 |
| Trụ sở Tập đoàn FPT. Ảnh: Hà Anh/Mekong ASEAN. |
Trong tuần trước, cổ phiếu FPT của Tập đoàn FPT không tránh khỏi xu hướng giảm chung của thị trường dù đã lùi về vùng đáy 3 năm. Mã có 2 phiên giảm đáng kể (phiên 21/7 giảm 3,4% và phiên 24/7 giảm 2,8%) và 3 phiên biến động nhẹ.
FPT kết phiên cuối tuần trước ở giá 62.900 đồng/cp - thấp nhất kể từ tháng 10/2023. Từ đầu tháng 7 đến nay, mã đã giảm hơn 10%. So với hồi đầu năm 2026, cổ phiếu công nghệ này giảm khoảng 40%; còn so với đỉnh lịch sử gần 130.000 đồng/cp hồi đầu năm 2025 thì mã đã mất nửa giá trị.
Với mức giá 62.900 đồng/cp, vốn hoá của FPT đạt gần 108.000 tỷ đồng, lùi xuống vị trí 20 trong danh sách những công ty có vốn hoá lớn nhất sàn HoSE, xếp sau Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS, mã TCX), Tổng Công ty Lọc hoá dầu Việt Nam (mã BSR), CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk, mã VNM)... So với đỉnh lịch sử, vốn hoá của doanh nghiệp đã “bốc hơi” khoảng 114.000 tỷ đồng.
Hồi giữa năm 2024, với việc cổ phiếu miệt mài tăng giá, FPT từng trở thành tập đoàn tư nhân có giá trị vốn hóa lớn nhất trên sàn chứng khoán Việt Nam, chỉ đứng sau hai ngân hàng quốc doanh Vietcombank và BIDV.
Hiện Tập đoàn Vingroup (mã VIC) vẫn giữ vị trí vốn hoá lớn nhất sàn chứng khoán Việt Nam, với hơn 1,65 triệu tỷ đồng - bỏ xa các doanh nghiệp phía sau. Vị trí thứ hai thuộc về CTCP Vinhomes (mã VHM) với hơn 533.000 tỷ đồng.
 |
| Diễn biến cổ phiếu FPT. |
Đà giảm của FPT có tác động lớn từ khối ngoại. Chỉ riêng từ đầu năm 2026 đến nay, cổ phiếu này đã bị nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khoảng 16.000 tỷ đồng. Từ vị thế một cổ phiếu được khối ngoại săn đón, FPT “hở room ngoại” (số lượng nhà đầu tư nước ngoài được phép nắm giữ) kỷ lục. Theo số liệu cập nhật ngày 27/7 từ HoSE, mã “hở room ngoại” hơn 375,5 triệu đơn vị (tỷ lệ gần 22%).
Nhìn xa hơn, khối ngoại đã bán ròng cổ phiếu FPT suốt từ năm 2025 đến nay, khi tỷ lệ sở hữu của khối này tại doanh nghiệp công nghệ ở thời điểm cuối năm 2024 là 45,87%.
Giai đoạn sau Tết Âm lịch năm 2025, FPT cũng từng trải qua nhịp điều chỉnh sâu trước khi dần ổn định trở lại. Thời điểm đó, thị trường chịu tác động từ làn sóng AI giá rẻ bùng nổ, làm thay đổi kỳ vọng tăng trưởng của nhiều doanh nghiệp công nghệ và khiến nhóm cổ phiếu này biến động mạnh trên phạm vi toàn cầu.
Sang năm 2026, bối cảnh tiếp tục xuất hiện những tranh luận mới xoay quanh sự phát triển nhanh của các mô hình AI thế hệ tiếp theo, đặc biệt là khả năng tự động hóa sâu hơn trong lập trình và nâng cấp hệ thống công nghệ. Những câu chuyện này khiến thị trường một lần nữa xem xét lại cấu trúc cạnh tranh và biên lợi nhuận dài hạn của ngành dịch vụ công nghệ.
Duy trì tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận
Lo ngại của nhà đầu tư là có cơ sở song vẫn là câu chuyện của tương lai. Thực tế kết quả kinh doanh của FPT vẫn tăng trưởng khá tốt.
Theo thông tin công bố, doanh thu của tập đoàn đạt 26.269 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2026, tăng 12,6% so với cùng kỳ năm ngoái (YoY); lợi nhuận trước thuế đạt 5.714 tỷ đồng, tăng 18,1%.
Trong đó, doanh thu mảng dịch vụ công nghệ thông tin nước ngoài tăng trưởng 13,4% YoY, đạt 18.902 tỷ đồng. Động lực chính đến từ thị trường Nhật Bản với mức tăng trưởng đạt 24,4% YoY. Trong 6 tháng đầu năm 2026, doanh thu ký mới của mảng dịch vụ công nghệ thông tin nước ngoài đạt 26.338 tỷ đồng, tăng trưởng 32,3% YoY. FPT thắng thầu 14 dự án lớn (trên 10 triệu USD mỗi dự án), tăng 27,3% YoY.
Năm 2026, FPT đặt mục tiêu doanh thu 58.580 tỷ đồng, tăng 15,8% so với thực hiện năm 2025; lợi nhuận trước thuế 11.629 tỷ đồng, tăng 15%. Như vậy sau nửa năm, doanh nghiệp đã thực hiện được 45% mục tiêu doanh thu và 49% mục tiêu lợi nhuận cả năm.
| Từ năm 2026, FPT hợp nhất số liệu tài chính của CTCP Viễn thông FPT (FPT Telecom) theo phương pháp vốn chủ sở hữu (áp dụng cho công ty liên doanh liên kết). Theo đó, doanh nghiệp sẽ chỉ ghi nhận phần doanh thu và lợi nhuận tại FPT Telecom tương ứng với tỷ lệ sở hữu thực tế thay vì cộng gộp toàn bộ như trước. Vì vậy, số liệu năm 2025 đã được điều chỉnh giảm theo cùng phương pháp hợp nhất năm 2026. |
Trong báo cáo triển vọng ngành công nghệ thông tin phát hành ngày 20/7 vừa qua, Chứng khoán MB (MBS) cho biết, sự bùng nổ của AI làm gia tăng lo ngại về triển vọng của nhóm dịch vụ công nghệ thông tin truyền thống, kéo theo làn sóng bán ròng và định giá giảm mạnh trên toàn ngành. Dù vậy, đơn vị phân tích nhận định phần lớn rủi ro ngắn hạn đã được phản ánh khi nhiều doanh nghiệp đang giao dịch ở vùng P/E thấp nhất nhiều năm.
Theo MBS, động lực để dòng tiền quay trở lại sẽ phụ thuộc vào khả năng các doanh nghiệp chứng minh được chiến lược chuyển đổi AI và khôi phục tăng trưởng trong chu kỳ mới. Trong đó, FPT và CTR (Tổng CTCP Công trình Viettel) được đơn vị phân tích đánh giá là hai doanh nghiệp đang tìm được hướng đi rõ ràng nhằm cải thiện hoạt động kinh doanh trong giai đoạn sắp tới.
FPT đã chủ động tái định vị từ chuyển đổi số (DX) sang nhà tích hợp và triển khai AI (AI System Integrator). Doanh nghiệp tận dụng lợi thế về quy mô, kinh nghiệm triển khai toàn cầu và nền tảng khách hàng lâu năm, đặc biệt tại Nhật Bản, đồng thời phát triển hệ sinh thái sản phẩm AI riêng như FleziPT và các giải pháp AI theo từng ngành.
Theo MBS, kết quả bước đầu của sự chuyển hướng này khá tích cực khi đơn hàng tồn đọng có sự phục hồi mạnh mẽ và doanh thu từ dịch vụ AI/Data Analytics duy trì tốc độ tăng trưởng cao, cho thấy AI đang dần trở thành động lực tăng trưởng mới của FPT.
