịch, hàng cá nhân và gia dụng, ô tô ghi nhận tăng trưởng âm," SSI nêu trong báo cáo phát hành ngày 6/8 vừa qua.
 |
Ngân hàng và bất động sản tiếp tục đóng góp lớn nhất vào tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường.
Các ngân hàng trong phạm vi theo dõi của SSI ghi nhận tổng lợi nhuận trước thuế quý 2/2026 đạt 95.700 tỷ đồng, tăng 25% YoY và 20,3% so với quý trước. Nhóm ngân hàng quốc doanh dẫn dắt tăng trưởng, với VCB tăng 58% YoY và 48% so với quý trước, trong khi CTG (+22% YoY) và BID (+20% YoY).
Ở nhóm ngân hàng thương mại cổ phần, những ngân hàng còn dư địa hạn mức tín dụng vượt trội hơn, gồm VPB (+76% YoY), HDB (+51% YoY) và MBB (+41% YoY), trong khi STB kém khả quan hơn (-44% YoY).
Ngành bất động sản quý 2/2026 tăng trưởng lợi nhuận mạnh 232% YoY. Tuy nhiên, đà tăng tập trung ở một số chủ đầu tư lớn, đặc biệt là VHM, nhờ bàn giao các dự án quy mô lớn. KDH tăng mạnh lợi nhuận chủ yếu nhờ khoản lãi tài chính bất thường từ việc không còn hợp nhất Bình Trưng mới, trong khi lợi nhuận cốt lõi suy giảm đáng kể.
NVL cũng trở lại có lãi trong quý 2/2026 với lợi nhuận ròng khoảng 912 tỷ đồng, nhưng chủ yếu nhờ thu nhập tài chính từ thoái vốn công ty con thay vì hoạt động bất động sản cốt lõi. DXG, NLG và HDC ghi nhận kết quả kém tích cực hơn.
Theo SSI, doanh số bán nhà ở tiếp tục phân hóa theo phân khúc và chủ đầu tư. Lãi suất cao vẫn gây áp lực lên nhu cầu, đặc biệt ở phân khúc cao cấp và mang tính đầu cơ, nhưng doanh số bán hàng của các chủ đầu tư lớn vẫn vững. VHM có doanh số bán hàng 66.400 tỷ đồng trong quý 2/2026 (+104% YoY), trong đó 73% đến từ giao dịch bán buôn.
KDH đạt kết quả tích cực với tỷ lệ hấp thụ khoảng 90% đối với 500 căn mở bán tại Gladia Heights, tương đương khoảng 4.000 tỷ đồng doanh số bán hàng. NLG đạt 3.000 tỷ đồng doanh số bán hàng (+79% YoY), được hỗ trợ bởi tỷ lệ hấp thụ tốt tại các dự án tầm trung như Mizuki Park, EHomeS Cần Thơ và dự án mới Sol Garden.
Ở nhóm tiêu dùng bán lẻ, MWG, FRT và DGW có doanh thu tăng 27-37% YoY, trong khi NPATMI tăng 100-188% YoY. Động lực chính đến từ việc kênh hiện đại lấy thị phần từ kênh truyềnthống và thương mại điện tử, chu kỳ thay thế sản phẩm điện thoại điện máy thúc đẩy bởi ứng dụng AI, cùng việc tăng giá bán các sản phẩm công nghệ, qua đó hỗ trợ cả biên lợi nhuận và sản lượng.
PNJ doanh thu tăng 11,9% YoY nhưng lỗ gần 283 tỷ đồng, chủ yếu do khoản dự phòng ước tính 865,5 tỷ đồng liên quan đến nghĩa vụ mua lại phát sinh sau ngày lập báo cáo.
Trong nhóm thực phẩm và đồ uống, kết quả phân hóa. VNM phục hồi vững với doanh thu và NPATMI tăng lần lượt 12,7% và 28% YoY. MSN tăng trưởng nổi bật, với doanh thu tăng 53,5% và NPATMI tăng hơn ba lần nhờ cải thiện ở các mảng tiêu dùng cốt lõi và giá vonfram tăng mạnh. Ngược lại, doanh thu SAB gần như đi ngang, còn NPATMI giảm nhẹ YoY.
SSI dự phóng tăng trưởng lợi nhuận nhóm tiêu dùng sẽ chậm lại trong nửa cuối năm 2026 khi hiệu ứng nền thấp vàchu kỳ thay thế điện thoại dần bình thường trở lại. Lãi suất cao, lạm phát gia tăng và giá bất động sản giảm có thể làm suy yếu thu nhập khả dụng, qua đó tiếp tục ảnh hưởng đến sức mua. Với PNJ, lợi nhuận ngắn hạn có thể còn biến động do dự phòng và chi phí tiềm tàng liên quan đến nghĩa vụ mua lại, trong khi triển vọng dài hạn phụ thuộc nhiều hơn vào niềm tin vào thương hiệu.
 |
Nhóm vật liệu xây dựng tiếp tục hưởng lợi từ mặt bằng giá thuận lợi. Theo SSI, tăng trưởng ngành xây dựng đạt 9,51% trong quý 2 vừa qua, cao hơn mức 8,36% của quý 1, qua đó củng cố nhu cầu vật liệu, hỗ trợ giá bán và thúc đẩy nhà phân phối tái tích trữ hàng tồn kho.
Trong ngành thép, HPG nổi bật nhất nhờ sản lượng bán tăng, nhu cầu nội địa cải thiện và giá thép cao hơn. HSG và NKG cũng ghi nhận lợi nhuận tăng nhờ mặt bằng giá thép thuận lợi. Ở các phân khúc khác, HT1 hưởng lợi từ nhu cầu xây dựng phục hồi, trong khi BMP và NTP duy trì tăng trưởng lợi nhuận tích cực nhờ tồn kho nhựa giá thấp, qua đó giảm tác động từ đợt tăng mạnh giá nguyên liệu trong tháng 3-4.
Nhóm dầu khí phân hóa hơn trong quý 2 sau diễn biến tích cực trên diện rộng ở quý 1. PLX và BSR lợi nhuận tăng rất mạnh, GAS duy trì động lực ổn định, còn PVT hưởng lợi từ giá cước tàu dầu cao hơn. Kết quả kém hơn tại PVD và OIL, phản ánh khác biệt về vận hành và dự phòng giữa từng doanh nghiệp.
Doanh nghiệp phân bón và cao su tiếp tục ghi nhận lợi nhuận tăng tích cực, dù mức độ phân hóa lớn hơn so với quý 1. DPM tăng tốc, DCM vẫn tăng trưởng nhưng chậm lại, trong khi nhóm cao su tiếp tục hưởng lợi từ giá bán cao hơn và thu nhập chuyển nhượng đất.
Doanh nghiệp điện và tiện ích cũng phân hóa rõ hơn trong quý 2. Thủy điện chịu áp lực từ điều kiện thủy văn kém thuận lợi, trong khi nhiệt điện được hỗ trợ bởi nhu cầu điện tiếp tục tăng. POW là điểm sáng nhờ sản lượng nhiệt điện cao hơn và thu nhập một lần; NT2 cũng duy trì tăng trưởng vững. Ngược lại, REE tăng trưởng khiêm tốn hơn, còn HDG ghi nhận lợi nhuận dương khi dự án điện gió 7A không còn lỗ tỷ giá.
Trong nửa cuối năm 2026, SSI dự báo tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp sẽ chậm lại do tác động trễ của mặt bằng lãi suất cao hơn và hiệu ứng tài sản suy yếu khi thị trường bất động sản tiếp tục chững lại.'
