 |
| Ảnh minh họa: Hà Anh/Mekong ASEAN |
Trong bối cảnh thị trường chung hồi phục trong những phiên đầu năm mới Âm lịch 2026, cổ phiếu FPT là “điểm tối” khi liên tục giảm mạnh. Mã kết phiên 25/2 ở mốc 89.100 đồng/cp - thấp nhất kể từ tháng 10/2025. Chỉ trong 3 phiên gần đây, cổ phiếu của Tập đoàn FPT giảm gần 8%. Tính từ đầu tháng 2/2026 đến nay, mã giảm hơn 15%.
Đà giảm của FPT phần lớn đến từ áp lực bán ròng mạnh của khối ngoại. Mã liên tục dẫn đầu danh sách bán ròng trong 3 phiên vừa qua, với tổng giá trị bán ròng lên tới hơn 4.800 tỷ đồng. Tính từ đầu tháng 2 đến nay, khối ngoại đã bán ròng gần 7.800 tỷ đồng cổ phiếu FPT.
Giai đoạn sau Tết Âm lịch năm 2025, FPT cũng từng trải qua nhịp điều chỉnh sâu trước khi dần ổn định trở lại. Thời điểm đó, thị trường chịu tác động từ làn sóng AI giá rẻ bùng nổ, làm thay đổi kỳ vọng tăng trưởng của nhiều doanh nghiệp công nghệ và khiến nhóm cổ phiếu này biến động mạnh trên phạm vi toàn cầu.
Sang năm 2026, bối cảnh tiếp tục xuất hiện những tranh luận mới xoay quanh sự phát triển nhanh của các mô hình AI thế hệ tiếp theo, đặc biệt là khả năng tự động hóa sâu hơn trong lập trình và nâng cấp hệ thống công nghệ. Những câu chuyện này đang khiến thị trường một lần nữa xem xét lại cấu trúc cạnh tranh và biên lợi nhuận dài hạn của ngành dịch vụ công nghệ.
Trao đổi với Mekong ASEAN, ông Vũ Duy Khánh - Giám đốc Trung tâm phân tích CTCP Chứng khoán Smart Invest cho biết, mỗi đợt cổ phiếu FPT bị khối ngoại bán ròng mạnh đều gắn với những tin tức bất lợi. Đợt bán mạnh lần này cùng pha với hoạt động bán ròng các cổ phiếu công ty phần mềm trên toàn thế giới toàn cầu, khi nhà đầu tư lo ngại làn sóng AI lập trình có thể làm xáo trộn mô hình kinh doanh của các hãng phần mềm.
Tuy nhiên về cơ bản, ông Khánh cho rằng FPT đang được định giá lại. Sau chuỗi tăng giá mạnh năm cuối năm 2024, cổ phiếu này được định giá cao hơn mức trung bình lịch sử 10 năm. “Thực ra xu hướng bán ròng của khối ngoại đối với FPT vẫn duy trì từ đầu năm 2025 tới nay. Tất nhiên có những đoạn mua lại nhưng cơ bản là bán ròng. Và điều này cho khiến FPT hiện hở room ngoại lớn nhất trong lịch sử,” ông Khánh cho biết.
Chuyên gia này cũng đánh giá FPT vẫn có thể duy trì tốc độ tăng trưởng kinh doanh tương tự như năm 2025 với giá trị hợp đồng ký mới (backlog) đạt kỷ lục trong tháng 12/2025. Các hoạt động kinh doanh khác như Long Châu, giáo dục vẫn trên đà tăng trưởng. EPS của FPT duy trì quanh mức 5.000 - 6.000 đồng. Với P/E trung bình 5 năm khoảng 15 thì giá trị giao dịch hợp lý dài hạn của cổ phiếu này là quanh 80.000 đồng/cp.
 |
| Diễn biến cổ phiếu FPT. |
Ông Phạm Quang Huy, Giám đốc Trung tâm tư vấn khách hàng cao cấp, Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cho rằng, hành động của khối ngoại trong những phiên gần đây có chủ đích rõ ràng. Trong 10 phiên gần nhất, họ mua ròng 5 phiên và bán ròng 5 phiên, khá cân bằng về giá trị giao dịch. “Khối ngoại không bán diện rộng toàn thị trường, thậm chí còn mua ròng mạnh một số cổ phiếu như HPG, cho thấy mục đích tái cơ cấu danh mục đầu tư,” ông Huy nói.
Từ phân tích trên, ông Huy nhận định việc khối ngoại bán ròng cổ phiếu FPT sau giai đoạn tăng bền bỉ nhiều năm qua, chủ yếu nhằm tái phân bổ vốn sang nhóm có độ bật lợi nhuận mới hơn như thép, trong bối cảnh đầu tư công và phục hồi sản xuất được kỳ vọng tăng tốc trong thời gian tới.
“FPT bị ảnh hưởng bởi AI là có nhưng chỉ là một phần. Mặt khác, AI vẫn là câu chuyện chiến lược quốc gia trong các năm tới trong khi FPT chính là đại diện cho ngành công nghệ Việt Nam,” ông Huy nêu quan điểm.
Phân tích kỹ thuật, ông Huy nhận định FPT đang rơi vào trạng thái bán quá mức, có thể xuất hiện lực cầu quan tâm cao. Thực tế trong phiên 25/2, thanh khoản của FPT tăng vọt lên 47,7 triệu cổ phiếu, mức cao kỷ lục kể từ khi niêm yết và gần bằng tổng khối lượng của 2 phiên liền trước cộng lại. Giá trị giao dịch theo đó cao nhất toàn thị trường, đạt gần 4.300 tỷ đồng.
Việc khối lượng tăng mạnh trong bối cảnh giá lùi sâu cho thấy hoạt động giao dịch diễn ra sôi động tại vùng đáy 4 tháng, phản ánh sự gia tăng cung cổ phiếu đồng thời với dòng tiền bắt đáy quy mô lớn.
Về dài hạn, ông Huy đánh giá FPT vẫn xứng đáng để đầu tư tích lũy, với tăng trưởng kinh doanh nhiều khả năng vẫn sẽ duy trì nhịp hai chữ số.
