Theo báo cáo của SSI Research, trong tháng 1/2023, CTCP Vĩnh Hoàn (HoSE: VHC) ghi nhận doanh thu cá tra giảm 44% so với cùng kỳ, trong đó kết quả xuất khẩu tại hai thị trường lớn nhất là Mỹ và Trung Quốc lại có diễn biến trái chiều.

Cụ thể, doanh thu xuất khẩu sang Mỹ giảm 65% so với cùng kỳ, trong khi doanh thu xuất khẩu sang Trung Quốc tăng 22% từ mức nền thấp của năm trước và giảm 27% so với tháng trước đó.

Trong nửa đầu tháng 2/2023, sản lượng xuất khẩu sang Mỹ tiếp tục giảm 33% so với cùng kỳ năm trước và kim ngạch xuất khẩu giảm 55% so với cùng kỳ.

Giá bán bình quân xuất sang Mỹ giảm xuống 2,8 USD/kg (-37% so với cùng kỳ, 6% so với tháng trước). Trong khi đó, sản lượng xuất khẩu sang Trung Quốc tăng gấp đôi và kim ngạch xuất khẩu tăng 76%. Giá bán trung bình sang Trung Quốc đạt 2,5 USD/kg (tương đương năm trước và tăng 10% so với tháng trước đó).

Theo SSI ước tính cả năm 2023, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng của VHC đạt lần lượt 11.100 tỷ đồng (giảm 16% so với cùng kỳ năm 2022) và 1.400 tỷ đồng (giảm 27%).

Theo các chuyên gia SSI, dự đoán này được đặt trong bối cảnh sản lượng tiêu thụ của VHC vẫn giữ vững đà ổn định, cùng với giá bán bình quân cá tra đạt 3,9 USD/kg (năm 2022 đạt 4,7 USD/kg) trong năm 2023.

Mặt khác, sản lượng xuất khẩu sang Trung Quốc của VHC được kỳ vọng sẽ bù đắp một phần cho sự sụt giảm sản lượng xuất khẩu sang Mỹ trong nửa đầu năm 2023. Trong khi đó, giá bán bình quân bán sang Trung Quốc vẫn thấp hơn so với giá bán sang Mỹ khoảng 15% cho thấy áp lực lên tỷ suất lợi nhuận gộp vẫn còn.

Theo đó, các chuyên gia giả định chi phí thức ăn thủy sản giảm 13% so với cùng kỳ, giảm ít hơn đáng kể so với mức giảm giá bán bình quân, tỷ suất lợi nhuận gộp sẽ giảm 260 điểm cơ bản trong năm 2023.

Tại báo cáo đầu tháng 1/2023 của VDSC, trong năm 2023 thị trường Mỹ vẫn chưa thể hồi phục trước áp lực lạm phát dai dẳng. VHC nhiều khả năng sẽ đẩy mạnh xuất khẩu sang thị trường Trung Quốc có tiềm năng phục hồi nhưng vẫn khó bù đắp được sự sụt giảm ở thị trường Mỹ, thị trường chiếm tỷ trọng doanh thu lớn nhất và có giá bán cao nhất của VHC.

Lợi nhuận năm 2023 của VHC nhiều khả năng sẽ tăng trưởng âm so với năm 2022. Nhưng so với các năm trước (ngoại trừ 2022), lợi nhuận năm nay của VHC vẫn sẽ cao hơn do giá bán và sản lượng khó giảm mạnh trong bối cảnh lạm phát giúp tăng tiêu dùng thực phẩm giá rẻ như cá tra.

Bên cạnh đó, mảng collagen và gelatin (C&G) làm giảm bớt mức độ sụt giảm lợi nhuận trong những năm khó khăn của mảng cá tra. Tình trạng dư cung nguyên vật liệu cũng không còn diễn ra như giai đoạn 2018-2019 giúp giá nguyên vật liệu và giá bán không giảm đột biến.