 |
| Ảnh minh họa. |
Trong báo cáo phát hành ngày 30/9, Chứng khoán MB (MBS) cho biết, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam sẽ đón nhận 2 thông tin quan trọng ngay đầu tháng 10. Đó là thông tin rà soát triển vọng nâng hạng từ FTSE (ngày 8/10) và loạt dữ liệu kinh tế vĩ mô quý 3. Để đạt mức tăng trưởng GDP năm 2025 8% trở lên, tăng trưởng GDP quý 3 ít nhất phải đạt mức 8,4%.
Theo đơn vị phân tích, trong kịch bản tích cực nhất (cả tăng trưởng GDP và thông tin nâng hạng đúng như kỳ vọng), thị trường sẽ bứt phá vùng tích lũy hơn một tháng qua, vượt 1.700 điểm để tìm các đỉnh cao mới. Trong kịch bản thị trường không đạt kỳ vọng nâng hạng, MBS cho rằng dòng vốn đầu cơ trong nước khả năng sẽ tạm thời thoái lui, VN-Index có thể xuyên qua ngưỡng 1.600 điểm để về hỗ trợ trung hạn 1.550 điểm.
Trong bối cảnh môi trường lãi suất thấp, giải ngân đầu tư công tăng tốc về cuối năm và khung pháp lý ngành năng lượng đang trở nên hoàn thiện, MBS cho rằng cơ hội đầu tư sẽ tập trung ở nhóm ngân hàng, xây dựng, bất động sản và năng lượng. Danh mục cổ phiếu mà đơn vị phân tích này đánh giá tiềm năng bao gồm: VCB, CTG, PDR, IJC, VCG, HPG, HDG, PVD, MSN, ANV.
CTG (VietinBank): MBS cho rằng CTG sẽ hưởng lợi từ việc đẩy mạnh đầu tư công nửa cuối năm 2025. NIM được duy trì tốt hơn so với các ngân hàng tư nhân nhờ chi phí vốn thấp hơn. Chi phí dự phòng cao của năm trước cũng tạo ra tiềm năng lớn cho tăng trưởng lợi nhuận 2025.
VCB (Vietcombank): Trong nửa cuối năm 2025, đơn vị phân tích nhận định VCB sẽ hưởng lợi từ giải ngân đầu tư công mạnh mẽ và sự phục hồi của thị trường bất động sản. Ngân hàng cũng duy trì chi phí dự phòng thấp, qua đó tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận.
VCB còn có kế hoạch phát hành riêng lẻ dự kiến diễn ra vào cuối năm 2025, năm 2026 nhằm củng cố hệ số an toàn vốn; hưởng lợi từ Thông tư 23/2025 về giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc giúp tăng dư cho vay.
PDR (Bất động sản Phát Đạt): MBS cho rằng dòng tiền của PDR sẽ được cải thiện nhờ khoản thoái vốn tại Thuận An 1 và 2 trong nửa cuối năm 2025 và năm 2026. Tăng trưởng lợi nhuận ròng cũng sẽ đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi thay vì thu nhập tài chính như giai đoạn 2021-2024.
Theo đơn vị phân tích, PDR đã được phê duyệt hai dự án nằm trong danh mục thí điểm theo Nghị quyết 171/2024/QH15, với tổng diện tích khoảng 45 ha (khu phức hợp cao tầng Phú Hòa và khu phức hợp cao tầng Tương Bình Hiệp). Đây là hai dự án có quy mô tương đối lớn và dự kiến được triển khai trong giai đoạn 2025-2033.
IJC (Becamex IJC) đang điển khai chào bán 251 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 10.000 đồng/cp, dự kiến huy động thêm 2.500 tỷ đồng để đầu tư vào các dự án BOT, bất động sản công nghiệp và nhà ở dân cư. Theo MBS, đây là bước đi chiến lược nhằm mở ra cơ hội phát triển trong tương lai. Công ty chứng khoán cho rằng IJC có tiềm năng tăng trưởng lớn nhờ quỹ đất chưa phát triển tại khu vực Bình Dương (TP HCM).
VCG (Vinaconex) được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ các dự án đầu tư công trọng điểm được ưu tiên giai đoạn 2025 - 2027, như tuyến cao tốc Bắc - Nam và sân bay Long Thành. MBS dự phóng lợi nhuận ròng năm 2025 của VCG sẽ tăng 337% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ hoạt động xây dựng được cải thiện và việc công ty thoái vốn khỏi dự án Cát Bà Amatina giúp mang lại khoản lợi nhuận đột biến một lần.
HPG (Tập đoàn Hoà Phát) hưởng lợi từ triển vọng tích cực của nhu cầu thép xây dựng và thép cuộn cán nóng (HRC) trong nước. Sản lượng và giá thép xây dựng dự kiến sẽ cải thiện trong nửa cuối năm, nhờ nhu cầu gia tăng từ đầu tư hạ tầng và xây dựng nhà ở. Tổng sản lượng tiêu thụ của HPG được MBS dự báo tăng lần lượt 19%/24% trong giai đoạn 2025 - 2026, chủ yếu nhờ sản lượng HRC từ Dung Quất 2.
PVD (PV Drilling) có tiềm năng tăng trưởng doanh thu nhờ nhu cầu phát triển các dự án dầu khí mới tại Việt Nam và khu vực Đông Nam Á, trong bối cảnh không có giàn khoan mới nào được bổ sung vào thị trường. Gần đây, PVD đã mua thêm hai giàn khoan là PVD VIII và PVD IX. MBS kỳ vọng các giàn khoan này sẽ ký được hợp đồng với mức giá thuê ngày đang ở mức cao.
MSN (Masan): Năm 2025, MBS dự báo lợi nhuận ròng của MSN năm 2025 sẽ tăng khoảng 44% so với cùng kỳ, nhờ sự phục hồi tích cực trên hầu hết các mảng kinh doanh. Cụ thể, giá kim loại (đặc biệt là đồng và vonfram) đang có xu hướng vượt đỉnh giúp biên lợi nhuận gộp của mảng khoảng sản (MSR) tăng. Cùng với việc tối ưu hóa chi phí vận hành, MSR thu hẹp đáng kể mức lỗ trong các quý vừa qua, khả năng có lãi trở lại trong năm 2025.
Với mảng tiêu dùng bán lẻ, WCM tiếp tục mở rộng mạnh mẽ chuỗi siêu thị, với số lượng cửa hàng dự kiến đạt 4.300 vào cuối năm 2025 (tăng 12% so với cuối năm 2024). Kết hợp với việc kiểm soát chi phí vận hành, WCM đã ghi nhận lợi nhuận dương liên tiếp trong 4 quý vừa qua.
HDG (Tập đoàn Hà Đô): Dự án Charm Villa giai đoạn 3 được mở bán từ tháng 6/2025, kỳ vọng đạt biên lợi nhuận ròng cao ở mức 46% nhờ chi phí sử dụng đất thấp và mức giá bán khoảng 200 triệu đồng/m². Bên cạnh đó, dự án điện tái tạo vi phạm đã có tín hiệu tích cực sau đề xuất mới từ EVN, nhiều khả năng nhà máy điện mặt trời Hồng Phong 4 sẽ không phải điều chỉnh giảm giá FIT.
ANV (Thuỷ sản Nam Việt, Navico): Từ nửa cuối năm 2025, việc được cấp phép xuất khẩu cá tra, basa và cá rô phi sang Brazil đã giúp ANV mở rộng tệp khách hàng, đồng thời mở ra tiềm năng tăng trưởng mới trong trung và dài hạn. Theo MBS, sản lượng tiêu thụ mạnh mẽ kết hợp với mức giá bán cao hơn từ nền thấp sẽ thúc đẩy doanh thu 2025 của ANV, tăng khoảng 35% YoY. Sang năm 2026, doanh thu dự kiến tăng 15% YoY, chủ yếu nhờ sản lượng tiếp tục mở rộng.
