Tâm lý thận trọng trong thị trường phân hóa

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn thử thách khi VN-Index giằng co quanh ngưỡng 1.800 điểm với thanh khoản giảm mạnh, trong bối cảnh khối ngoại tiếp tục bán ròng.

Giá trị giao dịch bình quân trong tuần đầu tháng 7/2026 trên cả 3 sàn HoSE, HNX và UPCoM quanh mức 17.000 tỷ đồng/phiên, thấp nhất kể từ đầu năm 2026 và thấp hơn đáng kể so với vùng 30.000 – 40.000 tỷ đồng/phiên trong giai đoạn thị trường sôi động cuối năm 2025.

Trong báo cáo chiến lược 6 tháng cuối năm 2026, Chứng khoán VietCap cho rằng thanh khoản suy yếu chủ yếu do tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn trước môi trường lãi suất cao, cùng với những bất định vĩ mô từ xung đột Trung Đông chưa được giải quyết. Những yếu tố này khiến dòng tiền đang có xu hướng chọn lọc hơn, thay vì lan tỏa rộng trên toàn thị trường như các giai đoạn thuận lợi trước đây.

Xu hướng gia tăng của mặt bằng lãi suất cũng đang tác động trực tiếp đến quyết định đầu tư. Khi lãi suất huy động đi lên, cổ phiếu phải cạnh tranh với các kênh an toàn hơn như gửi tiết kiệm, chứng chỉ tiền gửi, trái phiếu Chính phủ...

Không chỉ làm dòng tiền trở nên dè dặt, môi trường lãi suất hiện tại còn tạo áp lực lên thị trường qua nhiều lớp khác nhau như khiến cổ phiếu bị chết khấu cao hơn hay làm gia tăng gánh nặng chi phí tài chính đối với doanh nghiệp, ảnh hưởng đến lợi nhuận.

Trong bối cảnh thị trường tiếp tục phân hóa rõ nét, nhà đầu tư ngày càng chú trọng đến “bài toán” chi phí vốn và quản trị danh mục. Đặc biệt với nhóm nhà đầu tư có cấu trúc vốn hạn chế, môi trường này tạo ra áp lực kép khi vừa phải đối mặt với rủi ro biến động từ thị trường thiếu thanh khoản, vừa chịu chi phí lãi vay cao nếu đang duy trì vị thế đòn bẩy.

Nguồn trợ lực tối ưu “bài toán” sử dụng vốn

Nhằm hỗ trợ khách hàng kiểm soát chi phí vốn và chủ động hơn trước các cơ hội trên thị trường, CTCP Chứng khoán VPBank (VPBankS; HoSE: VPX) vừa tung ra đồng thời hai gói margin ưu đãi V30 và V86, được thiết kế theo nhu cầu của từng nhóm nhà đầu tư riêng biệt.

Điểm nhấn của các chương trình này là chính sách lãi suất cạnh tranh, giúp nhà đầu tư giảm đáng kể chi phí sử dụng vốn trong bối cảnh mặt bằng lãi suất có xu hướng gia tăng. Tùy theo nhu cầu và quy mô giao dịch, khách hàng có thể tiếp cận các mức lãi suất ưu đãi chỉ từ 8,6%/năm hoặc hưởng lãi suất hấp dẫn cho các khoản vay giá trị lớn, lên tới 10-30 tỷ đồng.

Qua đó, VPBankS không chỉ gia tăng khả năng tiếp cận nguồn vốn mà còn tạo điều kiện để nhà đầu tư chủ động triển khai chiến lược và tối ưu hiệu quả đầu tư.

V30 cung cấp hạn mức lên tới 30 tỷ đồng, lãi suất từ 11,5%/năm. Ảnh: VPBankS

Tại sự kiện gặp gỡ nhà đầu tư và công bố kết quả kinh doanh quý 1/2026, Tổng giám đốc VPBankS Nhâm Hà Hải khẳng định môi trường lãi suất cao “không cản trở đà tăng dư nợ margin” của VPBankS.

Ông Hải còn nhìn nhận đây là cơ hội để gia tăng thị phần nhờ những lợi thế đặc biệt khi là công ty chứng khoán duy nhất trong hệ sinh thái Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank; HoSE: VPB).

Với V86, nhà đầu tư được tiếp cận lãi suất 8,6%/năm, hạn mức tới 5 tỷ đồng. Ảnh: VPBankS

Trong đó, một trong những yếu tố hỗ trợ quan trọng là nền tảng vốn vững chắc, được củng cố sau thương vụ IPO kỷ lục với quy mô 12.713 tỷ đồng được triển khai vào cuối 2025. Tới cuối quý 1/2026, vốn chủ sở hữu của VPBankS vượt 34.000 tỷ đồng, thuộc nhóm cao nhất thị trường, qua đó tạo dư địa cho vay ký quỹ khoảng 32.000 tỷ đồng trong nửa cuối năm.

Trong quý 1/2026, với sự thu xếp của đối tác chiến lược Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC), VPBankS rút vốn thành công khoản vay quốc tế quy mô 100 triệu USD. Đến đầu tháng 4, công ty tiếp tục rút vốn thêm 100 triệu USD, nâng tổng huy động từ thị trường vốn quốc tế trong năm nay lên 200 triệu USD.

Song song với lợi thế về vốn, VPBankS tiếp tục hoàn thiện hệ sinh thái số, bổ sung các công cụ hỗ trợ và mở rộng danh mục sản phẩm nhằm nâng cao trải nghiệm đầu tư. VPBankS hiện cung cấp dải sản phẩm – dịch vụ phong phú, phủ rộng mọi phân khúc khách hàng, từ giao dịch cổ phiếu, trái phiếu, phái sinh đến chứng chỉ quỹ, danh mục đầu tư mẫu (ePortfolio), quản lý tài sản cũng như những nghiệp vụ đòi hỏi chuyên môn sâu và nguồn vốn lớn như ngân hàng đầu tư.

Thông qua nâng cấp ứng dụng NEO Invest lên phiên bản v4, VPBankS mang đến hàng loạt cải tiến về giao diện, trải nghiệm người dùng, công cụ tìm kiếm và luồng thao tác đầu tư.

VPBankS lập kỷ lục 3,57% thị phần trên HoSE trong quý 1/2026. Ảnh: VPBankS

Chính những chính sách cạnh tranh cùng hệ sinh thái dịch vụ ngày càng hoàn thiện đang góp phần gia tăng sức hút của VPBankS trên thị trường. Số lượng tài khoản chứng khoán tiếp tục tăng mạnh, đạt hơn 1,3 triệu tài khoản, trong khi thị phần môi giới trên cả ba sàn đều cải thiện rõ rệt.

Kết thúc quý 2/2026, công ty đạt 3,57% thị phần giá trị giao dịch môi giới trên HoSE, mức cao nhất trong lịch sử hoạt động, qua đó vươn lên vị trí thứ 8 trong bảng xếp hạng thị phần tại sàn giao dịch này. Tại HNX, VPBankS lọt top 3 với 6,71% thị phần, đồng thời đứng trong top 5 tại UPCoM với 5,28%.