 |
| Khách hàng tại cửa hàng FPT Shop của FPT Retail. Ảnh: FPT Retail |
Theo báo cáo mới công bố của Chứng khoán MB (MBS), kết quả kinh doanh quý 2/2026 của nhóm doanh nghiệp bán lẻ tiêu dùng được dự báo tích cực, nhờ sức mua trong nước cải thiện, xu hướng ưu tiên hàng Việt chất lượng cao và khả năng điều chỉnh giá bán của doanh nghiệp.
“Mức giá bán được cải thiện đáng kể (do yếu tố giá nguyên vật liệu còn nhiều khó khăn) giúp cho các doanh nghiệp bán lẻ không thiết yếu ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể, đặc biệt là ngành hàng tiêu dùng điện tử,” báo cáo phát hành ngày 26/6 của MBS đưa quan điểm.
MBS cho biết, trong 5 tháng đầu năm 2026, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 11,2% so với cùng kỳ năm ngoái (YoY), tương ứng tăng 6,1% nếu loại trừ yếu tố giá. Riêng doanh thu bán lẻ hàng hóa tăng 11,1%. Dù sức cầu nội địa vẫn chịu ảnh hưởng bởi lạm phát và tốc độ cải thiện thu nhập còn chậm, thị trường đã xuất hiện những tín hiệu phục hồi rõ nét hơn.
Ở nhóm tiêu dùng thiết yếu, ngành sữa được dự báo phục hồi khả quan từ mức nền thấp nhờ việc thắt chặt kiểm soát nguồn cung sữa lậu, sản lượng phục hồi với xu hướng chủ đạo từ các sản phẩm nội địa giàu dinh dưỡng. Trong khi đó, mô hình siêu thị của WinCommerce thuộc Masan (MSN) và Bách Hoá Xanh thuộc Thế giới Di động (MWG) nhận được nhiều chuyển dịch lượng giao dịch từ các khu vực truyền thống do lợi thế về hàng hóa thương hiệu, giá cả cạnh tranh.
Chuỗi bán lẻ dược phẩm bắt đầu ghi nhận thêm việc mở rộng quy mô của An Khang, Pharmacity sau hơn 2 năm đi ngang, nhờ đó tổng quy mô cửa hàng quý 2/2026 dự báo tăng 15% YoY. Tuy nhiên, đơn vị phân tích cho rằng cạnh tranh tăng cao sẽ làm gia tăng chi phí khuyến mãi và hỗ trợ bán hàng, do vậy lợi nhuận ròng có thể bị ảnh hưởng nhẹ trong giai đoạn này.
Tại thị trường chăn nuôi, nguồn cung lợn hơi ra ngoài thị trường ổn định do dịch bệnh được kiểm soát nhờ điều kiện thuận lợi từ thời tiết, tuy nhiên theo MBS, do sức cầu còn suy yếu nên tổng doanh thu các doanh nghiệp trong ngành chưa ghi nhận tín hiệu tích cực. Bên cạnh đó, đến cuối tháng 5/2026, giá nguyên vật liệu tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước (đậu tương +14,5% YoY, ngô +6% YoY) trong bối cảnh giá heo hơi giảm 6% YoY, gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp.
Đối với nhóm bán lẻ không thiết yếu, MBS đánh giá khả năng điều chỉnh giá bán linh hoạt cùng nền so sánh thấp tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng cho các doanh nghiệp. Trong lĩnh vực điện tử tiêu dùng, chu kỳ thay thế các sản phẩm điện lạnh, gia dụng cùng nhu cầu mua laptop tăng mạnh được kỳ vọng giúp doanh thu bình quân mỗi cửa hàng quý 2/2026 tăng khoảng 25% YoY. Các doanh nghiệp có hệ thống tài chính tiêu dùng với chính sách trả góp hấp dẫn được dự báo sẽ giành thêm thị phần trong giai đoạn này.
Ở mảng bán lẻ trang sức, MBS cho rằng việc linh hoạt chính sách thu mua nguyên liệu sẽ giúp doanh nghiệp đa dạng hóa danh mục sản phẩm vàng tích trữ, đồng thời tận dụng biến động của giá vàng để thúc đẩy giao dịch. Doanh thu ngành trang sức được dự báo tăng khoảng 40% YoY, kéo theo lợi nhuận ròng tăng khoảng 26%.
 |
Trong nhóm doanh nghiệp MBS theo dõi, FPT Retail (FRT) được dự báo có mức tăng trưởng lợi nhuận ròng cao nhất trong quý 2/2026 (+60% YoY), đạt khoảng 190 tỷ đồng. Động lực đến từ chuỗi Long Châu tiếp tục mở rộng quy mô, duy trì hiệu quả hoạt động, trong khi FPT Shop phục hồi từ khoản lỗ 28 tỷ đồng cùng kỳ sang lãi khoảng 20 tỷ đồng.
Theo sau là Digiworld (DGW) với lợi nhuận ròng dự kiến tăng 38% YoY, đạt khoảng 160 tỷ đồng nhờ nhu cầu nâng cấp thiết bị văn phòng, máy chủ tại doanh nghiệp vừa và nhỏ cùng sự phục hồi của mảng laptop và máy tính bảng.
MWG được dự báo đạt lợi nhuận ròng khoảng 2.205 tỷ đồng, tăng 34% YoY, khi hai chuỗi điện máy tiếp tục lấy lại thị phần ở nhóm điện lạnh, gia dụng và máy tính xách tay, trong khi Bách Hóa Xanh mở rộng thêm khoảng 250 cửa hàng, gia tăng độ phủ tại miền Bắc và miền Nam.
Ở lĩnh vực bán lẻ trang sức, PNJ được dự báo đạt lợi nhuận ròng khoảng 550 tỷ đồng trong quý 2, tăng 26% YoY. MBS cho rằng doanh thu bán lẻ tiếp tục tăng trưởng nhờ điều chỉnh giá bán linh hoạt, đa dạng hóa thiết kế sản phẩm và mở rộng danh mục vàng tích trữ, dù biên lợi nhuận gộp chịu áp lực do tỷ trọng vàng tích trữ gia tăng.
Đối với nhóm tiêu dùng, MBS dự báo MSN có thể ghi nhận lợi nhuận ròng tăng 31% YoY, chủ yếu nhờ mảng vật liệu công nghệ và hàng tiêu dùng phục hồi. Trong khi đó, VNM tăng trưởng khiêm tốn khoảng 3% do chi phí vận chuyển xuất khẩu tăng làm ảnh hưởng đến biên lợi nhuận, dù doanh thu nội địa và xuất khẩu đều cải thiện.
Với nhóm chăn nuôi, MBS dự báo lợi nhuận ròng quý 2 của Dabaco (DBC) giảm 38% và Nông nghiệp Hoà Phát (HPA) giảm 44% YoY. Nguyên nhân đến từ giá nguyên liệu đầu vào như đậu tương và ngô tăng mạnh trong khi giá heo hơi giảm gần 6%, khiến biên lợi nhuận của cả mảng thức ăn chăn nuôi và chăn nuôi heo bị thu hẹp đáng kể.
