Theo báo cáo của CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), lợi nhuận từ mảng điện của CTCP Cơ Điện Lạnh (HoSE: REE) năm 2022 sẽ tăng gấp đôi so với năm 2021, đóng góp 62% tổng lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ (trong đó thủy điện chiếm khoảng 80% lợi nhuận của mảng điện).

REE hiện sở hữu khoảng 500 MW thủy điện, chiếm khoảng 51% tổng công suất, lợi nhuận của công ty được hưởng lợi và tăng trưởng mạnh vào mỗi giai đoạn La Nina.

Tuy nhiên, đà tăng trưởng nhiều khả năng sẽ chậm lại trong đợt El Nino tiếp theo bắt đầu từ năm 2023 theo dự báo thủy văn. Trong đợt EL Nino gần nhất, đà tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp giảm dần và lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp đi ngang trong năm 2019 và 2020 với lần lượt -8% và -1%.

Ảnh: VDSC

Trong báo cáo ngành điện công bố tháng 12 vừa qua, năm 2023, SSI giả định xác suất xảy ra các điều kiện thủy văn kém thuận lợi hơn sẽ cao hơn, với sản lượng điện từ nhà máy thủy điện chứng kiến mức tăng trưởng âm 8% so với cùng kỳ. Điều này có thể tác động không tích cực đến kết quả kinh doanh của REE.

Nhìn chung, năm 2023, các chuyên gia VDSC cho rằng năm nay sẽ là bước chuyển để công ty chuẩn bị cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo thông qua Etown 6 từ mảng văn phòng cho thuê; các dự án điện mới dự kiến sẽ bổ sung vào danh mục đầu tư của REE.

Dự án Etown 6 sẽ thúc đẩy tăng trưởng trong trung hạn của doanh nghiệp. Thu nhập từ cho thuê văn phòng sẽ tăng dần do tính chất ổn định của nó. Theo ước tính của VDSC, ngay cả khi dự án khởi công từ tháng 11/2023, công ty vẫn có thể có lãi từ năm 2024, đóng góp hơn 20% vào lợi nhuận sau thuế của mảng này. Bên cạnh đó, dự án này được dự báo sẽ lấp đầy vào năm 2025. Biên lợi nhuận ròng cao và dòng tiền từ mảng này sẽ là nguồn lực để REE mở rộng danh mục đầu tư mảng điện.

Dự án Cao Ốc Văn Phòng Etown 6 tại đường Cộng Hòa, quận Tân Bình, TP.HCM do REE Corp làm chủ đầu tư. Dự án này có quy mô 6 tầng hầm với diện tích 5.000 m2 và 16 tầng nổi, tổng diện tích CFA (Construction Floor Area) đạt 78.828 m2.

Đối với các dự án điện mới, sở hữu dòng tiền dồi dào và ổn định từ danh mục đầu tư, dao động quanh mức 1.100 tỷ đồng (tương đương 45 triệu USD), các chuyên gia VDSC cho rằng, REE sẽ ngày càng mở rộng quy mô trong những năm tới thông qua hoạt động M&A. Từ đầu năm đến nay, công ty đã tích lũy được một nhà máy thủy điện nhỏ 22 MW và một số nhà máy điện mặt trời áp mái.

Là một công ty có kinh nghiệm trong thị trường năng lượng tái tạo tại Việt Nam và Việt Nam vẫn là một thị trường năng lượng tái tạo tiềm năng lớn, REE có thể sẽ tận dụng những yếu tố thuận lợi đó để theo đuổi nhiều dự án năng lượng tái tạo hơn bao gồm thủy điện, điện mặt trời và điện gió.

REE được thành lập năm 1977 với tiền thân là Xí nghiệp Quốc doanh Cơ Điện Lạnh. Năm 1993, REE cổ phần hóa doanh nghiệp, đây cũng là một trong những doanh nghiệp đầu tiên tại Việt Nam thực hiện cổ phần hóa. Năm 2000, REE là công ty niêm ty niêm yết trên sàn HoSE. Hiện REE đang hoạt động trong 4 lĩnh vực chính, bao gồm năng lượng, nước sạch, phát triển & cho thuê bất động sản, cơ điện lạnh & máy điều hòa không khí.

Trên sàn chứng khoán, chốt phiên ngày 6/1, giá cổ phiếu REE đang ở mức 74.300 đồng/cp, giảm 7% so với đỉnh ngắn hạn phiên 12/12/2022 và giảm 24% so với đỉnh lịch sử 98.300 đồng/cp phiên 8/6/2022.