Những động lực tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam

Chứng khoán Agriseco kỳ vọng, dòng vốn đầu tư toàn cầu năm 2025 có thể sẽ quan tâm hơn tới các thị trường cận biên và mới nổi bao gồm Việt Nam.
Những động lực tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam

Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán Agriseco đánh giá, nhìn lại năm 2024, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua nhiều thăng trầm nhưng vẫn đạt mức tăng khoảng 12,11% so với năm trước đó.

Song hành với sự đi lên của VN-Index, kinh tế Việt Nam cũng cho thấy sự phục hồi rõ nét, tăng trưởng GDP năm 2024 đạt mức cao 7,09%, vượt mục tiêu Chính phủ đề ra. Lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết ước tính tăng trưởng khoảng 20% trong năm 2024 phản ánh sự phục hồi của hoạt động sản xuất kinh doanh trong nền kinh tế.

VN-Index sẽ hướng đến vùng điểm cao nhất khoảng 1.450 điểm

Nhận định về triển vọng thị trường chứng khoán năm 2025, Chứng khoán Agriseco dự báo VN-Index sẽ hướng đến vùng điểm cao nhất khoảng 1.450 điểm vào nửa sau năm 2025 trên cơ sở lợi nhuận toàn thị trường tăng trưởng trong năm 2025 với mức khoảng 18-20%; P/E hợp lý 13-14 lần.

Động lực đầu tiên, tăng trưởng kinh tế thế giới dự báo duy trì ổn định trong bối cảnh lạm phát toàn cầu giảm. Tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2025 dự báo đi ngang so với 2024 và tăng trưởng ổn định ở mức 2,9% trong bối cảnh lạm phát tiếp tục xu hướng giảm và tiệm cận mục tiêu của các ngân hàng trung ương.

Điều này, theo Agriseco Research sẽ tạo điều kiện các ngân hàng trung ướng tiếp tục lộ trình hạ lãi suất. Tuy nhiên, mức tăng trưởng sẽ không đồng đều giữa các nước và các khu vực do hệ lụy thắt chặt chính sách tiền tệ, bất ổn địa chính trị, chính sách bảo hộ thương mại. Lạm phát toàn cầu xu hướng giảm, dự báo sẽ giảm từ mức 5,8% năm 2024 xuống 4,3% năm 2025. Nhìn chung, kinh tế thế giới duy trì ổn định sẽ vẫn là yếu tố thuận lợi, thúc đẩy các hoạt động sản xuất, xuất khẩu của Việt Nam.

Động lực thứ hai, tăng trưởng kinh tế Việt Nam dự báo ở mức cao và vượt xa các nước trong khu vực. GDP Việt Nam 2025 dự báo tăng trưởng 6,5 - 7%, cao hơn so với các nước trong khu vực. Điều này phù hợp với mục tiêu của Chính phủ đầu năm nhờ cầu tiêu dùng nội địa cải thiện, sản xuất công nghiệp tăng bền vững; đầu tư công đẩy mạnh, thị trường bất động sản hồi phục; FDI duy trì tăng, thu hút thêm các dự án FDI công nghệ cao; xuất nhập khẩu vẫn xuất siêu nhưng với giá trị thấp hơn so với nền cao cùng kỳ và ảnh hưởng từ chiến tranh thương mại Trump 2.0.

Cũng theo bộ phận nghiên cứu của công ty chứng khoán này, để đất nước bước vào kỷ nguyên vươn mình, cải cách tinh gọn bộ máy sẽ là một nhiệm vụ trọng tâm, cấp bách. Việc tinh giảm biên chế và tái cơ cấu tổ chức không chỉ giúp tiết kiệm ngân sách mà còn nâng cao hiệu quả quản lý và điều hành công. Một bộ máy tinh gọn, linh hoạt sẽ giảm tình trạng quan liêu, thúc đẩy môi trường đầu tư kinh doanh minh bạch và hiệu quả hơn.

Động lực thứ ba, tăng trưởng lợi nhuận là yếu tố then chốt thúc đẩy dòng tiền tham gia vào thị trường chứng khoán. Ước tính lợi nhuận thị trường năm 2024 tăng trưởng khoảng 20% trong đó lợi nhuận cốt lõi tăng trưởng khoảng 15%. Qua đó, Agriseco Research dự báo lợi nhuận khối doanh nghiệp niêm yết tiếp tục tăng 18-20% trong năm 2025 với động lực đến từ ngành Tiêu dùng, Ngân hàng, Bất động sản.

Mặt khác, dòng vốn ngoại sau khi bán ròng kỷ lục hơn 90.000 tỷ đồng trong năm 2024 sẽ tích cực hơn trong năm 2025.

Trong năm 2024, dòng vốn đầu tư toàn cầu có xu hướng đổ về Mỹ một cách rõ nét. Các chỉ số chứng khoán Mỹ như Dowjones, S&P500 đều tăng mạnh và lập đỉnh mới trong năm 2024 với động lực từ nhóm công nghệ. Định giá của các chỉ số chứng khoán Mỹ cũng liên tục tăng cao và hiện đang ở quanh vùng cao nhất lịch sử.

Bởi vậy, công ty chứng khoán Agriseco cho rằng dòng vốn đầu tư toàn cầu có thể sẽ không còn nhìn nhận thị trường chứng khoán Mỹ còn nhiều hấp dẫn như vậy trong năm 2025 và có thể dịch chuyển nhiều sự quan tâm hơn sang các thị trường cận biên và mới nổi bao gồm Việt Nam.

Các tổ chức đang dự báo Việt Nam sẽ được xem xét nâng hạng thị trường mới nổi theo tiêu chí của FTSE trong năm 2025 và có thể được đưa vào chính thức trong nửa cuối năm 2025. Khi được đưa vào danh sách nâng hạng, dự kiến thị trường chứng khoán sẽ đón dòng vốn đầu tư từ 5-6 tỷ USD từ các quỹ ETF tham chiếu theo bộ tiêu chí của FTSE.

Những động lực tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam

VN-Index đang được giao dịch với P/E ~ 13 lần và P/B ~ 1,7 lần, đây đều là mức định giá thấp hơn so với trung bình 5 năm vừa qua của thị trường. Trung bình 5 năm P/E ~ 14,5 lần; P/B ~ 2,0 lần. Trong đó, P/B của VN-Index chỉ ở mức xấp xỉ dưới 1 lần độ lệch chuẩn, tương ứng vùng thấp nhất trong 5 năm trở lại đây.

"Với mức P/E hiện tại (~ 13,3 lần), VN-Index là một trong những thị trường có mức định giá P/E thấp nhất khu vực. Trong khi hiệu quả sinh lời ROE của thị trường Việt Nam lại cao hơn so với trung bình các thị trường trong khu vực. Qua đó có thể đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam đang được giao dịch ở mức định giá tương đối hấp dẫn," Agriseco nhấn mạnh.

Những động lực tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam

Những rủi ro tiềm ẩn

Theo phân tích của Chứng khoán Agriseco, cần quan sát các cam kết chính sách của Tổng thống Mỹ Donald Trump trong nhiệm kỳ mới, nổi bật với quan điểm mạnh mẽ về bảo hộ và kích thích kinh tế trong nước gồm hàng rào thuế quan; đưa đầu tư trở về Mỹ; giảm thuế thu nhập cá nhân, chống nhập cư bất hợp pháp...

Theo đó, những chính sách này sẽ có ảnh hưởng nhất định tới dòng chảy xuất nhập khẩu toàn cầu và tạo ra những áp lực về tỷ giá.

Một vấn đề nữa, Agriseco Research cũng nhìn nhận, áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp sẽ tiếp tục tăng cao, đặc biệt nhóm bất động sản. Giá trị đáo hạn trái phiếu giai đoạn 2025 – 2026 ước khoảng 490 nghìn tỷ đồng (riêng năm 2025 là khoảng 250.000 tỷ đồng, tập trung nửa cuối năm và năm 2026 khoảng 240.000 tỷ đồng). Trong đó, năm 2025 sẽ có khoảng 45% trái phiếu đáo hạn thuộc nhóm bất động sản nhà ở, điều này có thể tác động giảm thanh khoản hệ thống và ảnh hưởng dòng vốn đầu tư trên thị trường chứng khoán.

Chủ tịch Phát Đạt: Không hiểu sao giá cổ phiếu của công ty rẻ vậy

Chủ tịch Phát Đạt: Không hiểu sao giá cổ phiếu của công ty rẻ vậy

Ông Nguyễn Văn Đạt tự tin rằng Phát Đạt không thua bất cứ doanh nghiệp bất động sản nào tại TP HCM, dựa trên quỹ đất và năng lực đang có. Vì vậy ông trăn trở về việc giá cổ phiếu công ty đang quá rẻ.
Hải An phát hành 8,6 triệu cổ phiếu chuyển đổi trái phiếu

Hải An phát hành 8,6 triệu cổ phiếu chuyển đổi trái phiếu

Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM ngày 28/2 công bố nghị quyết HĐQT của CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HOSE: HAH), thông qua việc triển khai thực hiện phương án phát hành cổ phiếu để chuyển đổi trái phiếu.
Khối ngoại bán ròng mạnh, NVL 'hút tiền' sau tin về kế hoạch kinh doanh

Khối ngoại bán ròng mạnh, NVL 'hút tiền' sau tin về kế hoạch kinh doanh

Phiên giao dịch cuối cùng của tháng 2, VN-Index chịu áp lực điều chỉnh ở vùng giá cao. Tuy nhiên lực bán có chừng mực, nhiều cổ phiếu vẫn ngược dòng tăng mạnh.
Rạng Đông Holding tạm ngừng hoạt động, đa số nhân sự nghỉ việc

Rạng Đông Holding tạm ngừng hoạt động, đa số nhân sự nghỉ việc

Các công ty con/công ty thành viên và công ty mẹ Rạng Đông Holding đều đang tạm ngừng hoạt động, nhân sự đa số đã nghỉ việc dẫn đến không cung cấp được số liệu để tổng hợp và lập báo cáo tài chính.
Novaland đặt mục tiêu lợi nhuận 1.400 tỷ đồng, cập nhật tình hình các dự án

Novaland đặt mục tiêu lợi nhuận 1.400 tỷ đồng, cập nhật tình hình các dự án

Năm 2025, Novaland đặt mục tiêu doanh thu thuần từ bàn giao bất động sản đạt 21.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 1.400 tỷ đồng.
Cổ phiếu thép 'bốc đầu', VN-Index giữ vững mốc 1.300 điểm

Cổ phiếu thép 'bốc đầu', VN-Index giữ vững mốc 1.300 điểm

Phiên 27/2, VN-Index chịu áp lực điều chỉnh ở vùng giá cao và có lúc đánh mất mốc 1.300 điểm. Tuy nhiên vào cuối phiên, dòng tiền mua lại tích cực giúp chỉ số đảo chiều.
VIS Rating: Doanh nghiệp xây dựng, hạ tầng sẽ tiếp tục tăng trưởng

VIS Rating: Doanh nghiệp xây dựng, hạ tầng sẽ tiếp tục tăng trưởng

Năm 2024 đánh dấu sự phục hồi đáng kể của ngành xây dựng về doanh thu, lợi nhuận và khả năng trả nợ. VIS Rating cho rằng điều này sẽ tiếp tục duy trì tốt vào năm 2025.
Đất Xanh chưa bán hết gần 11 triệu cổ phiếu phát hành ra công chúng

Đất Xanh chưa bán hết gần 11 triệu cổ phiếu phát hành ra công chúng

CTCP Tập đoàn Đất Xanh (HOSE: DXG) vừa công bố nghị quyết HĐQT, thông qua kết quả đăng ký nộp tiền mua cổ phiếu và phương án xử lý số lượng cổ phiếu chưa phân phối hết ở đợt chào bán thêm cổ phiếu ra công chúng.
Phó chủ tịch Bamboo Airways gia nhập Tập đoàn FLC

Phó chủ tịch Bamboo Airways gia nhập Tập đoàn FLC

Ông Nguyễn Ngọc Trọng, Phó chủ tịch Bamboo Airways mới được bổ nhiệm làm Phó tổng giám đốc Tập đoàn FLC.
Angimex bán nhiều tài sản, thoái hết vốn tại công ty liên kết

Angimex bán nhiều tài sản, thoái hết vốn tại công ty liên kết

Angimex tái cơ cấu tài chính trong bối cảnh kinh doanh sa sút, gánh nặng tài chính khiến lợi nhuận của công ty bị bào mòn.
Vietcombank chốt ngày đăng ký chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 49,5%

Vietcombank chốt ngày đăng ký chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 49,5%

Vietcombank chuẩn bị chia cổ tức bằng cổ phiếu, qua đó nâng vốn điều lệ lên 83.557 tỷ đồng, cao nhất hệ thống ngân hàng.
VN-Index giằng co, hai cổ phiếu thép tăng trần liên tiếp

VN-Index giằng co, hai cổ phiếu thép tăng trần liên tiếp

Phiên 16/2, VN-Index tiếp tục xu hướng giằng co trong bối cảnh nhà đầu tư thận trọng trước vùng giá cao. Nhóm cổ phiếu thép diễn biến tích cực, trong đó có 2 mã tăng trần phiên thứ ba liên tiếp.
Gelex Electric phát hành thành công 5 triệu cổ phiếu ESOP

Gelex Electric phát hành thành công 5 triệu cổ phiếu ESOP

Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM ngày 26/2 công bố nghị quyết HĐQT của CTCP Điện lực Gelex (Gelex Electric – HOSE: GEE), thông qua kết quả phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động (ESOP).
SeABank tăng vốn lên 28.450 tỷ đồng sau phát hành ESOP

SeABank tăng vốn lên 28.450 tỷ đồng sau phát hành ESOP

SeABank đã hoàn tất phát hành 10 triệu cổ phiếu ESOP cho 54 nhân sự, trong đó có sự tham gia giao dịch của nhiều lãnh đạo cấp cao ngân hàng này.
Triển vọng các mảng kinh doanh của MWG

Triển vọng các mảng kinh doanh của MWG

Trong khi mảng sản phẩm công nghệ và điện máy còn đối mặt với khó khăn, MWG sẽ đẩy nhanh mở rộng mạng lưới Bách hóa Xanh để đảm bảo tăng trưởng dài hạn.
FPT Retail đặt mục tiêu doanh thu và lợi nhuận kỷ lục

FPT Retail đặt mục tiêu doanh thu và lợi nhuận kỷ lục

FPT Retail đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế hợp nhất năm 2025 đạt 900 tỷ đồng, tăng 71% so với năm trước và cao nhất trong lịch sử hoạt động.
FiinRatings bán 43,4% cổ phần cho S&P Global

FiinRatings bán 43,4% cổ phần cho S&P Global

S&P Global Ratings, nhà cung cấp xếp hạng tín dụng độc lập hàng đầu thế giới, ngày 25/2 thông báo công ty mẹ của họ là S&P Global sẽ mua lại 43,4% cổ phần tại FiinRatings.
DIG chi hơn 100 tỷ đồng mua cổ phiếu của công ty liên kết

DIG chi hơn 100 tỷ đồng mua cổ phiếu của công ty liên kết

DIG chi hơn 100 tỷ đồng để thực hiện quyền mua trong đợt chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu của DIC Holdings.
Hoa Sen đặt mục tiêu lợi nhuận 'đi lùi', muốn mua lại 100 triệu cổ phiếu

Hoa Sen đặt mục tiêu lợi nhuận 'đi lùi', muốn mua lại 100 triệu cổ phiếu

Hoa Sen dự kiến mua lại 50 - 100 triệu cổ phiếu quỹ nhằm bảo vệ lợi ích của cổ đông trong bối cảnh thị trường chứng khoán diễn biến phức tạp.
VN-Index điều chỉnh, NRC tăng mạnh bất chấp kinh doanh thua lỗ

VN-Index điều chỉnh, NRC tăng mạnh bất chấp kinh doanh thua lỗ

Sau phiên vượt cản ngưỡng 1.300 điểm thành công, VN-Index không tránh khỏi rung lắc. Tuy nhiên không xảy ra tình trạng quá bán và thanh khoản vẫn giữ được mức tốt.
Quỹ ngoại bán thêm 25 triệu cổ phiếu OCB, hạ sở hữu xuống dưới 1%

Quỹ ngoại bán thêm 25 triệu cổ phiếu OCB, hạ sở hữu xuống dưới 1%

Theo thông báo ngày 24/2 của Ngân hàng OCB, quỹ ngoại Portal Global Limited đã giảm sở hữu xuống còn 0,873%, không còn là cổ đông nắm giữ từ 1% vốn điều lệ trở lên của ngân hàng này.
VISecurities muốn đổi tên thành OCBS, lên kế hoạch tăng vốn gấp 4 lần

VISecurities muốn đổi tên thành OCBS, lên kế hoạch tăng vốn gấp 4 lần

Theo tài liệu ĐHĐCĐ thường niên 2025, dự kiến tổ chức ngày 14/3 tại TP Hà Nội, CTCP Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VISecurities) dự kiến trình cổ đông thông qua việc thay đổi tên công ty, địa điểm đặt trụ sở chính và một số nội dung quan trọng khác.
Quỹ ngoại Phần Lan trở thành cổ đông lớn của Hà Đô

Quỹ ngoại Phần Lan trở thành cổ đông lớn của Hà Đô

PYN Elite Fund vừa mua vào một triệu cổ phiếu của Tập đoàn Hà Đô, qua đó trở thành cổ đông lớn tại doanh nghiệp này.
Chứng khoán DSC phê duyệt hạn mức tín dụng 450 tỷ đồng tại Vietcombank

Chứng khoán DSC phê duyệt hạn mức tín dụng 450 tỷ đồng tại Vietcombank

CTCP Chứng khoán DSC (HOSE: DSC) ngày 24/2 công bố quyết định của Chủ tịch HĐQT Nguyễn Đức Anh, phê duyệt hợp đồng tín dụng tại Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank - HOSE: VCB) chi nhánh Tây Hồ.
Rạng Đông Holding: Toàn bộ 5 thành viên HĐQT cùng từ nhiệm

Rạng Đông Holding: Toàn bộ 5 thành viên HĐQT cùng từ nhiệm

Động thái từ nhiệm của toàn bộ thành viên HĐQT diễn ra sau khi Rạng Đông Holding vướng nhiều thông tin tiêu cực thời gian qua.
Dragon Capital nâng sở hữu tại Đất Xanh lên hơn 11%

Dragon Capital nâng sở hữu tại Đất Xanh lên hơn 11%

Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM ngày 24/2 công bố báo cáo kết quả giao dịch cổ phiếu DXG của nhóm quỹ ngoại Dragon Capital.
VN-Index lên mốc cao nhất 34 tháng, HPG và VNM là 'công thần'

VN-Index lên mốc cao nhất 34 tháng, HPG và VNM là 'công thần'

Không phụ lòng nhà đầu tư, VN-Index đã chinh phục lại mốc 1.300 điểm sau thời gian dài chờ đợi. HPG và VNM có đóng góp tích cực nhất.
Loạt lãnh đạo Gemadept đăng ký mua cổ phiếu ESOP

Loạt lãnh đạo Gemadept đăng ký mua cổ phiếu ESOP

Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM ngày 24/2/2025 công bố danh sách người nội bộ và người có liên quan đăng ký mua cổ phiếu phát hành theo chương trình lựa chọn người lao động (ESOP) năm 2023 của CTCP Gemadept (HOSE: GMD).
Cổ phiếu liên tục tăng trần, lãnh đạo YBM nói gì

Cổ phiếu liên tục tăng trần, lãnh đạo YBM nói gì

Kể từ phiên tăng trần ngày 14/2, cổ phiếu YBM của CTCP Khoáng sản Công nghiệp Yên Bái tăng kịch biên độ liên tiếp 6 phiên sau đó. Tạm nghỉ sáng 24/2, YBM tiếp tục tăng trần lên 16.600 đồng/CP, tương ứng mức tăng 58% tính từ phiên 13/2.
Áp thuế thép HRC Trung Quốc và tác động đến doanh nghiệp trong nước

Áp thuế thép HRC Trung Quốc và tác động đến doanh nghiệp trong nước

Theo các đơn vị phân tích, việc áp thuế chống bán phá giá với thép HRC Trung Quốc sẽ có những tác động tích cực nhất định tới các doanh nghiệp nội địa sản xuất loại thép này.
Top 10 cổ phiếu của tuần: KSV bị chốt lời, ngành khoáng sản phân hóa

Top 10 cổ phiếu của tuần: KSV bị chốt lời, ngành khoáng sản phân hóa

Dù dòng tiền vẫn tiếp tục tìm về các cổ phiếu ngành khoáng sản, nhiều mã tăng mạnh trong thời gian qua như KSV, HGM gặp phải áp lực chốt lời và quay đầu giảm điểm trong tuần vừa qua.
LPBS đầu tư thứ cấp tối đa 1.400 tỷ đồng trái phiếu của LPBank

LPBS đầu tư thứ cấp tối đa 1.400 tỷ đồng trái phiếu của LPBank

CTCP Chứng khoán LPBank (LPBank Securities – LPBS) vừa công bố nghị quyết HĐQT, thông qua việc đầu tư thứ cấp và kinh doanh trái phiếu của Ngân hàng TMCP Lộc Phát Việt Nam (LPBank – HOSE: LPB).
DIG đổi hình thức họp ĐHĐCĐ thường niên năm 2025

DIG đổi hình thức họp ĐHĐCĐ thường niên năm 2025

Sau nhiều lần tổ chức đại hội bất thành do không đủ túc số, DIG quyết định năm nay tổ chức hoàn toàn bằng hình thức trực tuyến.
Chủ tịch MWG: Doanh thu 10 tỷ USD với Bách hoá Xanh không phải giấc mơ hão huyền

Chủ tịch MWG: Doanh thu 10 tỷ USD với Bách hoá Xanh không phải giấc mơ hão huyền

Theo Chủ tịch MWG Nguyễn Đức Tài, với quy mô thị trường bán lẻ hàng tiêu dùng 50-60 tỷ USD mà mục tiêu của Bách hóa Xanh chỉ là 10 tỷ USD thì không quá khó.
Thành viên HĐQT TTC Land xin từ nhiệm

Thành viên HĐQT TTC Land xin từ nhiệm

Ông Võ Quốc Khánh - người từng có thời gian dài giữ chức Tổng giám đốc của TTC Land, vừa có đơn từ nhiệm khỏi vị trí thành viên HĐQT công ty.
VN-Index tiến sát 1.300 điểm, BCM tăng mạnh trước thềm đấu giá cổ phiếu

VN-Index tiến sát 1.300 điểm, BCM tăng mạnh trước thềm đấu giá cổ phiếu

Phiên giao dịch ngày 21/2, mặc dù thị trường đã xuất hiện trạng thái giằng co do áp lực chốt lời ở vùng giá cao nhưng VN-Index vẫn đóng cửa trong sắc xanh. Kết phiên, chỉ số tăng gần 4 điểm lên mốc 1.296,75 điểm.
Xem thêm